II ■ I ■
АНАЛИТИКА
УДк 336
Современные тенденции развития российского финансового рынка
В статье проанализированы тенденции развития российского финансового рынка в условиях его интеграции в мировую экономику и глобальных вызовов. С учетом современных тенденций предложены направления его дальнейшего развития.
М. А. ШирШоВА, аспирант кафедры «Мировые финансы» Финансового университета при Правительстве РФ
Российский финансовый рынок работает в условиях глобальных вызовов, в их числе - экономическая, финансовая интеграция и регионализация, нестабильность мировой и национальных экономик, возрастание рисков, особенно в связи с санкциями США и ЕС по отношению к России. Анализ российского финансового рынка позволяет выделить тенденции его развития.
тенденции
институционального
развития
Ведущую роль среди участников российского рынка финансовых услуг играют кредитные организации. Величина их активов в десятки раз превосходит активы других участников (табл. 1).
При этом на финансовом рынке усилилась тенденция к сокращению числа его главных участников. С января по ноябрь 2014 г. количество кредитных организаций сократилось на 73 банка. Число небанковских кредитных организаций уменьшилось до 850 организаций. Это объясняется участившимися случаями отзыва лицензий из-за усиления контроля и
надзора со стороны ЦБ РФ с целью повышения надежности банковской системы России в период депрессивного развития экономики и внешнего давления на страну.
Несмотря на это, наблюдается тенденция роста активов в банковском секторе: с начала 2011-го по 2013 г. включительно активы банков увеличились на 70%. В активах банков сильнее растут кредиты физическим лицам: их объем в
январе 2014 г. в 2,4 раза превысил показатель за 2010 г. Доля кредитов небанковским организациям в совокупных активах составила 41%. Основным источником пассивов банков остаются вклады физических лиц - 30% на начало 2014 г., средства юридических лиц - только 19% (рис. 1).
Сохраняется тенденция неравномерного развития сегментов российского финансового рынка.
Таблица 1
Активы основных участников финансового рынка в россии, на 30.06.2014
Активы участников рынка Сумма активов, млрд руб. Доля, %
Кредитные организации 61 385,210 89,40
Страховые организации* 1 170,437 1,71
Негосударственные пенсионные фонды (собственное имущество) 2 113,858 3,08
Стоимость чистых активов фондов (коллективных инвесторов]
ПИФы под управлением управляющих компаний (УК) 1 972,783 2,88
Пенсионные накопления в частных УК** 38,506 0,06
Пенсионные накопления в государственной УК*** 1 925,642 2,81
Всего по активам данных участников 68 606,435 100
* В расчете учтены активы крупнейших 98 страховых компаний (групп компаний). ** Без учета накоплений, переданных негосударственными пенсионными фондами. *** Управляющая компания Внешэкономбанка.
источники: составлено автором по данным ЦБ РФ, «Эксперт РА», Национальной лиги управляющих.
Рис. 1. Динамика банковских активов (пассивов) и их отдельных элементов, млрд руб.
60 000
50 000
40 000
30 000 -i
20 000-i
10 000-Л
0
01.01.2012
01.01.2013
01.01.2011
■ активы (пассивы)
■ собственные средства (капитал)
■ вклады физических лиц
■ средства организаций (кроме банков) ^ средства кредитных организаций
■ выпущенные облигации и векселя и! кредиты физическим лицам
и кредиты организациям и кредиты банкам
га вложения в ценные бумаги и производные финансовые инструменты Источник: составлено автором на основе данных Банка России.
01.01.2014
Рис. 2. Структура прироста взносов по видам страхования, млрд руб.
16 14 12 10 8 6 4 2 0
■ 1-е полугодие 2014 г. □ 1-е полугодие 2013 г.
Источник: «Эксперт РА» [1].
1-е полугодие 2013 г. 1-е полугодие 2012 г.
11
ь
С 4
Страхование Добровольное Страхование ОСАГО Страхование Автокаско
жизни медицинское от несчастных имущества
страхование случаев (без физических
(кроме учета ВЗР) лиц выезжающих за рубеж)
3
Объем страхового рынка по-прежнему заметно уступает кредитному рынку. Активы 98 крупнейших страховых компаний и групп в 33 раза меньше, чем активы 10 крупнейших банков. Наибольший объем взносов страховым компаниям связан с автострахованием (ОСАГО и автокаско) и добровольным медицинским страхованием. При этом преобладает тенденция динамичного роста страхования жизни (рис. 2). Страхование имущества недостаточно развито, как и страхование различных видов рисков.
На наш взгляд, причинами отставания страхового рынка от кредитного являются уменьшение спроса на эти услуги из-за экономической депрессии, а также низкий уровень финансовой грамотности как населения, так и представителей бизнес-сообщества. Такая ситуация на страховом рынке обусловила тенденцию снижения динамики страховых премий (рис. 3).
Развитию страхового рынка способствует введение требований обязательного страхования как государством (ОСАГО, ОМС), так и участниками рынка, в большей части банками (обязательное страхование жизни заемщика при кредитовании физических лиц и обязательное страхование залога при кредитовании юридических лиц). Банковский канал продаж является также основным для продвижения страховых услуг, не связанных с банковским кредитованием, - по данным «Эксперт РА», он обеспечивает страховым компаниям более 70% взносов по страхованию жизни.
Новой тенденцией стала активизация развития негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В период с 2011 г. по второе полу-
годие 2014 г. прирост их собственного имущества составил 76%, число застрахованных лиц удвоилось, составив 22,1 млн человек (рис. 4). При этом совокупная доля активов НПФ по сравнению с дру-
гими участниками рынка по-прежнему низкая - 2,82% (1964,149 млрд руб.). Усилению этой тенденции способствовала пенсионная реформа в части развития негосударственного пенси-
Abstract. In the article the author analyzes the tendencies of Russian financial market development at the present stage in terms of its integration into the world financial market. Taking into account current tendencies further directions of its development are suggested.
Keywords. Financial market, tendencies of Russian financial market development, financial market participants, banks, insurance companies, private pension funds, microfinance organizations, financial market infrastructure, bonds, repo, stock exchange, Eurasian economic union, offshoring.
Ключевые слова. Финансовый рынок, тенденции развития российского финансового рынка, участники финансового рынка, банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, микрофинансовые организации, инфраструктура финансового рынка, облигации, РЕПО, биржа, ЕАЭС, офшоризация.
I 22 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I №4 2015
АНАЛИТИКА
30
25
20
15
10
Рис. 3. Квартальная динамика страховых премий, % к аналогичному кварталу предыдущего года
26 26
сисисисиоэсооэоэ 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01
222222222222
22
Источник: «Эксперт РА»
Рис. 4. Динамика основных показателей деятельности НПФ за период с 2012 г. по второе полугодие 2014 г.
2 500 000 2 000 000 1 500 000 1 000 000 j-500 000
2011 2012 собственное имущество, млн руб. пенсионные накопления, млн руб.
25 000 000 20 000 000 15 000 000 --10 000 000 5 000 000 0
2013 2014 (1 п/г)
пенсионные разервы, млн руб.
х количество застрахованных лиц, чел. (правая шкала)
источник: составлено автором на основе данных Банка России.
5
0
онного страхования. Крупнейшие российские компании стали создавать свои НПФ (например, РЖД -«Благосостояние», Газпром -«Газфонд»).
Однако в 2014 г. пенсионные накопления были заморожены в Пенсионном фонде России из-за хронической несбалансированности бюджета фонда. Продление моратория на передачу пенсионных накоплений в 2015 г. снижает перспективы развития сегмента негосударственных пенсионных фондов, которые являются одним из главных источников долгосрочных ресурсов в экономике.
Наблюдается тенденция к снижению темпов роста инвестиционных фондов. Совокупная доля активов паевых инвестиционных фондов по сравнению с другими
участниками рынка небольшая -2,88% (1 972,783 млрд руб.). Стоимость чистых активов ПИФов снизилась с 16,8% в 2013 г. до 12,7% по итогам первого полу-
годия 2014 г. В то же время стоимость их чистых активов превышала совокупные активы страховых компаний и была немногим меньше собственного имущества НПФ по итогам первого полугодия 2014 г.
Отметим также тенденцию к развитию лизинговых компаний. Среди других финансовых институтов они занимают значительную долю финансового рынка: в 2014 г. их совокупный портфель, по данным «Эксперт РА», составил около 3 трлн руб., превысив вдвое объем активов факторинговых институтов (1,46 трлн руб.).
Заметна тенденция к развитию новых институтов финансового рынка - микрофинансовых организаций. Активизация их деятельности началась три года назад: только за первое полугодие 2012 г. произошло увеличение суммы займов на 37% (рис. 5).
В 2013-2014 гг. рост совокупного портфеля микрозаймов увеличивался, по данным «Эксперт РА», на 40% в год, однако за 2014 г. незначительно - с 39 млрд руб. до почти 55 млрд. Это может быть связано с усилением начиная с 2013 г. регулирования этих институтов со стороны Банка России.
Сохраняется тенденция к росту концентрации активов ведущих участников национального финансового рынка. В середине 2014 г. у 10 крупнейших банков было сосредоточено 63% совокупных активов кредитных организаций, а у 20 -71% банковских активов. Доля 20 ведущих страховых групп состав-
Рис. 5. Динамика роста рынка микрофинансирования за 2003-2011 гг., млрд руб.
Источник: составлено автором на основе данных Банка России.
№4 2015 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 23 I
ляет примерно 86,7% совокупных активов страховых компаний. На 20 негосударственных пенсионных фондов, занимающих лидирующие позиции на рынке, приходится 82,4% имущества всех НПФ [2].
Усилилась характерная для финансового рынка тенденция к доминированию финансовых конгломератов - институтов, объединяющих банковскую, инвестиционную деятельность (брокеров, дилеров, управляющих компаний), ядром которых, как правило, является банк. Наряду с 40-50 конг
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.