КАЮМОВ РИ.
аспирант Современной Гуманитарной Академии
ИНСТИТУТ СТРАХОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1. Правовое содержание страхового риска в сфере иностранных инвестиций
В сфере страхования иностранных инвестиций, как и в других областях правового регулирования данного вида правоотношений, действует двухуровневый метод защиты зарубежного инвестирования от некоммерческих (политических)рисков: внутригосударственный и международно-правовой механизмы.
Инвестиционный риск выступает составной частью общего финансового рынка и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери, по крайней мере, части своих инвестиций), неполучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов. В зависимости от объекта приложения инвестиционной деятельности - это риск финансового инвестирования, касающийся рынка ценных бумаг, и риск реального инвестирования (риск, связанный с реализацией проектов, строительные риски).
Для уяснения правовой природы страхования от рисков необходимо установить содержание понятий: «риск», «неопределенность». Данные понятия основаны на конкретных решениях и возможности наступления последствий от таких решений, несоответствующих ожидаемому результату, являющемуся следствием указанных решений. При этом такая возможность в случае с риском поддается измерению, то есть является реальной, а в случае с неопределенностью, не поддается таковому.1
Некоммерческий риск - это неопределенность при осуществлении инвестиций, связанная с возможными действиями такого государства, которые могут прямо или косвенно повлиять на способность инвестора владеть, пользоваться и распоряжаться своими инвестициями или причинить ущерб имущественным или неимущественным интересам такого инвестора.2
Риск финансового инвестирования обуславливает вероятность эффективности инвестиционных операций на момент заключения сделки. Данный риск возникает из-за невозможности прогноза цен в будущем (для финансовых инструментов (активов) и будущих дивидендов при вложении средств в финансовые инструменты (активы), предполагающие приобретение прав на участие в управлении корпорацией и долговых прав, - в государственные и корпоратив-
ные ценные бумаги, банковские депозиты (акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и инструменты) и т.д.) на фондовом и денежных рынках. Этот риск вызван непродуманным подбором одинаковых инструментов для инвестирования, финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов и т.д. 3
В этих условиях существует реальная опасность, что иностранные инвестиции могут быть национализированы, реквизированы без выплаты компенсации своевременно и в полном объеме, как того требуют международно-правовые нормы. Нельзя не исключать отказ государства-реципиента от рассмотрения возникшего инвестиционного спора в международных арбитражных судах. Очень важный аспект данного вида деятельности также состоит и в том, что государство не может гарантировать точного и неуклонного обеспечения интересов инвесторов на рынке. Особенно это актуально в случае политической нестабильности. В этих условиях важным средством защиты имущественных интересов инвесторов является международно-правовой механизм регулирования зарубежных капиталовложений.
В общем, иностранная инвестиционная деятельность, проистекая на чужой территории, значит, тем самым, подпадая под суверенитет иностранного государства, объективно подвержена определенным рискам. Поэтому существует объективная необходимость в страховании имущественных интересов инвесторов от политических рисков, связанных с экспроприацией или национализацией, необратимостью местной валюты в свободно конвертируемую валюту, повреждением имущества или потерей прибыли в результате гражданских волнений, гражданской войны, изменения политического режима.
Международные инвестиционные отношения в силу своей особой юридической природы не могут быть отрегулированы только национальным правом. Не где-нибудь, а именно в международном инвестиционном праве юридический механизм защиты иностранной собственности сформировался раньше, чем его национальный аналог.4
Примечательно, что уже на заре зарождения правоотношений в данной сфере иностранный инвестор вынужден был прибегнуть к защите своего государства, что обеспечивалось прежде всего на двусторонней межгосударственной основе. А это - прерогатива
1 Губарев Д.С. Природа некоммерческих рисков в международных инвестиционных отношениях. М., 2001.;
2 Дасковский В. Б., Бубакаров А. В. Организационная структура системы страхования рисков инвестиционной деятельности// Хранение и переработка сельхозсырья. - 2003. - N 11
3 Журавлев Ю.М. Словарь - справочник терминов по страхованию и перестрахованию. М.: Анкил, 1994.
4 Фархутдинов И. З. Международное инвестиционное право. Теория и практика применения. М., Волтерс Клувер. 2005. с. 109-112;
международного права, которое обеспечивает необходимую безопасность для иностранного инвестора в том числе тем, что оно определяется консенсусом государств, а не практикой отдельного государства. Кстати, именно в этом заложена сила международной нормативно-правовой системы. В данном случае главным является то, что международное право содержит основополагающие принципы осуществления государственного суверенитета в конкретных договорных инвестиционных отношениях.5
Риск всегда присутствует в инвестиционной деятельности, является ее характеристикой. Любой хозяйствующий субъект ведет предпринимательскую деятельность в той или иной мере в условиях неопределенности и риска. Под риском понимается возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям. Риск является экономической категорией. Слово «риск» в переводе с португальского означает «риф», «подводная скала», что ассоциируется с понятием «лавировать между скалами», а значит, сопряжено с опасностью.6
Инвестиционный риск выступает составной частью общего финансового рынка и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери, по крайней мере, части своих инвестиций), неполучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов.
При этом существенное влияние имела неустойчивость политической ситуации, не дававшей гарантии от национализации частной собственности и от изменения курса на развитие рыночной экономики. Этот фактор особенно тяжел, ибо не подлежит обычному страхованию.
Повышенные риски связаны также с неустойчивостью экономического и, как следствие, социального положения страны. Влияние этого фактора остается значительным, хотя постепенно складываются условия для его ослабления. Сейчас начинается постепенный процесс уменьшения роли, так сказать, глобальных рисков, связанных с общей кризисной ситуацией в стране, и перехода, в основном, к типичному кругу инвестиционных рисков, свойственных любой экономике.
Но даже с учетом этого процесса уровень рисков в российской экономике остается исключительно высоким. При прямом финансировании инвестиций финансовыми компаниями, в том числе посредством покупки акций предприятий, инвестор получает определенную гарантию всей собственностью должника. Банки, стремясь усилить защищенность своих кредитов, все в большей мере переходят на залоговые кредиты или кредиты под гарантию, что в значительной мере сближает защищенность их кредитов с прямым финансированием. Однако, как известно, до сих пор долгосрочные кредиты под новое строительство, реконструкцию и серьезное техническое переоснащение производства весьма ограничены и при этом
даются нередко непосредственно органам управления (областным администрациям, правительствам крупных городов и т.п.) или под их поручительство. Непосредственно производственно-хозяйственным организациям получить такой кредит практически невозможно. Страхование иностранных инвестиций подразделяется по характеру страховых рисков на страхование от политических и коммерческих рисков.
Договоры страхования от политических рисков заключаются при осуществлении инвестиций в зарубежные страны.
Особенность страхования иностранных инвестиций заключается в том, что характеризуется невозможностью математической оценки вероятности наступления страховых случаев и крайне высокими размерами ущерба. Поэтому частные страховщики этим страхованием за редким исключением не занимаются 7
Страхование от политических рисков является своего рода решением вопроса об определении компенсации, который является ключевым в рамках общей проблемы защиты прав инвестора.8
В общем, страхование политических рисков крайне сложно, так как их наступление, как правило, связано с катастрофическим, опустошительным ущербом. Действительно, наступление такого политического риска, как изменение политического режима или режима конвертируемости внутренней валюты, и вывоза прибыли, окажет влияние на все производственные инвестиции и, с точки зрения страховщика будет носить катастрофический характер. Из-за непредсказуемости политических рисков, невозможности математической вероятности наступления страховых случаев их страхование проводится достаточно редко.
Традиционно политическими рисками считаются риски, возникающие в результате событий непреодолимой силы и имеющие политический характер, то есть исходящие от органов власти и управления либо от иных государственных образований или народных масс.
Страховыми рисками являются: введение ограничений в переводе сумм прибыли за границу; экспроприация имущества иностранного инвестора принимающим государством; нарушение контракта, заключенного иностранным инвестором с принимающим государством; военные действия и гражданские волнения.
Страховыми рисками здесь являются события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а также народных масс. При определении конкретного их перечня в договоре учитываются политическое и экономическое положение страны, ее потенциальные финансовые возможности, уровень развития промышленности, сельского хозяйства и инфраструктуры, величина
5 Фархутдинов И.З.Доступ и защита иностранных инвестиций в международном 7 Кричевск
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.