Прямые иностранные инвестиции Японии на рубеже 2000-х гг. (1996—2007 )
© 2009 А. Мостовая
В статье анализируются основные тенденции в сфере экспорта прямых иностранных инвестиций Японии характерные для периода 1996—2007 гг. Указанный период характеризовался рядом особенностей, связанных с экономической ситуацией в Японии и мире. В первую очередь это активная экспансия в производственную сферу развивающихся стран, главным образом стран Азии; увеличение объема инвестиций в нефтегазовом секторе с целью гарантированного доступа к энергоносителям; возобновление роста трансграничных Слияний и Поглощений (СиП). Инвестиционная активность японских компаний за рубежом, сопровождавшаяся ростом объемов продаж зарубежными филиалами и увеличением коэффициента зарубежного производства, обеспечивала упрочение их конкурентных позиции в глобальной перспективе.
Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции Японии, экономика Японии, деятельность японских компаний за рубежом.
Экспорт капитала в форме прямых инвестиций является одним из способов максимизации дохода от накопленных национальной компанией капитала, знаний и опыта, способом сохранения деятельности компании в условиях, когда конкурентные преимущества внутри страны утрачиваются.
Для Японии, страны, которая с конца 1980-х гг. является одним из важных источников прямых иностранных инвестиций в мире, иностранные инвестиции стали также инструментом повышения конкурентоспособности японских компаний на мировых рынках, создания новых или расширения существующих производственных баз.
В начале 2000-х гг. японская экономика вышла из затяжной полосы рецессии. Главной движущей силой экономического подъема Японии в тот период стал рост зарубежного спроса, вызванного благоприятными тенденциями в мировой экономике.
Избыточные мощности, незанятые трудовые ресурсы и ''плохие долги'' (т.е. невозвращенные банковские кредиты) — три основные проблемы, препятствовавшие развитию японской экономики с середины 1990-х до начала 2000 гг., по большей части были преодолены. Доля невозвращенных банковских кредитов в суммарном портфеле банков после рекордно низкой отметки в 8,4%, достигнутой в 2002 г., сократилась до 1,5% в 2007 г. Уровень безработицы сократился с
Мостовая Анна Сергеевна, младший научный сотрудник ТИГ ДВО РАН. E-mail: kar-tashema@gmail.com. Тел: (4232) 50-96-41.
5,5% в 2002 г. до 3,8% экономически активного населения1. Однако положительные сдвиги в корпоративном секторе и сфере занятости не сопровождались ростом заработной платы, поэтому потребительский спрос развивался относительно пассивно по сравнению с предыдущими экономическими подъемами.
Во внешней торговле на протяжении пяти лет сохранялись благоприятные тенденции. Основной прирост экспорта происходил за счет развития автомобилестроения: увеличение спроса на японские автомобили в мире (в первую очередь США) было вызвано ростом цен на нефть. Впервые за 19 лет доля экспорта автомобилей, произведенных в Японии, превысила 50% от их общего объема. Индекс зарубежного производства в этой отрасли также увеличился до 35% (рис. 1).
Рис. 1. Динамика внутреннего, зарубежного производства и экспорта в автомобилестроении Японии2
Следует особо отметить негативные тенденции в демографической ситуации в стране: с 2005 г. в Японии наблюдается убыль населения. Предполагается, что в будущем это вызовет ряд серьезных проблем: дефицит трудовых ресурсов, увеличение расходов в системе социального обеспечения, замедление стабильно высоких для Японии темпов накопления личных сбережений населения. Ожидается, что по мере обострения проблемы внутренний спрос будет сокращаться, поэтому освоение зарубежных рынков посредством экспорта прямых инвестиций станет еще более важным фактором обеспечения устойчивого экономического роста.
Согласно выводам некоторых специалистов масштабный вывоз прямых инвестиций из Японии может стать причиной, способной инициировать процессы деиндустриализации страны. Однако это утверждение нельзя оценивать однозначно. Как показывает опыт, изменение, происходившие в японской промышленности, носили двойственный характер: с одной стороны, были случаи
свертывания производства и закрытия предприятий, с другой — наблюдалась масштабная модернизация производств, переход их на новый виток инновационного развития, переориентация на выпуск принципиально новой продукции. Отметим, что в самой Японии капиталовложения были сконцентрированы в наукоемких секторах, производящих товары с высокой добавленной стоимостью и занятых разработкой инновационных продуктов, в то время как зарубежные инвестиции размещаются в сфере технологий средней сложности, рассчитанных на массовый спрос.
В рассматриваемый период улучшение экономической ситуации в стране способствовало оживлению зарубежной инвестиционной деятельности японских компаний. С 2003 г. на фоне экономического подъема инвестиции японских компаний за рубеж ежегодно росли. В 2006 г. общий объем аккумулированных за рубежом японских ПИИ достиг 449,5 млрд долл. — 10,3% от ВВП. В том же году объем вывоза ПИИ из Японии впервые за 16 лет достиг нового рекордного показателя (50,2 млрд долл.), превысив предыдущий пиковый показатель1990 г. (48,0 млрд долл.) (рис. 2).
(млрд доля)
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Рис. 2. Динамика объемов вывоза прямых иностранных инвестиций Японии3
Отличительными особенностями движения прямых иностранных инвестиций Японии в 2000-е гг. являлись: 1) активная экспансия в развивающиеся страны, в первую очередь страны Азии; 2) увеличение инвестиций в нефтегазовый сектор с целью гарантированного доступа к энергоносителям; 3) возобновление роста трансграничных СиП (слияний и поглощений)4; 4) быстрое увеличение
объема инвестиций в страны с быстро развивающейся экономикой (Бразилия, Россия, Индия, Китай).
Сравнив инвестиционный подъем в период 2004—2007 гг. с предыдущим пиковым периодом (1985—1990 гг.), можно выявить ряд существенных различий. В географическом отношении в предшествующий период инвестиции концентрировались в Северной Америке, в основном в США, в то время как в рассматриваемый период главным местом размещения инвестиций являлась Азия, в частности КНР (табл. 1). Азиатские страны лидировали и по объемам, и по темпам роста полученных от Японии инвестиций. В конце 1980-х гг. вывоз ПИИ из Японии демонстрировал четкую циклическую взаимосвязь с изменениями валютного курса, экономической активностью Японии и ее основных торговых партнеров. Японские компании наращивали свои производственные мощности в США и Европе для того, чтобы избежать торговых трений. Кроме того, выгодный валютный курс японской иены стимулировал приток ПИИ в непроизводственную сферу — финансы и страхование, недвижимость.
□ непроизводственная сфера ■ производственная сфера
9 1—1
8
7 ■
6 г —
84 85 36 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 С 4 05 06 гг.
Рис. 3. Прямые иностранные инвестиции Японии в производственную и непроизводственную сферы5
Увеличение ПИИ сопровождалось продолжающейся тенденцией увеличения объемов продаж зарубежными филиалами и ростом коэффициента зарубежного производства.
В Европе и Северной Америке положительная динамика индекса зарубежного производства было незначительной по сравнению с Азией. Особенно ярко это проявляется в секторе машиностроения.
О растущей активности японских компаний на мировых рынках свидетельствовали следующие данные. Коэффициент продаж промышленных товаров, произведенных за рубежом, последовательно возрастал с середины 1990-х гг.: с 8,3% в 1995 г. до 16,7% в 2005 г.6 Отметим, что в электротехнической отрасли, транспортном машиностроении и производстве телекоммуникационного оборудования коэффициент продаж достигает 30%.
Доля Азии в этом показателе превосходила даже долю Северной Америки, что являлось еще одним подтверждением смещения внешнеэкономических интересов японских компаний в сторону азиатских стран.
(трлн. иен) <0
Продажи японских компаний за рубежом можно подразделить на три большие категории: продажи в принимающей стране, экспорт в третьи страны и экспорт в Японию (обратный экспорт). Региональные различия проявлялись следующим образом. Производство продукции с последующей реализацией на месте более всего характерно для Северной Америки. В Европе часть продукции экспортировалась в третьи страны, часть оставалась на местном рынке. В Азии распространены все три типа: продажи в принимающей стране, экспорт и обратный экспорт в Японию.
В Азии в 2006 г. доля продаж японских филиалов на местном рынке достигала 50% (для сравнения в 2001 г. — 40%). Особенно четко тенденция к росту продаж в принимающей стране была видна в КНР — с 35% до более чем 50%. Японские компании рассматривали КНР не только как производственную базу, но и как перспективный развивающийся гигантский потребительский рынок.
В отраслевом разрезе наибольший рост объемов продаж на рынке принимающей страны наблюдался в производстве транспортного оборудования и металлургической отрасли. В экспорте в третьи и обратном экспорте в Японию ведущими отраслями были электронное и точное машиностроение.
Возобновление активности японских компаний в сфере СиП также свидетельствовало о стремлении сохранить свои позиции в глобальной перспективе (рис. 4).
Рис. 4. Сделки японских компаний в сфере трансграничных СиП, число сделок7
Еще одной особенностью стало расширение внешнеэкономической деятельности малого и среднего бизнеса. Согласно данным Министерства экономики, торговли и промышленности Японии, в 2006 г. насчитывалось 7551 мелких и средних предприятий, имеющих филиалы за рубежом. В 1996 г. таких компаний было 5431, т.е. за десятилетний период этот показатель увеличился почти на 40%. Тенденцией последних пяти лет стал рост филиалов мелких и средних компаний в непроизводственной сфере. В региональном размещении между мелкими и крупными предприятиями также существовали некоторые различия. Общим являлось то, что в 1995—2006 гг. оба типа компаний сменили приоритетное направление своей инвестиционной экспансии с Северной Америки и Европы на Азию (главным
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.