УДК: 336.1.07, 336.025, 336.71.078.3
РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА КАНАДЫ И РЕФОРМА НАДЗОРА ЗА РЫНКОМ ЦЕННЫХ БУМАГ
© 2015 г. E.E. Хорошилов*
Институт США и Канады РАН, Москва
В статье даётся характеристика современной системы регулирования финансового сектора Канады. Рассматриваются особенности деятельности основных канадских федеральных и провинциальных регулирующих и надзорных органов. Анализируется ход реформы надзора за рынком ценных бумаг, исследуются противоречия по вопросам реформы между федеральным центром и властями провинций.
Ключевые слова: финансовая система Канады, регулирование финансового сектора, надзор за рынком ценных бумаг.
Мировой экономический кризис 2008-2009 гг. стал серьёзным ударом по мировой финансовой системе. Некоторые крупные финансовые институты потерпели крах. Другие были спасены за счёт многомиллиардных вливаний средств налогоплательщиков. Глобальная финансовая система в целом смогла выжить, в значительной мере лишь благодаря массированной государственной поддержке. В связи с этим, и без того всегда актуальные проблемы регулирования финансового сектора и поддержания его стабильности повсеместно вышли на первый план экономической и политической повестки дня, причём как в рамках отдельных государств, так и на наднациональном уровне.
При этом в ряде стран финансовая система оказалась значительно менее подверженной влиянию кризиса, несмотря на очевидные его проявления в других отраслях экономики. Например, в Канаде государственная поддержка банков, страховых компаний и других финансовых фирм носила, скорее, косметический характер и не стала существенной дополнительной нагрузкой для государственного бюджета [3]. В связи с этим, канадский опыт регулирования финансового сектора вызывает сегодня повышенный интерес у финансовых и политических кругов других стран. Канада же - во многом неожиданно для себя самой - оказалась на какое-то время одним из застрельщиков глобальной реформы финансового регулирования.
Так, в 2010 г. глава Банка Канады М. Карни (позднее он перешёл руководить Банком Англии) стал председателем базирующегося в Базеле Комитета по глобальной финансовой системе (Committee on the Global Financial System), влиятельного органа, объединяющего центральные банки ведущих стран. А в 2011 г. он уже возглавил созданный странами «Большой двадцатки» Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board), призванный модернизи-
* ХОРОШИЛОВ Евгений Евгеньевич - кандидат экономических наук, старший научный сотрудник отдела Канады ИСКРАН. E-mail: ekhoroshilov@yandex.ru.
ровать международную банковскую систему. Впрочем, как справедливо отмечал российский исследователь А.И. Дейкин, «только-только экономике полегчало, было забыто множество решительных намерений, и прежде всего - о пересмотре правил и процедур мирового экономического и финансового порядка» [1, с. 66]. И, действительно, многие благие (или не очень) начинания по реформе глобальной финансовой системы к настоящему моменту сошли на нет, другие - например, введение требований к капиталу и ликвидности банков по стандарту Базель III - очевидно буксуют. Таким образом, лидерство в сфере реформирования мировой финансовой системы для Канады оказалось престижной, но не очень наполненной содержанием ролью, а регулирование финансового сектора до сих пор остаётся, в основном, внутренним делом национальных государств.
Что же представляет собой современная система регулирования финансового сектора в Канаде? Каковы её основные характерные черты?
Во-первых, она в значительной степени является продуктом широкомасштабной реформы финансового сектора страны, инициированной ещё в 1987 г. и ставшей ответом на ряд объективных процессов. Стирание граней между отдельными типами финансовых институтов, конвергенция различных видов финансовых услуг, появление сложных финансовых продуктов и широкое внедрение финансовым сектором информационных технологий буквально вынудили правительство страны искать новые подходы к надзору и регулированию финансового сектора.
Во-вторых, система регулирования финансового сектора в Канаде имеет достаточно сложную и разветвлённую структуру. Она включает Министерство финансов, Комиссию суперинтенданта финансовых институтов, орган по защите прав потребителей финансовых услуг, Центральный банк, Канадскую корпорацию по страхованию депозитов, саморегулирующиеся организации отдельных сегментов финансового рынка, провинциальные комиссии по ценным бумагам и т.д.
В-третьих, ряд вопросов регулирования финансового сектора относится к провинциальному ведению, что в последние годы стало предметом противоречий между федеральным центром и провинциями.
В-четвёртых, несмотря на особенности федерально-провинциальных отношений и всё многообразие регулирующих и надзорных органов, решающее влияние на политику в сфере регулирования финансового сектора и, за редким исключением, право окончательного решения по принципиальным вопросам имеет Министерство финансов страны.
И, наконец, в-пятых, не только прямые инструкции, но и рекомендации надзорных органов в реалиях современного канадского политико-экономического устройства де-факто являются для финансовых институтов страны обязательными для исполнения. Правда, и влияние крупного финансового капитала на деятельность надзорных органов весьма велико, хотя и не всегда поддаётся анализу.
Федеральные органы регулирования
Министерство финансов (Department of Finance) является одним из самых влиятельных, если не самым влиятельным ведомством в структуре исполни-
тельной власти Канады, а министр финансов по политическому весу уступает, как правило, только премьер-министру. К ведению Министерства финансов относятся экономическая и фискальная политика, бюджет и государственные финансы, федерально-провинциальные трансферты, многие аспекты социальной политики, некоторые вопросы международной торговли и функционирования мировой финансовой системы, а также, не в последнюю очередь, деятельность финансового сектора страны.
Влияние Министерства финансов Канады на регулирование финансовой системы и финансовых институтов трудно переоценить. Это связано с тем, что именно Министерство финансов отвечает со стороны исполнительной власти практически за всё соответствующее национальное законодательство и подзаконные акты (см. табл. 1). В этом объёмном перечне законодательство о центральном банке и надзорных органах, законодательство, регламентирующее деятельность различных видов финансовых институтов, законодательство, определяющее работу национальной платёжной системы. Следует особо подчеркнуть, что в современной Канаде именно исполнительная власть имеет решающее влияние на содержательную часть законотворческой работы, касающейся финансового сектора страны. Это относится и к внесению поправок в существующие законы, и к принятию новых законодательных актов.
За рамками ответственности Министерства финансов пока остаётся регулирование рынка ценных бумаг Канады, являющееся прерогативой канадских провинций. Однако и в этой сфере федеральное Министерство финансов проявляет всё большую активность, о чём мы будем говорить ниже.
В структуре Министерства финансов за регулирование финансового сектора отвечает специальное подразделение - департамент политики в финансовом секторе (Financial Sector Policy Branch). Кроме собственно государственной политики в финансовом секторе этот департамент курирует широкий круг вопросов, включая регулирование канадских финансовых институтов, зарегистрированных в рамках федерального законодательства (банки, трастовые компании, страховые компании, кредитные союзы и др.), и управление государственной программой заимствований. В состав департамента входят четыре отдела.
Отдел финансового сектора (Financial Sector Division) занимается анализом регулятивной среды финансового сектора и государственной политикой в этой сфере на национальном и международном уровнях. В своей работе отдел тесно взаимодействует с Банком Канады, Администрацией суперинтенданта финансовых институтов и Канадской корпорацией по страхованию депозитов.
Именно этот отдел, в частности, координирует позицию Канады по вопросам надзора за деятельностью финансовых институтов и глобальной финансовой стабильности, обсуждаемым в рамках «Большой восьмёрки», «Большой семёрки», «Большой двадцатки» и Совета по финансовой стабильности. Также к компетенции этого отдела относятся вопросы функционирования канадской платёжной системы и надзора за пенсионными планами, зарегистрированными в рамках федерального законодательства.
Кроме того, одним из приоритетных направлений деятельности данного отдела в последние годы становится борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма, включая обеспечение соответствия канадского законодательства и правоприменительной практики международным стандартам в данной сфере. По этим вопросам отдел сотрудничает как с правоохранитель-
Таблица
Законодательство, относящееся к сфере ответственности Министерства финансов Канады
Законодательство о Центральном банке и надзорных органах:
• закон «О Банке Канады» (Bank of Canada Act)
• закон «Об Администрации суперинтенданта финансовых институтов» (Office of the Superintendent of Financial Institutions Act)
• закон «Об Агентстве по делам потребителей финансовых услуг» (Financial Consumer Agency Act)
• закон «О Канадской корпорации по страхованию депозитов» (Canada Deposit Insurance Corporation Act)
Законодательство, регламентирующее деятельность финансовых институтов:
• закон «О банках» (Bank Act)
• закон «О страховых компаниях» (Insurance Companies Act)
• закон «О трастовых и ссудных компаниях» (Trust and Loan Companies Act)
• «Пенсионный план Канады» (Canada Pension Plan)
• закон «Об Инвестиционном совете Пенсионного плана Канады» (Canada Pension Plan Investment Board Act)
• закон «Об объединённых зарегистрированных пенсионных планах» (Pooled Registered Pension Plans Act)
• закон «О кооперативных кредитных ассоциациях» (Cooperative Credit Associations Act)
Законодательство о платёжной системе:
• закон «О валюте» (Currency Act)
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.