Финансовый инжиниринг в исламской банковской системе: возможности и предпосылки
В статье рассматриваются возможности развития исламской банковской системы с использованием инструментов финансового инжиниринга. Анализируется востребованность исламских контрактов и уровень банковского предложения таких услуг в страновом разрезе. Приводятся причины, сдерживающие инновационное развитие исламской банковской системы. Выделяются перспективные направления развития исламских банковских продуктов.
В. С. КОХАНОВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы, бухучет и налогообложение» Южного университета (ИУБиП), г. Ростов-на-Дону
Современная ситуация, сложившаяся в мировой экономике, заставляет увидеть реальную потребность во внедрении инноваций в банковскую деятельность. Новые продукты и инструменты способны создавать дополнительную стоимость, они могут повысить эффективность банковских сделок, что положительно отразится и на результатах работы экономики в целом. Для этого необходимо активно внедрять в банковскую практику инструменты и продукты финансового инжиниринга.
На сегодняшний день вопрос открыт
Вопрос о возможности внедрения финансового инжиниринга в исламскую финансовую модель давно обсуждается различными специалистами, но остается открытым и на сегодняшний день.
Как известно, исламская финансовая система, в отличие от традиционной, построена на абсолютном
запрете уплаты и получения любой предопределенной или гарантированной прибыли. То есть о ссудном проценте и долговых инструментах
Принципы функционирования
в привычном смысле речи быть не может. Исламская финансовая система поощряет распределение риска, поддерживает предприни-
Таблица 1 «амской финансовой системы
Запрет на взимание / уплату процента по кредиту (рибы) Запрет рибы - центральный принцип системы. Под рибой понимается любой положительный предопределенный процент прибыли, привязанный к сроку и сумме доверителя. Риба не только ростовщичество, но и взимание определенных процентов
Запрет спекулятивного поведения Исламская финансовая система препятствует накоплению денежных средств и запрещает спекулятивные трансакции (азартные игры, риски и т. д.)
Разделение результата деятельности Так как процент запрещен, то кредитор становится инвестором. Инвестор и предприниматель делят риск и прибыль
Деньги как потенциальный капитал Деньги рассматриваются как потенциальный капитал, т. е. они становятся действительным капиталом только тогда, когда соединяются с другими ресурсами для осуществления эффективной деятельности
Святость контрактов Ислам поддерживает договорные обязательства и раскрытие информации как священный долг - этот принцип предназначен для сокращения риска асимметричности информации и морального риска
Деятельность, одобренная шариатом Только та деловая активность, которая не нарушает законы шариата, открыта для инвестиций (например, инвестиции в алкогольный бизнес, азартные игры не разрешены)
Источник: составлено автором по [1].
I 48 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I №9 2015
ВБ#09_В1ок.1паа 48 19.10.2015 12:23:12
АНАЛИТИКА
мательство, препятствует спекулятивному поведению и подчеркивает святость контрактов (табл. 1).
В отличие от традиционной финансовой системы, которая основывается прежде всего на финансовых аспектах, исламская финансовая система опирается в равной степени на этические, моральные, социальные и религиозные нормы. Исламские банки в большинстве своем поддерживают социально значимые проекты, т. е. помогают государству решать социальные проблемы, а взамен получают поддержку с его стороны. В то же время такие банки извлекают немалую прибыль из своих проектов.
Наибольший вес в исламской финансовой модели имеют банки, так как именно банковскую деятельность можно назвать менее всего противоречащей канонам ислама (операции по инвестированию, финансовой поддержке бизнеса, лизинг и т. д.) в отличие от сделок на фондовом рынке или страхования, которое напрямую связано с принятием риска. В начале 2015 г. на исламские банки приходилось 79% активов исламской финансовой системы. При этом исламский банковский сектор в течение последних нескольких лет развивается более динамично, чем традиционный. Согласно данным Исламского банка развития, исламская финансовая система прирастает на 15-20% в год (для сравнения: традиционная система - на 13,8%). Сумма совокупных активов исламских банков на конец 2014 г. составляла 1,56 трлн долл. [2].
Несмотря на высокие темпы прироста и весомую долю в исламской финансовой системе, исламские банки охватывают лишь 2,5% всего мусульманского населения.
Причина, среди прочего, и в нехватке банковских продуктов и услуг. Кроме того, налицо слабая географическая распространенность финансовых услуг: почти 80% клиентов, пользующихся услугами исламского банкинга, сосредоточены всего в трех странах: Индонезии, Бангладеш и Судане [3].
Напомним, что разграничение понятий «процент» и «возврат» играет решающую роль в системе исламских финансов. Однако на протяжении двух последних десятилетий идут дискуссии о развитии исламских контрактов с учетом современных европейских тенденций. Исламские банкиры все более благосклонно воспринимают концепцию временной стоимости капитала, использование ожидаемой ставки возврата, основанной на рискованности активов, для финансовой оценки.
Даже понятие денежных потоков, обеспеченных против базового актива, - еще один важный инструмент финансового инжиниринга - становится совместимым с принципами ислама. Учитывая, что благодаря финансовому инжинирингу происходят разработка новых финансовых продуктов и
рост эффективности финансовой деятельности, в том числе и благодаря минимизации рисков, можно заявить: именно финансовый инжиниринг является тем инструментом, с помощью которого в исламской финансовой системе целесообразно выстраивать разветвленную продуктовую линейку. Новая волна обсуждений обусловлена потребностью распространения финансовой инклюзивности, что подразумевает наделение исламских контрактов статусом инструментов, способствующих повышению уровня обеспеченности населения востребованными финансовыми услугами по приемлемым ценам.
Клиентские предпочтения и показатели эффективности
На сегодняшний день в мире используются такие исламские контракты как мурабаха, мушарака, мудараба, кард хассан, мусакат, салам, иджара, мусайара, сукук и др. Большинство из них можно отнести к двум группам (рис. 1).
Помимо указанных групп, можно выделить и так называемые смешанные контракты, которые включают в себя отдельные эле-
Рис. 1. Классификация исламских контрактов по характеру сделки
Принцип распределения прибыли и убытка
Принцип посреднического участия в сделке
фиксированная плата доверительное управление
мушарака
иджара
мусакат
мурабаха
мудараба
салам
Abstract. In this article possibility of using the tools of financial engineering in Islamic banking system is considered; demand of Islamic contracts and the level of bank's offers these services by countries are analyzed; the reasons hindering the innovative development of the Islamic banking system are named, promising areas of development of Islamic banking products are highlighted.
Keywords. Banks, Islamic finance, financial engineering, innovative banking, financial inclusive.
Ключевые слова. Банки, исламская финансовая система, финансовый инжиниринг, инновационность банковской деятельности, финансовая инклюзивность.
№9 2015 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 49 I
менты нескольких групп - например, кард хассан. Этот контракт является беспроцентным займом для клиентов банка, нуждающихся в финансировании, но при этом уже использующих контракт муша-рака либо имеющих депозитный вклад в банке.
Наиболее востребованы физическими лицами на сегодняшний день исламские контракты мураба-ха и кард хассан (рис. 2).
Данные свидетельствуют о том, что клиенты - физические лица предпочитают в основном взаимодействовать с банками в рамках сделок, построенных на принципе разделения прибылей и убытков. Пользуется спросом и льготное финансирование кард хассан, которое подразумевает возвращение только суммы основного долга без каких-либо процентов за пользование денежными средствами. Домохозяйства и малый бизнес также проявляют интерес к исламским контрактам (рис. 3).
Как отмечалось в исследовании экспертов Всемирного банка [4], большинство из опрошенных 5000 респондентов выразили желание пользоваться услугами исламских банков, даже если они будут стоить дороже аналогичных продуктов, предлагаемых традиционными банками. По данным системы IBIS1, только ОАЭ и Малайзия предлагают клиентам весь набор имеющихся исламских контрактов.
Таким образом, спрос на исламские контракты превышает существующее предложение данных услуг, следовательно, необходимо разрабатывать новые пути взаимодействия с клиентами или новые услуги, т. е. активно задействовать финансовый инжиниринг.
Анализ показал, что наиболее эффективно функционирует банковская система ОАЭ. Интересны также результаты Пакистана, где ROE выше показателей других стран и находится на уровне 19,05% при уровне чистой прибыли всего в 0,04 млрд долл. Динамика показателей рентабельности активов и капитала банков исламской финан-
Рис. 2. Клиентские предпочтения в выборе исламских контрактов
8ОО ООО
в
S 700 ООО н
I 600 ООО
£ 500 000
Ï 400 000 и
È 300 000 а
g 200 000 с
яг 100 000 О
Источник: [3].
683000
200000
9000 18234 15342
мурабаха кард хассан мушарака / мудараба салам
другие
Рис. 3. Доля заинтересованных в использовании исламских финансовых продуктах домохозяйств и предприятий малого и среднего бизнеса
с е
100 9О 80 70 60 50 40 30 20 10 0
90
25
I I
-54-
37
_35_
il.ll
ß
Источник: составлено автором по данным International Finance Corporation (IFC).
Таблица 2
Динамика показателей эффективности исламской банковской системы
Страна 2011 г 2012 г 2013 г
-О л -О _Û л -О л _о
Чистая приб млрд долл. ROA, % ROE, % Чистая приб млрд долл. ROA, % ROE, % Чистая приб млрд долл. ROA, % ROE, %
Иран 2,33 1,14
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.