Адаптационная методика определения справедливой стоимости финансовых инструментов, котируемых на активном рынке, основанная на смоделированной блок-схеме по управлению модификациями котировочной информации
А.С. Мельникова,
ассистент кафедры «Экономика и финансы», Пермский национальный исследовательский политехнический университет (614990, Россия, Пермский край, г. Пермь - ГСП, Комсомольский проспект, 29; e-mail: Dew244@yandex.ru)
Аннотация. В научной статье демонстрируется применение таких методов научного познания, как формализация и дедукция, с помощью которых построены адаптационные формулы по определению справедливой стоимости финансовых активов и финансовых обязательств, котирующихся на активном рынке, моделирование, которое поспособствовало созданию блок-схемы по управлению модификациями котировочной информации. В основу алгоритма заложены азы программирования, выстроенные блоками вариационных действий, в зависимости от того или иного наступления альтернативного события. В результате проработанной тематики исследования можно выделить следующие элементы научной новизны, которые представлены в статье: блок-схема по определению справедливой стоимости финансового инструмента, котирующегося на активном рынке; адаптационный расчетный инструментарий по определению справедливой стоимости финансового инструмента, при наличии активного рынка и опубликованных корректировок; адаптационная формула по определению справедливой стоимости портфеля финансовых инструментов; адаптационный расчетный инструментарий по определению справедливой стоимости финансового актива или финансового обязательства, по которым контрагенту не известна на активном рынке цена, но известны ценовые котировки составляющих элементов.
Abstract. In a scientific article demonstrates the use of such scientific methods as formalization and deduction, which built the adaptation formulas for the determination of the fair value of financial assets and financial liabilities quoted in an active market modeling, which contributed to the creation of flowcharts for management of modifications of quotation information. The basis of the algorithm laid down the basics of programming, built with blocks of variational action, depending on an occurrence of an alternative event. As a result researched subjects research it is possible to allocate the following elements of scientific novelty, which are presented in the article: block diagram for the determination of the fair value of a financial instrument quoted in an active market; adaptive computational tools for the determination of the fair value of a financial instrument, if there is an active market and published adjustments; adaptation formula for determining the fair value of portfolio of financial instruments; adaptive computational tools for the determination of the fair value of a financial asset or financial liability for which the counterparty is not known in an active market price, but famous quotations constituent elements.
Ключевые слова: финансовые инструменты, справедливая стоимость, адаптационные формулы, метод оценок, риски, деривативы, блок-схема, активный рынок, портфель финансовых инструментов, составные элементы финансового инструмента, вводный параметр, цена спроса, цена предложения.
Keywords: financial instruments, fair value, an adjustment formula, method evaluations, risk, derivatives, block diagram, active market, portfolio of financial instruments a compound financial instrument, introductory option, the bid price, offer price.
Наиболее актуальным моментом для специалистов финансово-экономических направ-ленностей, организаций различных правовых форм, становится вопрос определения справедливой стоимости финансовых инструментов в соответствии с международными моделями финансовой отчетности, адаптированные для отечественных контрагентов. Узким моментом для эмитентов считается отсутствие разработанной практической методико-адаптационной базы, расчетного инструментария, а так же алгоритмов поэтапных действий в условиях трансформации финансовой отчетности, регламентированной зарубежными стандартами [8].
Цель научной статьи - разработка, на основе программного моделирования, блок-схемы по управлению процедурой определения справедливой стоимости финансовых активов и финансовых обязательств, котирующихся на активном фондовом рынке, с разбивкой на возможное развитие четырех сценариев событий: наличие
либо отсутствие опубликованных котировок, присутствие реального сектора составных элементов финансового инструмента, а так же расценок рыночных ставок. Создание на основе полученной алгоритмической модели, адаптационных формул, по определению справедливой стоимости инструментов.
Представленная тема исследования изучена со стороны теоретических основ на достаточно широком уровне, как со стороны нормативно-правового аспекта, так и в ряде монографических работ таких авторов, как С.В. Пономаревой [7], С.В. Манько [б], А.Е. Шевелева [1], Н.Н. Илышевой [4], М.А. Городилова [2] и И.В. Ёлоховой [3].
В основу написания научно-практической работы легли такие методы познания, как: синтез, формализация, моделирование и дедукция, которые послужили фундаментом для создания алгоритмов и разработки расчетного инструментария по определению справедливой стоимости
Journal of Economy and entrepreneurship, Vol. 9, Nom. 8-2
финансовых инструментов по четырем возможным вариантам развития событий.
Рассмотрим представленную на рисунке 1 блок-схему по определению справедливой стоимости финансового инструмента, котирующегося на активном рынке. Для удобства прочтения алгоритм разбит на смысловые этапы: выбор объекта оценки, выбор источника информации о котируемых ценах и расчет цены. Далее контрагенту предлагается выбрать один из вариантов
наступления событий - имеются ли в наличии опубликованные цены на объект оценки, либо эмитентом наблюдается их отсутствие, так же возможно, что котируются цены на составные элементы финансового инструмента, либо цены отсутствуют, но имеются рыночный ставки, по последнему варианту создан отдельный алгоритм мероприятий по определению окончательной справедливой стоимости финансового инструмента (см. рис. 2).
Цена
Доступ
Операции
Реальная
Регулярный
Периодичные
Свободный
Расчет цены, по которой операция с этим инструментом была бы осуществлена в конце
отчетного периода, на наиболее выгодном активном рынке, к которому организация имеет непосредственный доступ
Наличие опубликованных котировок
Рыночные котировки
Текущая цена спроса Текущая цена предложений
Рыночная котировка, испо ль зу ем ая при оце нк удерживаемого актива или выпускаемого обязательства
Рыночная котировка, используемая при оценке приобретаемого актива или удерживаемого обязательства
Активные рынкн составных .элементов финансового инструмента
В отношении всего финансового инструмента не публикуются котировки, при этом действуют активные рынкн его составных элементов, справедливая стоимость определяется на основе соответствующих рыночных цен составных элементов
Конец
Отсутствие опубликованных котировок
Текущая справедливая стоимость
Постоянность экономических условий Изменение экономических условий
Цена самой Цена нлн ставка по последней аналогичным финансовьи сделки инструментам
Организация может продемонстрировать, что цена
последней сделки не равна справедливой стоимости, данная цена подлежит корректировке
Рис. 1. Блок-схема по определению справедливой стоимости финансового инструмента, котирующегося на активном рынке.
Представленная авторская блок-схема разработана для отечественных и зарубежных контрагентов как адаптационный алгоритм по определению справедливой стоимости финансового инструмента в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности общественного сектора 29 «Финансовые инструменты: признание и оценка» [8]. В процессе создания методики оценки финансовых активов и обязательств на активном рынке были использованы программные модули, отвечающие за начало и конец процесса управления дериватива-ми, ввод и вывод информации, обработка данных, альтернативный выбор действий, а так же введение подпрограммных сценариев для пользователя предложенной блок-схемы [5]. Сильной стороной представленной методики является структурные подэлементы, вводимые в схеме (см. рис. 1) модулями подпрограмм, а именно наличие у контрагентов информации об опубликованных котировках, или напротив их отсутствия, а так же третий возможный вариант, имеющиеся данные об активных рынках составных элементов финансового инструмента.
Цель алгоритма - это определение конечной цены финансового актива или финансового обязательства на выходе, без модифицирования объекта, актуальная стоимость, по которой бы совершилась операция в конце отчётного периода на наиболее выгодном активном рынке, доступ на который у фирмы регулярный и свободный, цены реальные и сделки проводятся на постоянной основе. Однако, как прописано в стандарте МСФО ОС 29 [9], контрагент должен проводить корректировку полученной цены, в связи с этим, автором разработан, на основе блок-схемы по определению справедливой стоимости финансового инструмента, котирующегося на активном рынке, адаптационный расчетный инструментарий по определению конечной справедливой стоимости финансового инструмента, при наличии активного рынка и опубликованных корректировок:
ССОфи = ЦОфи(А) ± (КРфи(А) - КРОфи) (1)
где ССОфи - это справедливая стоимость оцениваемого финансового инструмента;
ЦОфи(А) - цена оцениваемого финансового инструмента на выбранном, более выгодном для организации активном рынке;
КРфи(А) - кредитный риск финансовых инструментов, котирующихся на выбранном, более выгодном для организации активном рынке;
КРОфи - кредитный риск оцениваемого финансового инструмента.
Представим авторскую адаптационную формулу по определению справедливой стоимости портфеля финансовых инструментов, которая вычисляется как произведение реальной рыночной цены финансового инструмента, представленного на активном рынке, более выгодном для контрагента и количества
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.