А.А. ПОПОВ*
АМЕРИКАНСКАЯ ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА И СРАВНЕНИЕ С РОССИЕЙ
Кризисный шторм
Кризис экономики весьма серьёзно отразился на пенсионной системе США, но он не затронул государственную распределительную пенсионную программу (Social Security), в рамках которой американские пенсионеры продолжают получать то, что им положено по закону. После очередного ежегодного повышения пособий на величину инфляции средний размер государственной пенсии в январе 2009 г. составил 1153 долл. в месяц на одного пенсионера и 1876 долл. в месяц для пожилой пары1. По американским стандартам это немного, тем более что названные суммы относятся к людям, достигшим полного пенсионного возраста в 66 лет. Большинство же американцев предпочитают выходить на пенсию раньше, начиная с 62 лет, и получать её в урезанном размере. Однако государственная система имеет первостепенное значение, особенно для менее обеспеченных американцев. Для половины пенсионеров (это примерно 22 млн. человек) государственные пенсии вместе с пособиями по программам помощи бедным (таким как программа дополнительного гарантированного дохода2) обеспечивают 85% дохода в старости3. Для этих людей значение государственной пенсионной системы трудно переоценить, тем более в период кризиса.
Несмотря на то, что государство обеспечивает прожиточный минимум, большинство американцев стремятся получить право на ещё одну-две частные пенсии по месту работы, а также создать накопления на личных пенсионных счетах (ЛПС - individual retirement accounts, IRAs). Существуют две главные причины такого положения. Во-первых, на 1-2 тыс. долл. в месяц прожить в США трудно даже престарелым. Для большинства американцев, особенно высокооплачиваемых, выход на государственную пенсию без дополнительных источников дохода означал бы резкое падение жизненного уровня. Во-вторых, накапливать на пенсионных счетах в США чрезвычайно выгодно, главным образом благодаря налоговым стимулам, а также софинансированию со стороны работодателей. За длительный период, например, 30 лет, работник может на-
* ПОПОВ Алексей Аронович - доктор исторических наук, ведущий научный сотрудник ИСКРАН. Copyright © 2009.
1 Social Security Administration. Fact Sheet. 2009 Social Security Changes.
2 В 2009 г. программа дополнительного гарантированного дохода обеспечивала 674 долл. в месяц на одного человека и 1011 долл. в месяц для семьи из двух человек. Пособия по ней получали свыше 7 млн. человек, преимущественно инвалиды. - SSA. 2009 Social Security Changes; Statistical Abstract of the United States 2009, table 544.
3 Testimony of Paul Schott Stevens, President and CEO, Investment Company Institute, on the «Strengthening Worker Retirement Security» Hearing Before the Education and Labor Committee, H.R., 24.02.2009 (http:www.ici.org/issues/ret/09-house-401K_tmny.thml).
15
копить сумму, превышающую собственные взносы на порядок. При этом основную часть накоплений во всех накопительных программах обеспечивает инвестиционный доход.
В результате, хотя все частные формы пенсионного обеспечения носят добровольный характер, большинство трудоспособного населения, 70% американских домовладений, обладает пенсионными сбережениями4. Частными пенсионными планами по месту работы в 2006 г. было охвачено 122 млн. человек, из них активных участников, регулярно отчисляющих взносы на свои пенсионные счета в планах с установленными взносами {defined contributions plans) или увеличивающими свой трудовой стаж в планах с установленными выплатами {defined benefits plans), B6 млн.0 Подавляющая часть работников штатных и местных органов власти {школьных учителей, полицейских, пожарных, уборщиков мусора и т.д.) охвачена пенсионными планами на местах. Личными пенсионными счетами в мае 200B г. владели 47 млн. домовладений, или 41% их общего числа .
Благодаря популярности добровольного пенсионного накопления пенсионный рынок за последние 25 лет рос исключительно высокими темпами и достиг огромных размеров. На своём пике, в третьем квартале 2007 г., стоимость пенсионных активов достигла 1B трлн. долл. {для сравнения: эта цифра в 15 раз превышала ВВП России). Пенсионные сбережения составляли 40% всех финансовых активов американских домовладений. Начиная с четвертого квартала 2007 г. под ударами кризиса стоимость пенсионных активов стала падать и в третьем квартале 200B г. снизилась до 15,9 трлн. долл., составив 35% всех финансовых активов домовладений. Рост пенсионных накоплений за 19B5-200B гг. отражает табл. 1.
Как видно из табл. 1, с 19B5 по 2007 г. пенсионные накопления выросли с 2,3 до 1B трлн. долл., или в 7,B раза. Только за 11 лет, с 1997 по 2007 г., пенсионные накопления удвоились - с 9 до 1B трлн. долл. С IV квартала 2007 г. стоимость пенсионных активов начала падать убыстряющимися темпами, и за III квартал 200B г. пенсионный рынок потерял 1 трлн. долл., снизившись с 16,9 до 15,9 трлн. В IV квартале 200B г. пенсионный рынок рухнул ещё на 2 трлн., уменьшившись до 14 трлн. долл. Такое падение можно считать обвальным. Более поздних данных пока нет, однако с большой долей вероятности можно предположить, что в конце 2009 г. произойдёт стабилизация на уровне 15 трлн. долл., поскольку в первые месяцы 2009 г. фондовый рынок США, по-видимому, достиг своего дна и даже немного отыграл падение.
Характерно, что кризис затронул все без исключения инструменты пенсионного накопления. Только за 200B г. личные пенсионные счета потеряли 24% своей стоимости, планы 401 {к) - 22%, планы с установленными выплатами -27%, планы штатов и местных органов власти - 27% и резервы страховых компаний по аннуитетам - 15%. Комментируя эти данные, президент Института инвестиционных компаний Пол Стивенс отмечал: «От шторма на рынке
7
нет укрытия» .
4 7G Percent of U.S. Households Have Retirement Savings, January 2GG9 (http//www.ici.org/new/G9newsirarsrch.thml).
5 U.S. Department of Labor, Employee Benefits Security Administration. Private Pension Bulletin, Abstract of 2GG6 Form 55GG Annual Reports. December 2GG8, table Al.
6 ICI. The Role of IRAs in U.S. Households' Saving for Retirement, 2GG8, Research Fundamentals. January 2GG9, vol. I8, No. I, p. I.
7 Testimony of Paul Schott Stevens...
Таблица 1
Пенсионный рынок США, 1985—2008 гг., млрд. долл.
Личные Планы Планы Планы с Феде- Аннуи- В це-
Годы пенсионные сче- с установленными штатов и местных установленными ральные пенсион- теты лом
та взносами органов власти выплатами ные планы
1985 241 509 405 813 172 181 2321
1990 637 892 739 922 340 391 3921
1995 1288 1717 1344 1496 541 582 6968
2000 2629 2969 2335 2009 797 951 11690
2005 3652 3620 2765 2310 1072 1443 14862
III кв. 2007 4765 4535 3264 2681 1152 1607 18005
IV кв. 2007 4747 4502 3186 2638 1197 1592 17863
I кв. 2008 4521 4299 2945 2443 1171 1551 16930
II кв. 2008 4514 4294 2907 2415 1179 1556 16864
III кв. 2008 4126 4022 2751 2259 1188 1517 15862
IV кв. 2008 3610 3517 2328 1957 1221 1351 13985
*Включают планы 401 (к), 403 (в), 457 и пр.
**Включают пенсионные фонды Гражданской службы, пенсионного обеспечения военнослужащих, судей, дипломатов, железнодорожников, а также федеральный накопительный план
***Резервы страховых компаний по аннуитетам (регулярным выплатам), за исключением резервов, принадлежащих пенсионным планам с установленными взносами и владельцам ЛПС.
The U.S. Retirement Market, Third Quarter 2008. ICI, Research Fundamentals, June 2009, vol. 17, No.5, fig. Al.
По понятным причинам наибольшее падение продемонстрировал рынок акций. С октября 2007 по октябрь 2008 г. их стоимость на американском фондовом рынке снизилась на 13,7 трлн. долл. - с 23,5 до 9,8 трлн. долл. Часть этих акций принадлежала банкам, страховым компаниям, иностранным резидентам, брокерам, дилерам и т.д., однако большую часть стоимости -7,4 трлн. долл. - утратили акции, принадлежащие американским домовладениям. Из этой суммы потерь домовладений 4 трлн. долл. пришлось на пенсионные накопления: 1,1 трлн. долл. потеряли планы с установленными взносами, 0,8 трлн. долл. - ЛПС, 0,9 трлн. долл. - планы с установленными выплатами, 1,1 трлн. долл. - планы штатов и местные планы, 0,1 трлн. долл. -федеральные пенсионные планы. Если помнить, что участники пенсионных планов держат две трети своих активов в акциях, то падение их стоимости почти на 4 трлн. долл. за один год - весьма существенный удар по всей стратегии пенсионных накоплений.
8 Are Retirement Savings Too Exposed to Market Risk. October 2008. Issue in Brief 8-19. Center for Retirement Research at Boston College (http://crr.bc/edu/images/stories/Briefs/ib 8-16.pdf).
Кризис и участники пенсионных планов
Как отразился самый глубокий за несколько поколений кризис на конкретных работниках, на самих участниках пенсионных планов? В целом весьма негативно, но очень по-разному. При этом ситуация во многом определяется типом пенсионного плана, в котором участвует работник.
Планы с установленными выплатами характерны для крупных корпораций. Исторически они возникли раньше чем планы типа 401 (к) и были более распространены. Со временем они стали терять популярность на фоне бурного роста планов с установленными взносами. За последние 25 лет частными пенсионными планами по месту работы была охвачена половина всех наёмных работников - эта величина практически не менялась. Однако соотношение между планами с установленными выплатами и планами с установленными взносами за тот же период радикально изменилось. В 1983 г. первыми были охвачены 62% всех участников пенсионных планов, вторыми - только 12% и 26% работников состояли в планах обоего типа. В 2007 г. соотношение было обратным: только 17% участников были охвачены планами с установленными выплатами, 63% - планами с установленными взносами (почти все - участники планов типа 401 (к)) и 19% - планов обоих типов9.
Несмотря на сокращение числа участников планы с установленными выплатами не утратили своего значения. Они охватывают около 20 млн. человек, выплачивают пенсии миллионам пенсионеров и располагают значительными финансовыми активами, которые составл
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.