РАЗВИТИЕ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ В ЭПОХУ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
Т.В. Филимонова, педагог-технолог Подольского филиала Современной гуманитарной академии
Глобализацию принято характеризовать в первую очередь как результат научно-технической революции, развития информационных технологий и компьютерных сетей, телекоммуникационных и транспортных систем, а также взаимодействия национальных рынков, невиданного по интенсивности движения капиталов, товаров, услуг и рабочей силы по всему миру. Утверждается, что глобализация — следствие небывало возросшей технической и экономической мощи человечества, которая побеждает пространство и время, сближает народы, страны и континенты [1, с. 65].
В процессах глобализации мировой экономики и экономики России международные потоки инвестиционного капитала играют более значительную роль, чем международная торговля товарами и услугами. Устойчивое экономическое развитие стран невозможно без их эффективного участия в мирохозяйственных процессах, в том числе без активного использования преимуществ от привлечения своих и иностранных инвестиций. Россия по уровню привлечения инвестиций в свою экономику сегодня занимает весьма скромное место в мировом сообществе. Это объясняется в первую очередь общим неблагоприятным инвестиционным климатом — политической нестабильностью, затянувшимся кризисом, незавершенностью процесса перестройки экономики, коррупцией и т. д. Не последнюю роль здесь играют и сложные проблемы в правовом регулировании инвестиций в России, в частности, определенное несоответствие отечественного инвестиционного законодательства международно-правовым нормам.
Инвестиции, инвестиционная деятельность являются сравнительно новыми для российского права категориями, возникновение которых связано с развитием рыночных отношений. В рамках централизованной плановой экономики для обозначения прямых инвестиций в производство использовалось понятие «капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, а рынок ценных бумаг отсутствовал вообще.
Предпринимательская деятельность, осуществляемая в Российской Федерации в различных направлениях и формах, нуждается в обеспечении ее финансо-
выми источниками. Поступательное развитие бизнеса возможно лишь при наличии инвестиционных вложений. Это особенно важно для нашей страны, экономика которой, по определению специалистов, характеризуется крупномасштабным инвестиционным кризисом. Его отличительными особенностями являются, во-первых, резкий спад объемов инвестиций и, во-вторых, переток инвестиций в сырьевые экспортно-ориентированные отрасли. Для того чтобы Россия смогла восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве индустриальной державы со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения, потребуются значительные инвестиции.
В современных условиях российской экономики традиционные пути преодоления инвестиционного кризиса, а также сложившиеся направления диверсификации и корпоративного роста становятся все менее привлекательными для крупных компаний и многие из них все чаще обращаются к стратегиям венчурного инвестирования. Такие высокорискованные инвестиционные стратегии не просто реализовать на практике, и отдача от них не всегда бывает быстрой. Однако эти стратегии предлагают компаниям чрезвычайно перспективное вхождение в новейшие направления бизнеса, связанного с разработкой и реализацией потенциально прибыльных новейших технологий и созданием новых товаров. Во многом именно на венчурных инвестициях поднялась передовая американская промышленность. С них начали такие компьютерные гиганты, как «Майкрософт», «Эппл Макинтош», «Хьюлетт-Парад». С их помощью стартовал Интернет. На них выросли генная инженерия и новейшие биотехнологии.
Актуальность проблемы создания и развития в России венчурного рынка трудно переоценить. Но наиболее серьезной проблемой венчурного бизнеса в России является отсутствие нормативно-правовой базы, регламентирующей специфическую деятельность венчурного капитала и предусматривающей меры его государственной поддержки, аналогичные существующим в подавляющем большинстве стран с развитой венчурной индустрией. В настоящее время разработка нормативных актов, регулирующих деятельность венчурных фондов и фирм, находится на начальном этапе [2, с. 25].
Представляется необходимым предложить в качестве цели государственного правового регулирования венчурного рынка создание благоприятных условий для его развития и установления эффективных правил для участников рынка. Учитывая особенности развития в России рыночных структур, смежных с венчурной индустрией, целесообразно, чтобы отечественная законодательная база создавалась преимущественно на основе европейской модели с учетом собственного исторического опыта и объективно сложившейся российской правовой базы. При этом основные функции государственного правового регулирования венчурного бизнеса в России должны включать следующее:
разработку проектов законодательных актов в сфере венчурного бизнеса, в том числе предотвращающих возможное негативное воздействие на рынок других видов государственного регулирования;
лицензирование профессиональных участников венчурного рынка, аттестацию специалистов, контроль за соблюдением законодательства на рынке венчурных инвестиций, принятие мер по устранению правонарушений и применение санкций к нарушителям;
создание системы просвещения населения по вопросам венчурного рынка и повышения квалификации специалистов и менеджеров.
Европейская ассоциация частного акционерного и венчурного капитала (EVCA) определила пять приоритетных направлений, обеспечивающих развитие в России венчурного бизнеса. Этими приоритетами для венчурных инвесторов и важнейших областей их деятельности являются:
1) переориентирование системы налогообложения на получение прибыли, создание понятного механизма взимания налогов и недопустимость действия правил обратной силы;
2) внесение поправок в хозяйственное право, нацеленных на создание условий для инвестирования венчурного капитала;
3) упрощение требований к регистрации венчурных инвестиций, замена разрешительной системы на уведомительную;
4) содействие развитию финансовой инфраструктуры, отвечающей требованиям бизнеса;
5) создание благоприятных условий для поддержки предпринимательства [3, с. 4].
В целом российская правовая государственная венчурная политика должна формироваться исходя из признания приоритетной инновационной деятельности для повышения конкурентоспособности российской продукции, обеспечения устойчивого экономического роста, повышения уровня и качества жизни населения, обеспечения технологической и экономической безопасности страны.
При отсутствии специальной нормативно-правовой базы венчурный бизнес соответствует действующему в настоящее время в России законодательству, а венчурные инвестиции осуществляются согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Создание новых венчурных фондов, несмотря на более чем тридцатилетний опыт деятельности венчурного капитала, продолжает оставаться достаточно сложной проблемой для всего мира, прежде всего вследствие несовершенства национальных законодательств как новых, так и развитых рынков капитала. В некоторых странах Европы, в частности в Великобритании, Нидерландах, Франции и др., национальные законодательства достаточно приспособлены для создания и функционирования венчурных структур. В других инвесторам приходится использовать зарубежные юридические структуры. И тем не менее практически повсеместно принятая практика — регистрация как фондов, так и управляющих компаний в офшорных зонах (tax heavens). Это позволяет максимально упростить
процедуру оформления и помогает избегать сложных проблем, связанных с двойным налогообложением доходов и прибыли.
Российское законодательство не содержит нормативных актов, регулирующих деятельность венчурных фондов и компаний. Все действующие на территории России и работающие извне с Россией фонды не являются российскими резидентами. Региональные фонды Европейского банка реконструкции и развития и Фонды долевого участия в предпринимательстве постоянно в своей работе сталкиваются с разнообразными проблемами как на федеральном, так и на местных уровнях. В целом «... приток иностранных инвестиций сдерживается существующей правовой базой и налоговой системой, неразвитой финансовой системой на фоне чрезмерного государственного регулирования, общей слабости инфраструктуры и др.» [4, с. 17]. Поэтому рассчитывать на бурное развитие в ближайшем будущем национальной российской венчурной структуры, к сожалению, вряд ли возможно.
Литература
1. Куликов В. В. Нынешняя модель глобализации и Россия // Российский экономический журнал. 2002. № 10.
2. Пилипенко П. П. Корпоративное венчурное инвестирование. Методы анализа высокорискованного бизнеса. М., 2001.
3. Белая книга: Приоритеты для прямого инвестирования в России. Электронное издание, Российская ассоциация венчурного инвестирования, 2000. Вебстраница: www.rvca/ru/webrvca.
4. Ашиянц С. А., Прокудин С.В. Иностранные инвестиции в Россию: оценки и перспективы // БИКИ. 1996. 2 июля.
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.