Методы борьбы с финансовым кризисом на международном уровне
М.Г. Ермолаева
канд. экон. наук, доц. кафедры экономической теории Московского авиационного института (технического университета) (125993, г. Москва, A-80, ГСП-3, Волоколамское шоссе, д.4; e-mail: ermolaeva_m@mail.ru)
Аннотация. В статье рассматривается сущность циклической динамики рыночной экономики и методов ее регулирования. Сделан анализ причин развития текущего глобального финансового кризиса. Проведена оценка эффективности реформы международных регуляторов мировых финансов. Фактическим материалом служат решения, принятые на саммитах «Большой двадцатки» в Вашингтоне (ноябрь 2008) и Лондоне (апрель 2009), Группы восьми (июль 2009).
Abstract. In article the essence of market economy cyclic dynamics and methods of its regulation is considered. The analysis of the reasons of development of current global financial crisis is made. The estimation of efficiency of world finance international regulators reform is carried out. As an actual material are used the decisions accepted at the summits the Group of Twenty (G-20) in Washington (November 2008) and London (April 2009), Groups of Eight (July 2009).
Ключевые слова: резервная валюта, региональная валюта, Специальные права заимствования (СДР), Международный валютный фонд (МВФ), Совет по финансовой стабильности, Базельский комитет по банковскому надзору, Комитет по надзору за мировой финансовой системой, «Большая двадцатка», Группа восьми.
Keywords: reserve currency, regional currency, Special Drawing Rights (SDRs), International Monetary Fund (IMF), Financial Stability Board (FSB), Basle Committee of Banking Supervision (BCBS), Committee on the Global Financial System (CGFS), the Group of Twenty (G-20), the Group of Eight (G-8).
Краткая предыстория
ского кризиса как фазы делового цикла, характерного для рыночной экономии, присутствует в обоих случаях. Суть эта заключена в необходимости и возможности реализации частнособственнического материального интереса агентов рыночного хозяйства. Именно этот интерес толкает развитие экономики вперед, он же ставит определенные пределы оценке эффективности экономических действий и определяет форму протекания экономических процессов.
Нынешняя кризисная ситуация часто сопоставляется по широте странового охвата и глубине падения экономической конъюнктуры с Великой депрессией 30-х годов. В этой связи хотелось бы остановиться на анализе глубинных причин, вызвавших кризисные явления такой силы в прошлом и сейчас. Они, на наш взгляд, существенно разнятся, хотя сама суть цикличе-
Массовое перепроизводство в экономике США в 30-е годы ХХ в. во многом определялось возникновением в ту пору крупных трестов, нерегулируемых еще со стороны государства. Казалось бы, крупный монополист, контролируя значительную часть отраслевого производства, подстраивая его под известный спрос на свою продукцию, должен избежать ситуации перепроизводства. Но, в отсутствие институциональных сдержек со стороны государства и в погоне за ускользающей текущей прибылью в период продаж на пике экономической конъюнктуры, такой монополист сам способствует дальнейшему обвальному падению рынка.
Великая депрессия привела к появлению в дальнейшем широкого спектра мер косвенного и прямого государственного регулирования рыночной экономики. Не только методы «кнута» -антимонопольное законодательство и службы, призванные пресекать чрезмерную монополизацию экономики и недобросовестную конкуренцию, - но и методы «пряника» - поощрение ведущих отечественных корпораций налоговыми льготами за соблюдение определенных пропорций производства, рассчитанных на основе МОБ (межотраслевых балансов), льготные таможенные режимы - получили широкое распространение в национальных экономиках по всему миру.
Косвенное государственное регулирование «делового цикла» методами бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики, когда на понижательных фазах преобладало использование «неокейнсианского» инструментария, а на повышательных фазах - «монетаристского», не только отработало до автоматизма применяемые практики (особенно в деятельности ФРС и ЕЦБ), но также способствовало существенной модификации циклического развития рыночной экономики. Практика элиминирования (сглаживания) экономической конъюнктуры за счет поддержки национальной экономики на спаде и сдерживания ее роста на подъеме породила так
называемые «двадцатилетние» волновые колебания, связанные с государственным регулированием цикла - добавочные циклические колебания с меньшей амплитудой и большим периодом.
Непосредственно сам «деловой цикл» стал короче - за счет сокращения сроков амортизации в ходе НТП - и менее разрушителен, часто выражаясь не в абсолютных падениях производства, а в снижении темпов его роста. Вместе с тем подобная практика регулирования не могла не порождать застойных явлений, ликвидируемых полностью или частично во время более продолжительных структурных кризисов. Таковы были общемировые кризисы 1974-1975 гг., конца 80-х и начала 90-х годов прошлого века.
Реформирование международных регуляторов
Нынешний общемировой кризис начала ХХ1 в., аналогично Великой депрессии, имеет не только особо серьезные последствия, но и собственные особые условия возникновения. Речь идет о закономерностях развития мирового финансового рынка, существующего в качестве глобального явления с 80-х годах прошлого века. Как и первые общенациональные корпорации периода Великой депрессии, глобальные финансовые процессы оказались вне сферы действенного регулирования - но уже на общемировом уровне.
Снова во главе угла оказывается поиск оптимального сочетания рыночного начала, дающего мощные материальные стимулы, но несущего значительные экономические разрушения при стихийном выравнивании пропорций хозяйствования - и планового начала, позволяющего проводить оптимизацию развития с точки зрения общественных целей, но не способного порождать эффективные горизонтальные взаимосвязи. В то же время, острота проблемы связана и с совершенно конкретными
трудностями внедрения определенных мер регулирования.
Доллар США продолжает в настоящее время оставаться основной мировой резервной валютой, несмотря на бюджетный дефицит в 1,3 триллиона долларов и государственный долг в 13 триллионов долларов. Такие колоссальные значения иллюстрируют, на наш взгляд, не только и не столько то, что США живут в кредит, но, что гораздо важнее, то обстоятельство, что признаваемая всеми мировая валюта должна обеспечиваться общемировым ВНП. Эмиссионным центром мировой валюты должна быть специальная функциональная международная организация (банк), а не органы отдельной национальной кредитно-денежной системы. С другой стороны, резервной валютой становятся, а не назначаются, так как она должна быть реально привлекательна для хозяйствующих субъектов всего мира.
В результате возникшего противоречия возможны и были официально озвучены два подхода к решению проблемы мировой валюты в новой системе общемирового регулирования финансовой сферы.
Джордж Сорос предложил сделать мировой валютой хорошо известный финансовый
инструмент СДР (БОРб) - Специальные права
1
заимствования , которыми страны оперируют в рамках МВФ. Но СДР представляют собой валюту расчетную, а не реальную, сходную с ними функцию обслуживания безналичных расчетов между странами выполняли в свое время экю в рамках ЕС и переводной рубль в рамках СЭВ. Чтобы превратить СДР в реальную валюту, понадобятся и время, и значительные средства в виде взносов стран-членов МВФ, не говоря уже об их общем согласии.
1 «Сорос предлагает создать новые мировые деньги»,
10.02 2009, 08:23 РИА «Новости» - (Режим доступа: иР1_: http://news.mail.ru/politics/2359352/print/ Дата обращения: 04.07.2009).
Российские власти на саммите 0-20 в Вашингтоне в ноябре 2008 года озвучили предложение ориентироваться в условиях мирового финансового кризиса на региональные валюты, именно их широко использовать в расчетах между странами каждого отдельного региона мирового хозяйства для снижения рисков обвального обрушения финансовых рынков во всем мире. Были сделаны определенные шаги для укрепления роли рубля в расчетах между странами Ев-рАзЭС. Сходные методы использования значимых региональных валют во взаимных расчетах предполагают применять ведущие страны Латинской Америки и страны Азиатско-Тихоокеанского региона.
Первый вариант не даст быстрого решения вопроса и достаточно затратный. Второй вариант гораздо более оперативен, но вряд ли может явиться окончательным решением поставленной проблемы. Скорее всего, решение может лежать в плоскости оздоровления позиций доллара и евро, реально существующих в настоящее время мировых резервных валют. Причем путь такого оздоровления должен предполагать усиление участия остальных ведущих экономик мира (0-20) в регулировании глобальной финансовой системы в целом и мировых резервных валют в частности.
На наш взгляд, подобный результат возможно достичь лишь за счет списания так называемых плохих «токсичных» активов в ипотечной и банковской системах США и ЕС путем продажи государственным резервным фондам стран -основных держателей долговых обязательств правительства США - реальных производственных активов американской экономики. То, что шаги в этом направлении делаются, подтверждает первоочередное посещение госсекретарем США Хиллари Клинтон Японии и Китая. В перспективе под эгидой международных финансовых функциональных организаций может быть прописана процедура возмещения долговых
обязательств странами, эмитирующими основные мировые резервные валюты.
Речь может идти, например, о Форуме финансовой стабильности (Financial Stability Forum, FSF) - международной организации, в которую с 1999 года входят министры финансов и руководители центробанков ведущих экономик, а также МВФ, ВБ и ОЭСР. Главной целью организации является содействие финансовой стабильности мира путем выработки определенных правил для всех глобальных финансовых рынков. На саммите G20 в Вашингтоне в ноябре 2008 года было принято принципиальное решение о расширении состава Форума финан
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.