ОБЩЕСТВО И ЭКОНОМИКА, № 7-8, 2014
© 2014 г.
Евгений Бирюков
кандидат экономических наук доцент Московского государственного института международных отношений МИД России (e-mail: biryukov_e@mail.ru)
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВНЕШНЕТОРГОВОГО ПРОФИЦИТА ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ: РОССИЙСКИЙ И МИРОВОЙ ОПЫТ
Внешнеторговый баланс России во многом зависит от цен на сырьевые товары на мировых рынках, что несет в себе риск быстрого сокращения стоимости экспорта в случае снижения цен. В 2013 г. произошло снижение положительного сальдо, что вынудило правительство страны прибегнуть к масштабной девальвации. Однако она не может быть единственным средством повышения конкурентоспособности национальной экономики и должна использоваться вместе с другими мерами. Рассматривается опыт различных стран мира, в т. ч. нефтеэкспортеров, по поддержке национальной экономики, обосновывается необходимость комплексного подхода к активной государственной поддержке экономики, расширения спектра мер поддержки промышленности и сельского хозяйства.
Ключевые слова: глобальные дисбалансы, нефтедоллары, модернизация, индустриализация, голландская болезнь, суверенные инвестиционные фонды.
В 1990 г. размер суммарного внешнеторгового дефицита/профицита стран мира составлял менее 0,7% мирового ВВП1, однако к 2006-2008 гг. этот показатель увеличился до 3%, хотя к настоящему моменту и произошло снижение до 2%. Эта проблема получила название глобальных дисбалансов и является одной из наиболее важных в мировой экономике. Наибольшую обеспокоенность она вызывает в странах Запада. За последние два десятилетия они, ранее являясь нетто-экспортерами товаров и услуг, столкнулись с ситуацией, когда их импорт стал превышать экспорт при относительном снижении конкурентоспособности в целом.
Часто проблему глобальных дисбалансов ассоциируют с экономическими отношениями США и Китая - во внешней торговле профицит в пользу Китая (273 млрд долл. в 2012 г.), но часть получаемых в результате золотова-
1 Obstfeld M. The Current Account and Global Financial Markets / M. Obstfeld // IMF Conference on «Analyzing (External) Imbalances», - Washington, 2012 [Electronic Resource]: Mode of access: http://www.imf.org/external/np/seminars/eng/2012/imbalances/pdf/obstfeld.pdf.
лютных резервов вкладывается в американские ценные бумаги. Однако данная дихотомия, хотя и не совсем симметричная, была в наибольшей степени характерна для 2007-2008 гг. Затем произошло сокращение положительного сальдо таких стран как Китай и Япония, крупнейшее положительное сальдо текущего счета имеет Германия - 204 млрд долл. (см. табл. 1). В группе стран с крупнейшим положительным сальдо - нефтеэкспортеры (положительное сальдо текущего счета - 863 млрд долл., превышает 1% ВВП), причем по данным 2012 г. Россия и Саудовская Аравия находились на 2 и 3 местах в мире по размеру положительного сальдо, опережая Китай.
Таким образом, Россия является одной из стран, в наибольшей степени выигрывающей в результате глобальных дисбалансов. Однако профицит внешней торговли нашей страны зависит от цен на сырьевые товары на мировых рынках, что несет в себе риск быстрого сокращения стоимости экспорта в случае снижения цен. Прогнозирование будущего проблемы глобальных дисбалансов и определение правильной макроэкономической политики имеет важное значение для России, поскольку размер сальдо внешней торговли имеет большое значение для нашей страны.
Богатство уходит на Восток. Глобальные дисбалансы в мировой торговле отражены в табл. 1. По таблице видно, что, как правило, знаки сальдо по торговле товарами и услугами не совпадают (частично это можно объяснить тем, что развитые страны находятся на постиндустриальной стадии развития и способны экспортировать более качественные услуги, тогда как страны с формирующимися рынками, находящиеся на индустриальной стадии, экспортируют товары за счет меньших издержек). Значительное отрицательное сальдо в торговле товарами европейских стран выравнивается за счет услуг, тогда как для Германии и особенно Китая характерен нетто-импорт услуг, что сокращает общее положительное их сальдо текущего счета. Однако для США и нефтеэкс-портеров сальдо по торговле услугами не выравнивает общее сальдо текущего счета, хотя и сокращает дефицит в первом случае и профицит - во втором.
Проблематика глобальных дисбалансов - одна из ключевых в повестке дня 020, она привела к некоторому усилению роли 020 относительно 08, поскольку без развивающихся стран ее не решить. Большое внимание этой проблеме уделяет МВФ.
В целом, около 70% проблемы мировых дисбалансов объясняется выросшими ценами на ресурсы. Одним из следствий положительного сальдо внешней торговли (и частью проблемы глобальных дисбалансов) является перераспределение доходов, выражающееся, в том числе, в росте золотовалютных резервов «выигрывающих» стран (см. диагр. 1) и росте их суверенных инвестиционных фондов (см. табл. 2), финансовая мощь которых также вызывает опасения на Западе (крупнейшие фонды - в Китае, Норвегии, арабских странах, Сингапуре).
Таблица 1
Сальдо в торговле товарами и услугами крупнейших участников международной торговли, 2012 г., млрд долл.
Сальдо в торговле Сальдо в торговле Общее сальдо
Страна това рами услугами текущего счета
+ - + -
Китай 231 -90 141
США -790 210 -580
Германия 240 -36 204
Другие крупнейшие страны Европы (Великобритания, Франция, Италия, Испания, Нидерланды) -283 202 -81
Япония -87 -33 -120
Нефтеэкспортеры (ОПЕК, Россия, Норвегия, Индонезия, Казахстан) 1129 -266 863
в т. ч. Россия 194 -46 148
в т. ч. Саудовская Аравия 182 -39 143
Индия -196 14 -182
Источник: расчеты автора по данным ВТО.
Диаграмма 1 Страны с крупнейшими золотовалютными резервами, млрд долл., 2012 г.
Источник: данные Центробанков стран, The World Factbook, CIA. Примечание: Данные по Китаю и России - за 2013 г.
Таблица 2
Крупнейшие суверенные инвестиционные фонды мира (2013 г.)
Место Страна Название фонда Активы, млрд долл. Год создания Источник поступлений
1 Норвегия Правительственный инвестиционный фонд - Глобал 818 1990 Нефть
2 Саудовская Аравия Иностранные активы Саудовского денежного агентства 676 н.д. Нефть
3 ОАЭ (Абу-Даби) Инвестиционное агентство Абу-Даби 627 1976 Нефть
4 Китай Китайская инвестиционная корпорация 575 2007 Другое
5 Китай Инвестиционная компания Госагентства по валюте 567,9 1997 Другое
6 Кувейт Инвестиционное агентство Кувейта 386 1953 Нефть
7 Гонконг (Китай) Инвестиционный портфель денежного агентства Гонконга 327 1993 Другое
8 Сингапур Инвестиционная корпорация Правительства Сингапура 285 1981 Другое
9 Сингапур Темасек Холдингс 173 1974 Другое
10 Катар Инвестиционное агентство Катара 170 2005 Нефть и газ
11 Китай Национальный фонд социальной безопасности 161 2000 Другое
12 Австралия Австралийский фонд будущего 89 2006 Другое
13 Россия Национальный фонд благосостояния 89 2008 Нефть
14 Россия Резервный фонд 86 2008 Нефть
Источник: Sovereign Wealth Funds Institute [Electronic Resourse]: Mode of access: www.swfinstitute.org.
Второй причиной, кроме роста цен на ресурсы, является рост конкурентоспособности экономики азиатских стран по сравнению с экономикой стран Запада. Частью проблемы является разница в паритетах покупательной способности валют стран. В частности, США оказывают сильное давление на Китай с целью ревальвации юаня. В 1984-1994 гг., когда Китай еще не находился на лидирующих позициях в международной торговле, юань за несколько этапов был девальвирован с менее чем 2 до 8,8 юаней за доллар. Однако сейчас резкой и быстрой ревальвации ожидать не следует. В Азии слишком хорошо помнят итоги Соглашения Плаза 1985 г, по итогам которого Япония увеличила курс йены в 2 раза, чтобы не потерять доступ на американский рынок, но это привело к потере конкурентоспособности экспорта страны, бывшего основным драйвером роста, и к многократному снижению темпов прироста ВВП. Кроме того, сейчас США и Китай взаимозависимы не только с точки зрения дисбаланса торговли, но и с точки зрения инвестиций - Китай является крупнейшим зарубежным держателем американского долга (см. табл. 3).
Таблица 3
Крупнейшие страны-держатели американских гособлигаций
Место Страна Сумма облигаций, млрд долл.
1 Китай 1317
2 Япония 1186
3 Офшорные центры Карибского бассейна 291
4 Бразилия 247
5 Нефтеэкспортеры* 236
6 Бельгия 2001
7 Тайвань 184
8 Швейцария 177
9 Великобритания 162
10 Гонконг 142
* По классификации Казначейства США: страны ОПЕК плюс Индонезия и Бахрейн. Источник: Федеральная Резервная система США, данные на ноябрь 2013 г. [Электронный ресурс]: Режим доступа: http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt.
Сальдо внешней торговли России и цены на нефть. По размеру профицита внешней торговли товарами Россия делит вместе с Саудовской Аравией 3 место в мире после Германии. Но далеко не всегда в истории страна, получавшая на каком-то этапе существенные доходы от экспорта ресурсов, выигрывала в долгосрочном периоде. В экономической литературе подробно изучен феномен голландской болезни. Правительства стран мира накопили достаточно много инструментов, чтобы избежать «ресурсного проклятия» - перераспределение нефтяной ренты через бюджет за счет налогов (что с начала «нулевых» годов XXI в., в отличие от 90-х гг., в России делается достаточно эффективно), антициклическая политика и стерилизация нефтедолларов (что также делается посредством Резервного фонда). Постепенный переход к формированию бюджета исходя из десятилетней средней цены нефти также является одной из правильных, необходимых мер.
Однако в структуре российской промышленности четко проявляются черты голландской болезни. Структурная перестройка экономики осложняется и таким проявлением голландской болезни как значительный рост курса национальной валюты за несколько последних лет в результате избытка поступающей от экспорта иностранной валюты. В результате экономика страны, в отличие от 90-х гг., во многих отраслях уже не может конкурировать по ценам с азиатскими производителями.
Н
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.