научная статья по теме ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СЧЕТА (ИИС). ТЕПЕРЬ И В РОССИИ Экономика и экономические науки

Текст научной статьи на тему «ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СЧЕТА (ИИС). ТЕПЕРЬ И В РОССИИ»

Индивидуальные инвестиционные счета (ИЙС). Теперь и в России

г

V

Статья посвящена новому инструменту на финансовом рынке -индивидуальным инвестиционным счетам. Анализируется успешный зарубежный опыт применения этого инструмента, делаются прогнозы относительно перспектив его применения в России.

В. А. ЗОНОВ, директор по развитию «Лайф-Капитал» (финансовая группа «Лайф»)

Вначале этого года в нашей стране появился новый важный и своевременный финансовый инструмент - индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Он, по сути, дает населению доступ к прямому инвестированию, которое является наиболее здоровым для экономики способом обеспечения ее развития. Любые другие варианты инвестирования, при которых между владельцем средств и хозяйствующим субъектом есть какие бы то ни было посредники, снижает эффективность экономики.

До сих пор в России инвестирование не столь распространено, как могло бы быть. Его отсутствие компенсировано другими возможностями, в первую очередь кредитно-депозитной деятельностью банковской отрасли, но такая замена обладает целым рядом существенных недостатков. Во-первых, это подталкивание инвесторов (владельцев средств) к краткосрочным вложениям и безответственным решениям. Во-вторых - дополнительная себестоимость средств для компаний и пониженная доходность для инвесторов. Кроме того, весьма негативную со стратегической точки зрения роль играет сам механизм принятия решений о выдаче кредитов банками. Он основан на исключении рисков или их перекладывании с одних клиентов на других и, как следствие, не допускает не только возможности премии за венчурность для инвестора, но и долгосрочного развития капитала. Кроме того, наиболее применимый и общепринятый механизм принятия кредитных решений в банковской отрасли делает цену ресурсов одинаковой как для отличных добропорядочных заемщиков, так и для тех, кто чаще всего полагается на авось.

В итоге краткосрочность заемных ресурсов лишает компании возможности и смысла инвестировать в длинные проекты, а владельцев средств - сначала необходимости, а потом и привилегии планировать

свое будущее. Поэтому насущная потребность экономики сегодня - популяризация классических инвестиционных инструментов.

«Культура ест стратегию на завтрак». -Питер Друкер

При этом, несмотря на то что эта необходимость легко объясняется логическими приемами, население нашей страны находится в психологическом состоянии отрицания любой возможности хоть как-то приблизиться к инструментам инвестирования. Многим знакомы фразы: «Ценные бумаги? - Значит "МММ"», «Государственные бумаги? - Значит ГКО». Это преграда культурного уровня, ее невозможно изменить ни продвижением, ни функциональным и юзабилити-раз-витием финансовых инструментов. Необходимо менять саму культуру отношения к инвестициям, и для этого пригодны только долгосрочные, аккуратные воздействия воспитательного толка. Нужно терпеливо поощрять человека за то, что он воспользовался тем или иным инвестиционным инструментом. Поощрять, конечно, лучше деньгами.

Время «И»

Сегодня в России самое что ни на есть подходящее время для массового старта инвестирования. Во-первых, перспективы пенсионного обеспечения крайне плачевны. Можно много дискутировать о нюансах и масштабах этого бедствия. Немного поразмышляем об этом. Прикинем размер пирога (экономики) через 20-30 лет на основании любых - пессимистических или реалистических - прогнозов роста ВВП. Затем подсчитаем соотношение работающих и пенсионеров через 20-30 лет, используя уже сейчас известные данные (все или почти все эти люди уже родились). И, наконец, убедимся, что реальное пенсионное обе-

I 82 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО | №7 2015

ВБ#07_В1ок.1паа 82 20.07.2015 12:54:39

■ ■ ш

ПРАКТИКА

спечение через 20-30 лет будет в 1,5-2 раза ниже, чем сейчас, то есть для большинства людей - на границе прожиточного минимума и даже ниже ее. Так будет, если не случится чуда. Понимание этого является мощнейшим стимулом для всех думающих граждан искать альтернативные способы пенсионного обеспечения, к которым, конечно, относятся инвестиции. Но, как было сказано, инвестиции пугают.

Во-вторых, уход иностранных капиталов из российской экономики обнажает и обостряет проблему «длинных» денег. Скорость амортизации капитальных средств в организациях сегодня значительно превышает вложения в них. Банки превращают краткосрочные ресурсы в более длинные (в среднем в активы со сроком один год), но, финансируя развитие экономики только из «годовалых» денег, наша страна никогда не сделает никаких существенных прорывов. Государство старается взять на себя функцию предоставления субъектам экономики «длинных» денег, но это усиливает ее огосударствление. Все это побуждает всерьез задуматься о средствах населения и о том, как пустить их в экономику через классические инвестиционные инструменты: акции, облигации. Для этого нужны существенные изменения, которые должны привести к появлению розничных инвестиционных ресурсов. Можно наблюдать конкретные примеры очень успешного использования ресурсов и возможностей инвестиционной розницы в других странах. Но возникает вопрос: откуда ей взяться у нас? Довольно распространено мнение, что дело в менталитете, и что прогрессивные финансовые явления, которые существуют в США и Англии, могут никогда не возникнуть в России.

В этой связи можно отметить следующее. Инвестиционная розница не появилась сама собой ни в одной из стран, в которых она сколько-нибудь серьезно развита. Даже в случае, когда страна обладала одной из богатейших инвестиционных культур, например, Великобритания, население не стремилось пользоваться другими инструментами финансового рынка, кроме депозитов и кредитов, пока государство не начало специальную стимулирующую программу. Тем не менее после внедрения таких программ доля населения, инвестирующего непосредственно в экономику, минуя и, следовательно, не оплачивая банковский фильтр, значительно увеличивалась. В Соединенных Штатах, где культура управления деньгами несколько иная (менее инвестиционная и более предпринимательская), развитие розничного инвестирования привело к появлению концепта «вкладываю в то, что потребляю» и к значительным позитивным изменениям в отношениях компаний с клиентской аудиторией.

Итак, опыт стран с богатой инвестиционной культурой показал, что широкие слои населения начинают пользоваться инвестиционными продуктами только после специальных стимулирующих программ государства. Но и в странах, где нет инвестиционных традиций, аналогичные программы эффективны: они приводят к появлению инвестиционной розницы при определенных вполне реалистичных обстоятельствах. Рассмотрим, например, Японию, где инвестиционная культура не могла существовать вовсе в силу уклада и других национальных особенностей. В 2013 г. в стране появляется государственная программа, поддерживающая инвестиционную розницу, и в первый же год почти пять миллионов японцев приняли в ней участие. Конечно, не последнюю роль в этом сыграл большой объем средств, накопленный населением, что, в свою очередь, произошло вследствие экономического чуда, отрицательной инфляции и японских традиций уважительного отношения к труду любого уровня.

ииС «по-русски»

Если говорить о России, наша страна не характеризуется такими инвестиционными традициями, как Англия и США, и не имеет такого большого среднего класса, как Япония, так что, вероятно, не стоит ожидать эффектов такого же масштаба в такие же короткие сроки, тем не менее аналогичные нововведения обязательно должны дать тот же результат, пусть и в несколько ином масштабе.

инвестиционная розница не появилась сама собой ни в одной из стран, в которых она сколько-нибудь серьезно развита.

С 1 января 2015 г. года у россиян появилась возможность проверить это утверждение на собственном опыте - законодательно введено понятие «индивидуальный инвестиционный счет».

ИИС не могли не появиться - тому, что это произошло именно сейчас, способствовало стечение огромного числа обстоятельств. И хотя это совсем не российское изобретение, потребность в этих инструментах именно сейчас и именно в России, наверное, одна из самых насущных.

Индивидуальный инвестиционный счет - это больше, чем инструмент, и даже не инфраструктурное нововведение, это тенденция, новая сила притяжения, которая сначала перетянет активность с банковских инструментов на инвестиционные, а затем и вообще в существенной степени заменит отношение к деньгам

Abstract. The article is devoted to the new instrument in the financial market - the individual investment account. It analyzes the successful foreign experience of applying this tool to make predictions about the prospects for its use in Russia.

Keywords. Financial instrument, financial market, tax incentives, investment brokerage companies, banks.

Ключевые слова. Финансовый инструмент, финансовый рынок, налоговые льготы, инвестиции, брокерские компании, банки.

№7 2015 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 83 I

с точки зрения временщиков на культуру управления своим богатством. Банки не только не смогут оставаться в стороне от этого процесса, но и будут вынуждены развить нынешнюю механистическую инфраструктурную роль брокерских компаний до традиционного для банков продуктового и клиентоо-риентированного подхода и дальше - до нового для всех «экологичного» отношения к клиенту, направленного на долгосрочное взаимодействие и взаимное процветание. Эти изменения затронут не только финансовую отрасль, но и экономику страны в целом, и даже психологию потребления и хозяйствования отдельных людей и семей.

По сути ИИС - это специальный налоговый режим, приложенный к обыкновенному брокерскому счету (или к счету доверительного управляющего).

По сути ИИС - это специальный налоговый режим, приложенный к обыкновенному брокерскому счету (или к счету доверительного управляющего). Когда брокерский счет становится ИИС, то ни его свойства, ни предназначение не меняются. Точно так же его владелец (он же клиент брокерской компании) имеет возможность покупать и продавать акции, облигации и другие инструменты, торгуемые на бирже, с теми же ограничениям

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Показать целиком