ПРАКТИКА | ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
Докапитализация банков
Повышение капитализации банков путем обмена их привилегированных акций на ОФЗ в ближайшее время станет основным средством борьбы с банковским кризисом. Дополнительная капитализация позволит обеспечить стабильность российской финансовой системы. Однако программа докапитализации содержит немало вопросов, на которые еще предстоит найти ответы.
С.Р. МОИСЕЕВ, кандидат экономических наук, руководитель Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии
Государственная докапитализация банков получила широкое распространение как одно из основных средств борьбы с финансовым кризисом. Многие страны в 2008-2009 гг. предоставили банкам капитал первого уровня. Инъекции капитала производились, главным образом, через приобретение государством привилегированных акций или других гибридных инструментов, соответствующих критериям капитала первого уровня. В меньшей степени правительства готовы приобретать обыкновенные акции банков. Из 50 крупнейших банков США и Евросоюза лишь 23 и 15 соответственно получили государственные вливания в капитал. В Новом и Старом свете от средств налогоплательщиков зависят банки, представлявшие 76 и 40% докризисной капитализации банковского рынка. По данным МВФ, средний объем программы докапитализации банков за государственный счет весной 2009 г. достигал около 3% ВВП.
Оценка потребности в докапитализации
В начале июля 2009 г. отечественные власти пошли по проторенному пути и анонсировали докапитализа-цию российских банков. Департамент операций на финансовых рынках Банка России подготовил законопроект «Об использовании государственных ценных бумаг РФ для повышения капитализации кредитных организаций», который был принят в первом чтении без изменений. Пояснительная записка к проекту федерального закона определяет смысл новелл как «обеспечение стабильности российской финансовой
системы, а также предоставление банковскому сектору необходимых ресурсов для поддержания кредитной активности, способствующей восстановлению экономического роста». Докапитализация банковского сектора должна производиться за счет обмена облигаций федерального займа на привилегированные акции банков.
Глава Минфина А. Кудрин объявил, что на докапи-тализацию банков через гособлигации в 2010 г. планируется направить 210 млрд руб., или 0,5% ВВП. По нашим оценкам, оптимальный размер инъекций банковского капитала зависит от прогнозируемой просроченной задолженности в ближайшие годы. В нашем прогнозном базовом сценарии потери банков по кредитам за 2009-2011 гг. составят 14,2% кредитного портфеля и 28,6 - при неблагоприятном сценарии (рис.). Оценку потребности частных банков в докапитализации можно произвести, используя объем накопленных резервов на возможные потери и рентабельность капитала до формирования резервов. Разность между суммарной просроченной задолженностью в предстоящие три года, с одной стороны, и резервами и доходами банков - с другой, представляет собой необходимый размер докапитализации.
Потребность в докапитализации частных банков мы оцениваем исходя из нескольких предположений (табл. 1). Во-первых, прирост кредитного портфеля в ближайшие годы будет находиться около 0%. Во-вторых, достаточность капитала сохраняется на прежнем уровне. В-третьих, рентабельность капитала до фор-
I 28 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО | №8 2009
ПРАКТИКА
Прогнозируемый уровень просроченной задолженности в российском банковском секторе, % совокупного кредитного портфеля
16 14 12 10 8 6 4 2 0
2009 2010 2011
| Базовый сценарий Ц Неблагоприятный сценарий Источник. Центр экономических исследований МФПА.
мирования резервов составляет 10%. В результате получаем диапазон от 160 млрд (0,5% ВВП) до 1,2 трлн руб. (3% ВВП). Следует подчеркнуть, что речь идет только о частных банках, поскольку подразумевается, что такие банки, как Газпромбанк или Банк Москвы, смогут решить свои проблемы с капиталом напрямую с собственником. На наш взгляд, целесообразно, чтобы власти, в целях придания уверенности рыночным игрокам и стабилизации ожидания, заранее анонсировали, что в предстоящие годы они готовы выделить на программу докапитализации до 1,2 трлн руб.
Процедура обмена привилегированных акций
Привилегированные акции банков, участвующие в схеме обмена на гособлигации, будут сочетать в себе фиксированные условия выплаты по ним текущих доходов и отсутствие безусловного права принятия управленческих решений. Форма участия государства в капитале банков предполагает право менеджеров и собственников банков на выкуп долей государства в капитале. Предполагаемый график выкупа привилегированных акций и принудительной конвертации их в обыкновенные акции, если выкуп не состоялся, приведен в табл. 2. Предопределенный порядок выхода государства из числа акционеров докапитализируе-мых банков должен обеспечить условия для поддержки банков, создав заинтересованность и сохранив у их менеджмента и собственников частную инициативу и мотивацию в реализации эффективной кредитной политики. Таким образом, механизм обратного выкупа будет служить средством поддержания конкурентной среды в банковской сфере.
Таблица 1
Оценка потребности в докапитализации частных банков в 2009-2011 гг.
Просрочка, % 10,0 15,0 15,7 20,0 25,0 30,0
Докапитализация, млрд руб. 0 158 210 517 875 1234
Докапитализация, % капитала 0 10,5 14,0 34,4 58,3 82,2
Однако остается неясным, насколько в состоянии будут банки, по своим финансовым возможностям, с 2013-го по 2015 г. выкупать свои акции. По нашим оценкам, для обратного выкупа акций им необходимо на протяжении ближайших шести лет иметь рентабельность капитала не ниже 10%. При суммарной просрочке за три года свыше 20% они не смогут выкупить эти акции. Поэтому, как нам кажется, следует снять ограничение во времени (до 2015 г.), предоставив банкам и их акционерам выкупать акции вплоть до 2019 г.
Таблица 2
Плановый график выкупа и конвертации привилегированных акций банков
Период, год Процедура
2010 Выпуск банками привилегированных акций
До 2013 Право акционеров выкупить привилегированные акции у государства
2014-2015 Право банков по поручению акционеров выкупить привилегированные акции у государства
С 2016 Приватизация банков на рыночных условиях в случае отсутствия обратного выкупа акций
2020 Принудительная конвертация привилегированных акций в обыкновенные акции
Источник. Расчеты Центра экономических исследований МФПА.
Источник. Составлено автором по данным законопроекта «Об использовании государственных ценных бумаг РФ для повышения капитализации кредитных организаций».
Облигации федерального займа могут обмениваться на привилегированные акции банков, которые соответствуют ряду требований. К сожалению, не фигурируют в законопроекте и должны устанавливаться отдельным постановлением Правительства РФ количественные критерии, к которым (об этом уже известно) будут отнесены такие факторы, как наличие у банка определенного рейтинга долгосрочной кредитоспособности, размер активов, норматив достаточности капитала не менее 10%, отсутствие запрета на проведение отдельных банковских операций. По всей видимости, федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ устанавливать значения критериев и заключать договоры мены с банками, будет Минфин. По некоторым данным, из-за накладываемых ограничений механизмом докапитализации смогут воспользоваться не более 50 крупнейших банков. ИА «Интерфакс» сообщило, что «по мнению министра финансов А. Кудрина, механизм докапитализации банков через ОФЗ вряд ли будет активно использоваться». Если к банкам действительно станут предъявляться завышенные требования, то цель новации - поддержание системной стабильности - не будет достигнута, меры ограничатся раздачей капитала близким банкам первого круга.
На наш взгляд, условия участия в программе должны быть привлекательны не менее чем для 200 банков (из 1039 фактически действующих кредитных организаций, составляющих 94% банковского рынка). Если они выступят целевой группой, то требования к активам банка не
№8 2009 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 29 I
ПРАКТИКА I ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
должны превышать 8 млрд руб. Рейтинг долгосрочной кредитоспособности может быть установлен на уровне требований к предоставлению со стороны Банка России кредитов без обеспечения. Это подразумевает рейтинги не ниже B- (S&P, Fitch), B3 (Moody's), ВВ- (RusRating), В++ (Эксперт РА), A- (НРА), A (AK&M).
Успеть вовремя докапитализироваться и выкупить акции
Особое беспокойство вызывает продолжительность мероприятий по докапитализации. Банки, на основании решения общего собрания акционеров, должны направлять предложения о докапитализации в уполномоченный правительством федеральный орган исполнительной власти, а также в Банк России в порядке и по форме, которые устанавливает Правительство РФ. Решение об удовлетворении предложения о докапитализации также принимается в порядке, устанавливаемом правительством. Организация и проведение общего собрания акционеров занимает не менее трех месяцев, а ходатайство, одобрение, регистрация и выпуск привилегированных акций - не менее полугода. Если в проект не будет внесено ограничение на максимальный срок рассмотрения предложения о докапитализации (например месяц), то сроки проведения всех процедур могут достигнуть года. Достаточно вспомнить, что более простая процедура предоставления субординированного кредита от ВЭБа растягивалась на долгие месяцы. А в условиях, когда просроченные долги растут каждый месяц, затягивание принятия решения по заявкам банков может оказаться критичным для многих из них.
Каким образом банки смогут восстановить свою деятельность? Они должны получить финансирование для формирования резервов на возможные потери и для восстановления кредитования. В противном случае остаются под вопросом источники их заработка и обратного выкупа акций. Ранее предполагалось, что облигации федерального займа будут иметь специфические характеристики - их нельзя будет продавать на открытом рынке (только закладывать в Банке России). Но в финальной версии проекта никаких огр
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.