научная статья по теме СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ Экономика и экономические науки

Текст научной статьи на тему «СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ»

Совершенствование системы рефинансирования

Определяя вектор развития системы рефинансирования, необходимо опираться не столько на расширение перечня активов, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, сколько на создание системы, эффективной и доступной в периоды избыточной банковской ликвидности и в периоды ее нехватки.

Е.В. БОГОПОЛЬСКАЯ,

ННГУ им. Н.И. Лобачевского,

ассистент кафедры «Банки и банковское дело»

Сегодня широко обсуждается несовершенство применяемой Банком России системы рефинансирования. Критику в адрес существующего механизма рефинансирования кредитных организаций высказывают многие экономисты, как практикующие банкиры и сотрудники регулирующего органа, так и представители научного сообщества. В частности, заместитель председателя Банка России К. Корищенко считает, что «рефинансирование - это не проблема инструментов, это проблема нормальной работы многоуровневой системы»1.

Рассмотрим недостатки современной системы рефинансирования коммерческих банков Банком России с точки зрения соответствия ее требованиям, предъявляемым к инструментарию центрального банка любой развитой страны. Таким образом, оценим современную систему рефинансирования коммерческих банков через призму действенности ее механизмов и равномерности их воздействия.

Количество кредитных организаций региона - контрагентов Банка России по кредитным операциям

01.01.06 01.04.06 01.07.06 01.10.06 01.01.07

Российская Федерация 222 243 264 269 280

Центральный феде- 131 144 154 со 5 5 5

ральный округ

г. Москва 125 137 145 146 148

Источник. Банк России.

Примечание. Данные приведены по заключенным генеральным кредитным договорам на соответствующую дату.

Денежно-кредитная политика государства направлена на достижение стабильности уровня цен и создание условий для долгосрочного экономического роста. Эта цель достигается путем применения набора инструментов, которые влияют на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. Рефинансирование коммерческих банков как инструмент денежно-кредитной политики в первую очередь влияет на инвестиционную активность, так как посредством него осуществляется регулирование ликвидности банковской системы и, следовательно, объема ресурсов, которые коммерческие банки могут инвестировать в экономику.

Применяемые сегодня механизмы рефинансирования банков не действенны, так как существенно не влияют на ликвидность банковской системы. Это объясняется тем, что на сегодня они мало востребованы банками. Из 1345 кредитных организаций, зарегистрированных на 01.01.2007 г., контрагентами банка России по кредитным операциям являются только 20%, из них больше половины находятся в Москве (табл.).

Председатель Банка России С. Игнатьев на пресс-конференции в Санкт-Петербурге объяснил очень низкие объемы рефинансирования коммерческих банков тем, что «в настоящее время рублевая ликвидность велика из-за существенного притока капитала». Но среди экономистов находит поддержку и другая точка зрения, которую высказал ведущий эксперт ЦМАКП О. Солнцев: «Неразвитость системы рефинансирования, в свою очередь, вынуждает банки поддерживать избыточные запасы неработающей ликвидности. Это ограничивает

1 Интервью заместителя председателя Банка России К. Корищенко агентству ПРАЙМ-ТАСС. - 06.07.2006 г. (http://www.prime-tass. ru/news/interviews/index. asp).

2 Солнцев О. Финансовый сектор. Перспективы развития и политика национальной конкурентоспособности. - Банковское дело в Москве. - 2005. - № 11 и № 12.

L 36

Банковское дело №42007

денежный мультипликатор и блокирует трансформацию кредитных ресурсов в кредиты»2.

Речь прежде всего идет о средних и малых банках. Как показали исследования Ассоциации «Россия», остатки на корреспондентских счетах и в кассе у этих банков к общему объему привлеченных средств значительно выше, чем у более крупных кредитных организаций. Однако такие крупные остатки на счетах этих банков являются следствием узости круга доступных им инструментов для регулирования краткосрочной ликвидности.

Так, рынок межбанковского кредитования сегодня недостаточно развит, он не справляется с задачей перераспределения средств от кредитных организаций, имеющих избыток ликвидности, к кредитным организациям с ее недостатком. Такое перераспределение затруднено ввиду сегментированности данного рынка: банки сотрудничают внутри неких сегментов, ограниченных рамками региона или размерами бизнеса. Филиалы московских банков в большинстве своем имеют весьма ограниченные полномочия по работе на региональных рынках МБК. Регулирование краткосрочной ликвидности посредством выпуска собственных векселей также ограничено, так как на вексельном рынке пользуются спросом в основном обязательства крупнейших банков.

Следовательно, искусственно поддерживаемый банками избыток ликвидности объясняется отсутствием доступа к краткосрочным ликвидным ресурсам и является своего рода «страховым запасом» в ущерб доходности. Поэтому кредитные организации остро нуждаются в эффективных инструментах рефинансирования.

Инструменты не для всех

Невысокая востребованность механизмов рефинансирования в целом обусловлена их малой применимостью для большинства средних и малых банков. Это обстоятельство имеет ряд причин:

• перечень долговых ценных бумаг, включенных в ломбардный список, очень узок и консервативен. По мере расширения ломбардного списка этот инструмент будет становиться популярнее;

• перспективность кредитования под залог векселей, кредитных требований или поручительства кредитных организаций как среднесрочного инструмента рефинансирования на срок до 180 дней с возможностью пролонгации до года сдерживается ограниченностью списка организаций, под залог векселей и кредитных требований к которым Банк России предоставляет кредиты. Такой вид кредитования предусмотрен Положением Банка России № 273-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей (прав требования по кредитным договорам) организаций или поручительствами кредитных организаций», в соответствии с которым в качестве залога могут быть приняты обязательства предприятий, отнесенные банками на основании собственного мотивированного суждения к 1-й и 2-й категориям качества. В письме Банка России3 определен перечень из 14 крупнейших компаний. У боль-

Рис. 1. Сравнение ставок по кредитам «овернайт» Банка России и М1АС1?

Рис. 2. Группировка кредитных организаций -контрагентов Банка России, воспользовавшихся в 2006 г. кредитами внутридневными, «овернайт» и ломбардными

менее 10 млн руб.

от 10 до 50 млн

от 30 да 60 млн руб.

5.5% ОтВДлО 150мЛи|5ув-I 14.1%

стт 160 до ЭйО млн руй. 14.7%

от 300 и вишв мпн руб. 50.2%

Источник. Банк России.

шинства российских банков (не входящих в 100 крупнейших) кредитных требований к этим компаниям нет. Капитализация векселей, выпущенных данными компаниями, также не позволяет сделать этот инструмент рефинансирования популярным;

• процентная ставка по кредитам «овернайт» существенно выше ставки по межбанковским кредитам (см. рис. 1). Эта проблема не только важна для системы рефинансирования, но и сама по себе является серьезным недостатком монетарной политики, что признает и Банк России: «В настоящее время влияние процентных ставок по операциям Банка России на уровень процентных ставок в экономике является ограниченным»4.

Если рассматривать систему рефинансирования с точки зрения равномерности ее воздействия на кредитные институты, то можно увидеть ряд существенных диспропорций. Как видно на рис. 2, из всех кредитных организаций-контрагентов Банка России по наиболее популярным (краткосрочным) видам кредитования 58,2% имеют уставный капитал свыше 300 млн руб. (на 01.01.2007 такой уставный капитал имели 266 кредитных организаций, или 22,4% от общего числа кредитных организаций).

Таким образом, инструменты рефинансирования, предлагаемые Банком России, ориентированы на круп-

3 Письмо Центрального банка РФ от 24 октября 2006 г. № 01-13-5/3805 «О перечне организаций».

4 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год. - Вестник Банка России.

■ 2006.

№ 66 (936).

нейшие банки. Как уже отмечалось, обеспечение, требуемое Банком России, могут предоставить только такие кредитные организации. Вложения в ценные бумаги с доходностью 4-10% годовых для них не проблема, так как привлекать денежные ресурсы они имеют возможность под гораздо более низкую процентную ставку (и на более длительные сроки), чем их более мелкие конкуренты. Для средних и малых банков значительную часть ресурсов составляют наиболее дорогостоящие источники - вклады населения со ставкой привлечения 8-10% годовых.

Таким образом, внедряемые Банком России инструменты рефинансирования не отвечают требованиям действенности и равномерности воздействия.

Три части одной системы

Проблемой создания мер по совершенствованию системы рефинансирования российских банков озадачено большое число специалистов в области банковского дела. Этот вопрос включен в перечень поручений Президента РФ по итогам заседания Госсовета, состоявшегося в ноябре 2006 г., в связи с его важностью для повышения роли банковской системы в реализации национальных проектов и социально-экономическом развитии регионов.

Причем предлагаемые механизмы реформирования (предложения) носят как вполне конструктивный характер, например предложения Ассоциации российских банков5, что признается представителями Банка России, так и не всегда приемлемый. Например, к неприемлемым предложениям Банк России относит предложения о включении в «единый пул обеспечения» недвижимости, фонда обязательных резервов, собственных долговых обязательств банков-заемщиков, прав требования по портфелям однородных ссуд, средств вычислительной техники и т.д.

Но проблема рефинансирования сводится не только к вопросам обеспечения по кредитам Центрального банка. Она, конечно, шире и заключается в создании именно системы рефинансирования, которая будет действенна в разные периоды развития экономики и станет доступна широ

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Показать целиком