ОБЩЕСТВО И ЭКОНОМИКА, № 9, 2014
© 2014 г.
Александр Кабанов
(Финансовый университет при Правительстве РФ) (e-mail: e32w@mail.ru)
МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЯХ
В последнее время количество компаний с холдинговой структурой управления постоянно растет, в связи с чем из-за эффекта масштаба теряется эффективность управления денежными потоками во всех дочерних предприятиях. Основной предпосылкой для разработки собственной комплексной системы оценки эффективности управления денежными потоками в холдинге является потребность со стороны собственников бизнеса, топ-менеджеров, консалтинговых компаний, прочих внешних заинтересованных лиц в практичных системах оценки (методиках) эффективного управления денежными потоками. Разработка и внедрение в систему управления холдинга данной методики оценки управления денежными потоками поможет оперативно принимать правильные управленческие решения и своевременно вносить требуемые коррективы в системы управления.
Ключевые слова: денежные потоки, финансовое планирование, централизованное казначейство, управление денежными средствами, контроль денежных потоков, методика управления денежными потоками в холдинге, интегральный показатель оценки эффективности управления, централизация управления денежными потоками.
Основной предпосылкой для разработки собственной комплексной системы оценки эффективности управления денежными потоками в холдинге является потребность со стороны собственников бизнеса, топ-менеджеров, консалтинговых компаний, прочих внешних заинтересованных лиц в практичных системах оценки (методиках) эффективного управления денежными потоками. Разработка и внедрение в систему управления холдинга такой системы оценки поможет руководству оперативно принимать правильные управленческие решения и своевременно вносить требуемые коррективы в системы управления.
Очень часто в холдинговых компаниях существуют следующие проблемы:
• отсутствуют отделы финансово-экономического анализа деятельности на уровне материнской компании, а вся управленческая отчетность строится исходя из задач оперативного закрытия бухгалтерской отчетности и подготовки бюджета по бизнес-единицам;
• в случае наличия в материнской компании холдинга аналитического отдела его задачи сводятся к анализу рентабельности каждого бизнеса (предприятия) или анализу себестоимости выпускаемой готовой продукции. Если даже и проводится анализ финансово-экономической деятельности предприятий, то он проводится с использованием различных методик анализа, основанных на данных отчетов о прибылях и убытков и баланса предприятий, не анализируя отчетность о движении денежных средств в динамике, на уровне всего холдинга;
• комплексных методик оценки эффективности управления денежными потоками в холдинговых компаниях не существует. Иногда аналитики компаний используют в анализе деятельности предприятий некоторые расчетные коэффициенты финансово-экономического анализа, но комплексного подхода с использованием стратегического видения проблемы не применяется.
Главной целью предлагаемой методики является построение практичной гибкой системы для комплексной оценки эффективности управления денежными потоками в холдинговых компаниях, пригодной для использования как внутренними, так и внешними заинтересованными лицами.
Для собственников бизнеса и высшего руководства холдинга важно проводить оценку результатов деятельности как всего холдинга в целом, так и отдельных юридических лиц («дочерних предприятий») и сравнивать основные показатели эффективности деятельности, включая эффективность управления денежными потоками всего холдинга, с бизнесом компаний конкурентов с точки зрения эффективности применяемых способов управления. Для внешних заинтересованных лиц (кредиторов, инвесторов, консалтинговых компаний) важно правильно оценить параметры объекта инвестирования, в особенности с точки зрения его эффективности.
Данный анализ проводится путем сравнения показателей эффективности деятельности между различными инвестиционными объектами, что в совокупности с оценкой привлекательности инвестирования с точки зрения стоимости объекта, ожидаемой отдачи и сопутствующих рисков позволяет принять верное инвестиционное решение. Для такого широкого круга внешних заинтересованных лиц как банки, потребность в наличии комплексной системы оценки эффективности бизнеса заемщика связана с необходимостью объединения используемых разрозненных показателей, характеризующих отдельные стороны бизнеса, и дополнением другими важными показателями, позволяющими более полно оценить кредитные риски банка. Банковские специалисты акцентируют свое внимание на финансовых показателях деятельности заемщика, не уделяя достаточного внимания остальным показателям, которые тесно связаны и определяют уровень платежеспособности и кредитоспособности заемщика.
Именно предлагаемую далее методику оценки эффективности управления денежными потоками холдинговых компаний можно будет рекомендовать к внедрению в систему комплексной оценки бизнеса холдинговых компаний для использования внешними аналитиками и банковскими кредитными инспекторами.
Предполагаемая периодичность проведения оценки - ежегодно/ежеквартально, что связано со спецификой информационной базы, на которой строится анализ. Так как задача оценки эффективности управления денежными потоками строится не на оперативном, а стратегическом уровне, то требуются обобщенные данные о функционировании всех бизнес-единиц, которые в силу сложившейся практики хозяйственного и бухгалтерского учета, как правило, формируются за довольно продолжительные промежутки времени - квартал или год. К тому же проведение подобной оценки эффективности не является ежедневной задачей, а служит инструментом на этапах планирования и общего контроля над деятельностью холдинга1.
Разрабатываемая методика оценки эффективности управления денежными потоками должна основываться на принципах:
1. Принцип гибкости. Методика должна легко адаптироваться к различным холдингам. Необходимо иметь возможность изменять методику и приспособить ее к применению в конкретной ситуации и различных отраслях2.
2. Простота расчетов. Методика должна быть доступной для широкого применения, все используемые показатели должны иметь однозначное толкование и порядок расчетов3.
3. Подготовка исходных данных. В методике должны быть четко определены границы анализируемого периода, должны быть выделены отдельные направления бизнеса - юридические лица, организации, включенные в единый массив данных. Произведен сбор и консолидация исходных данных.
4. Многогранность. Методика должна всесторонне оценивать эффективность управления денежными потоками холдинга. Должны учитываться не только данные финансовой отчетности, но и применения современных банковских продуктов в управлении денежными потоками, региональная и отраслевая специфика, особенности организационной структуры, степень автоматизации бизнес-процессов и прочие факторы.
1 О.П. Мальцева. Журнал «Российское предпринимательство» // М. Регламент, № 10, 2008. - С. 86-91.
2 Браверманн, А. Саулин. Журнал «Вопросы экономики» // М. НП «Редакция журнала «Вопросы экономики», № 6, 1997. - С. 101-105.
3 Н.А. Сироткина, Д.Н. Лесных, А.И. Матвеев. Журнал «Экономический анализ: теория и практика» // М. Издательский дом Финансы и Кредит, № 2, 2007 - С. 34-42.
5. Субъективизм. Зачастую анализом деятельности предприятий занимаются финансовые аналитики, финансовые контролеры, опирающиеся на эмпирические данные функционирования хозяйствующих субъектов, имеющие индивидуальные цели для подготовки анализа. Они должны иметь возможность самостоятельно выбирать анализируемые стороны управления денежными потоками, показатели, наиболее полно характеризующие данную сферу деятельности и веса, используемые для корректировки влияния значений коэффициентов на конечные показатели эффективности.
6. Практическое применение. Результаты проведенного анализа должны предоставлять возможность применения правильных управленческих решений в отношении эффективного управления денежными потоками и компаний в целом, оценке эффективности инвестиционных вложений, анализе рисков, кредитования, развития или приостановления деятельности отдельных бизнес-единиц1.
Методика оценки эффективности управления денежными потоками подразделяется на следующие этапы:
1. Выбор объекта оценки. На первом этапе оценки аналитик должен определиться с целью проведения оценки для выработки подходов по улучшению управления денежными потоками, оптимизации бизнес-процессов, управления или для комплексной оценки управления бизнесом для дальнейшей подготовки матрицы рисков по холдингу, выбора оптимального объекта для инвестирования. Для анализа целесообразно включить собственные предприятия холдинга или отдельные предприятия компании конкурента для расширения возможности сравнения эффективности управления денежными потоками. Так же может проводиться анализ оценки эффективности управления денежными потоками предприятий в динамике, на базе одной или нескольких организаций, т. е. расчетные показатели одного периода будут сравниваться с аналогичными показателями другого периода. Это позволит высшему руководству и собственникам наглядно представить, как изменяется результативность их бизнеса, по каким направлениям видна положительная, а по каким - отрицательная динамика2.
2. Определение объема и качества доступной информации о деятельности предприятий холдинга. Если анализ эффективности управления проводится внутри самого холдинга, то у аналитика имеется максимально доступная информация. Набор такой информации не ограничивается данными официальной отчетности, как при проведении анализа «извне». В данном случае у аналитика появляется возможность использования управ-
1 Г.И. Корнев. Журнал «Экономический анализ: теория и практика» // М. Издательский дом Финансы и Кредит, № 8, 2008 - С. 66.
2 Т.И. Овчинникова, В.И. Подалкин, О.А. Кознева, И.Н. Булгакова. Журнал «Финансовый менеджмент // М. Финпресс, № 5, 2006 - С. 30.
ленческой отчетности, модернизируя п
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.