ОБСУЖДАЕМ ПРОБЛЕМУ
ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ЕГО ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ
Н.Н. Литягин, кандидат экономических наук, доцент
В статье анализируется правовой статус инвестора, рассматриваются организационно-правовые формы инвестиционной деятельности, её соотношение с инвестиционным процессом.
Ключевые слова: инвестиции, инвестор, инвестиционная деятельность, договорно-правовые формы инвестирования, инвестиционный процесс.
Правовое регулирование инвестиционных отношений осуществляется различными правовыми средствами. Нормативными правовыми актами определены формы и методы инвестиционной деятельности, договорно-правовой инструментарий ее осуществления, регламентируется порядок приостановления и прекращения инвестиционной деятельности. Правовая регламентация осуществляется в этой сфере и по другим направлениям, включает в себя установление правового статуса инвестора, специальных требований к отдельным направлениям и субъектам инвестиционной деятельности, ограничение данной деятельности по предусмотренным законом основаниям, закрепление гарантий прав инвесторов, установление видов и пределов ответственности за правонарушения в инвестиционной сфере, порядка разрешения инвестиционных споров и т. д.
Как вид экономической деятельности инвестирование многогранно по своему содержанию, имеет значительную специфику, обусловленную не только видовыми его свойствами как экономического явления, но и особенностями конкретного инвестиционного отношения, объектами инвестирования, субъектным составом инвесторов. Оно может осуществляться отечественными и иностранными физическими и юридическими лицами, государством и другими публично-правовыми образованиями. Возможно совместное инвестирование различными видами инвесторов.
Многообразие видов инвесторов предполагает необходимость уточнения этого базового, системного понятия. Его определение имеется во многих актах внутреннего российского законодательства и международных правовых актах. Многочисленные определения инвестора имеются также в экономической и правовой литературе. В правовой
доктрине под инвесторами понимаются граждане Российской Федерации, иностранные граждане, юридические лица, в том числе иностранные, вкладывающие собственный или заемный капитал в развитие тех или иных отраслей и сфер экономики, а также совершающие те или иные операции на финансовых рынках. Инвесторами признаются также создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества или имущественных прав) с целью извлечения прибыли либо достижения социального эффекта.
В экономико-правовой литературе и законодательстве выделяются институциональные инвесторы, под которыми понимаются организации, основной целью деятельности которых является инвестирование собственных или заемных средств, а также средств других физических и юридических лиц, которыми они владеют в качестве доверенного лица.
Будучи производным от инвестиций понятием, понятие «инвестор» имеет те же недостатки, является столь же неопределенным. В.А. Бублик в этой связи указывает: наметилась ошибочная тенденция причислять к инвесторам всех субъектов, денежные средства которых имеют какое-то отношение к финансированию национальной экономики [1, с. 35]. Этот вывод представляется обоснованным, его следует лишь дополнить выводом о том, что проблема определенности понятия и правового статуса инвестора может быть решена лишь
после того как будет сформулировано и законодательно закреплено научно-обоснованное понятие инвестиций. Четкое легальное определение понятия «инвестиции» устранит возможность различного толкования понятия «инвестор», что в практическом отношении является чрезвычайно важным, так как с этим связано предоставление установленных законодательством гарантий и льгот инвесторам.
При разработке понятия и правового статуса инвестора должны приниматься в расчет его наиболее существенные черты и свойства, заключающиеся в том, что инвестор - это владелец капитала, осуществляющий его вложения в реальном секторе экономики или социальной сфере либо предлагающий денежные средства на финансовом рынке и предъявляющий спрос на будущие доходы.
Инвестор является одной из ключевых фигур в экономической сфере, необходимым звеном экономической системы, играет определяющую роль в инвестиционном процессе, так как именно он обладает правом собственности либо иным вещным правом на инвестируемое имущество, принимает решение об инвестировании, обеспечивает целевое использование инвестиций. В новых условиях хозяйствования в правовом статусе инвестора произошли существенные изменения, характерной его чертой сейчас является независимость в принятии решений, осуществляя инвестирование, инвестор стремится найти оптимальные решения, их выбор предопределяется имеющейся у инвестора информацией, уровнем его знаний, конкретной ситуацией.
Необходимым условием осуществления инвестиций является наличие эффективных организационных форм этой деятельности, соответствующего ей инструментария. В условиях рыночной экономики они создаются самими инвесторами, формируются инвестиционной практикой, однако значительным является и влияние государства на этот процесс. Оно осуществляется посредством создания правовых предпосылок инвестиционной деятельности, установления основных ее организационных форм. Важной теоретической и практической задачей является в связи с этим исследование конкретных механизмов правового регулирования инвестиций и инвестиционной деятельности, совершенствование организационно-правовых форм инвестирования, процедур принятия инвестиционных решений, создание теоретических основ инвестиционного процесса. В уточнении и конкретизации нуждаются также понятие «осуществление инвестиций» и взаимосвязанные с ним, производные от него понятия: «инвестирование», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс». В настоящее время они трактуются неоднозначно, отсутствует должное понимание их экономической и правовой природы. Представляется, что понятие «осуществление инвестиций» шире понятия «инвестирование», так как предполагает не только материальные, финансовые и иные вложения, т. е. инвестирование, но и другие действия, связанные с реализацией, использованием этих вложений, требует от инвестора и взаимодействующих с ним лиц активного поведения. Данное
понятие включает в себя собственно инвестирование, а также фактические и юридические действия инвесторов и иных субъектов инвестиционной деятельности по достижению целей инвестирования. Но исходным и основополагающим аспектом осуществления инвестиций является инвестирование. Как экономическое и правовое явление оно представляет собой свободную деятельность инвестора, основанную на его собственном интересе, свободе его воли, проявляющейся в выборе цели инвестирования и средств ее достижения. Указанные выше обстоятельства являются характерной, существенной чертой правового статуса инвестора. Инвестор независим в принятии решений, осуществляя инвестирование, он стремится найти оптимальные решения. Их выбор предопределяется имеющейся у него информацией, уровнем его знаний, конкретной ситуацией. Инвестированию, как виду экономической деятельности, присущи коммерческий риск, использование комбинации факторов, стремление отобрать из множества вариантов наиболее эффективные. В данной связи следует отметить значительное сходство правового положения инвестора, в том числе и не являющего предпринимателем, с правовым статусом субъекта предпринимательской деятельности. Свобода инвестирования является разновидностью экономической свободы. Как уже было отмечено, инвесторы, по общему правилу, самостоятельно принимают решения об осуществлении инвестиций, определяют направления и объемы инвестирования, другие параметры инвестиционной деятельнос-
ти. Отдельные исключения возможны лишь для публичных инвестиций.
Рассматривая правовой статус инвестора в части объема его правомочий, следует отметить, что предусмотренный инвестиционным законодательством перечень прав инвестора не является исчерпывающим, в опосредующих инвестиционные отношения договорах могут быть предусмотрены и другие, соответствующие конкретным условиям инвестирования, фактическим обстоятельствам, в которых осуществляются инвестиции, права инвестора, тогда как ограничение инвестиций и, соответственно, прав инвестора возможно лишь по предусмотренным законом основаниям. В соответствии с законодательством РФ запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических и санитарно-гигиенических норм, установленных законодательством РФ. Не допускаются также действия инвесторов, осуществляемые с намерением причинить вред другим субъектам правоотношений, а также злоупотребление правом в иных формах, в частности в целях ограничения конкуренции, злоупотребления доминирующим положением на рынке. Несоблюдение этих требований является основанием для отказа инвестору в защите принадлежащего ему права. Широким по своему содержанию является и понятие «инвестиционная деятельность». Оно - производно от понятия «осуществление инвестиций», инвестиции осуществляются посредством инвестиционной деятельности. По мнению А.В. Майфата, инвестиционная деятельность - это систематичес-
кое вложение инвестиций [2, с. 22], т. е. она носит профессиональный характер. «Такую деятельность осуществляют только специальные субъекты рынка инвестиций, так называемые институциональные инвесторы. К их числу отнесены негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании паевых инвестиционных фондов, акционерные инвестиционные фонды, коммерческие банки» [2, с. 4]. Иное понятие инвестиционной деятельности дается в нормативных источниках. Введенные в действие Постановлением Верховного Совета СССР от 10 декабря 1990 года Основы законодательства об инвестиционной деятельности в СССР трактовали ее как совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инве
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.