4. Щербакова, Г. Н. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составленной по российским и международным стандартам) / Г. Н. Щербакова - М.: Вершина, 2006. - С. 85-86.
© А. А. Гулько, И. В. Манохина, 2009
УДК 330.322
СУЩНОСТЬ И РОЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СОВРЕМЕННЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ
В. В. ЯНОВСКИЙ, канд. экон. наук, доцент Д. С. БЕЗНОС, магистрант
Белгородский государственный университет ул. Победы 85а, г. Белгород, 308015, Россия
В статье рассматриваются вопросы сущности инвестиционной политики, обобщаются её принципы и выявляется взаимосвязь с инвестиционной стратегией хозяйствующих субъектов.
Ключевые слова: инвестиционная политика, инвестиционная стратегия.
Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Такая политика формируется в составе общей финансовой стратегии предприятия как самостоятельный её блок. Этот блок является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия - неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего стратегического его набора.
Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания рыночной стоимости [2].
Помимо приведённого выше определения в научной литературе встречается ряд других дефиниций инвестиционной политики, по сути имеющих общий теоретический базис. Так, в учебном пособии "Организация и финансирование инвестиций" под общей редакцией проф. И.В. Сергеева инвестиционная политика коммерческих предприятий определяется как совокупность действий в области планирования, экономического обоснования, выбора и финансирования инвестиций, основанная на принципах, адаптированных к современным условиям и разрабатываемых для обеспечения эффективной реализации стратегических и тактических целей инвестиционной деятельности [3].
Согласно другому подходу, под инвестиционной политикой предприятий (коммерческих организаций) понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе [6].
На наш взгляд рассмотренные определения отражают различные грани сущности инвестиционной политики, однако с позиций её формирования на предприятии важной является идентификация ключевых принципов.
Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т.е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направле-
на на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.
При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться следующих принципов [5]:
- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
- учет инфляции и фактора риска;
- экономическое обоснование инвестиций;
- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учитывая рассмотренные определения и принципы инвестиционной политики, можно предложить следующую дефиницию: инвестиционная политика коммерческих организаций - это часть общей экономической политики предприятия, в которой формируется комплекс действий по планированию, экономическому обоснованию, выбору и финансированию наиболее выгодных инвестиционных проектов из собственных, заёмных и привлечённых источников для обеспечения сохранения и прироста производственного потенциала, а также увеличения рыночной стоимости хозяйствующего субъекта.
Согласно приведённому определению, инвестиционная политика затрагивает следующие аспекты процесса планирования инвестиций:
- определяет приоритетные направления и характер инвестирования (определяются в соответствии со стратегией развития организации и рыночной конъюнктурой);
- устанавливает критерии отбора инвестиционных проектов (максимальные сроки окупаемости инвестиций, минимальная рентабельность инвестиций, максимальная стоимость проекта и др.);
- упорядочивает процедуру планирования инвестиций (указывает, какие инвестиции относятся к стратегическому, а какие к текущему планированию, в каком случае целесообразно разрабатывать бизнес-план проекта, а в каком достаточно ФЭО инвестиций и др.);
- определяет возможную структуру финансирования инвестиционных проектов с точки зрения недопущения негативного влияния на финансовую устойчивость организации-инвестора.
При формировании инвестиционной политики предприятия анализируется широкий спектр потенциально возможных и целесообразных инвестиционных решений [4]:
• инвестиции, направленные на совершенствование действующего производства и обеспечивающие переход на более качественные или более экономичные виды сырья, замену морально устаревшего оборудования, совершенствование технологии и управления производством;
• инвестиции в развитие и расширение бизнеса, что связано с новым строительством, техническим перевооружением, реконструкцией;
• инвестиции в финансовые активы с целью получения доходов от участия в деятельности других организаций, установления более тесных связей с поставщиками и покупателями, размещения временно свободных денежных средств (депозиты в банках, предоставление займов другим организациям, спекулятивные операции с ценными бумагами);
• инвестиции в нематериальные активы, в частности франчайзинг, что позволяет динамично развивать бизнес, использовать технологии, программные продукты франчай-зодержателя, снижать затраты капитала и времени на расширение бизнеса и минимизировать риски, связанные с расширением сферы деятельности;
• инвестиции в новые направления деятельности с целью диверсификации бизне-
са, проникновения на новые рынки сбыта и их освоение.
Таким образом, инвестиционная политика предприятия определяет наиболее приоритетные направления вложения инвестиций, от которых зависит как повышение эффективности самого предприятия, так и экономики страны в целом.
Характер инвестиционной политики коммерческих организаций в значительной мере зависит от фазы экономического цикла.
В фазе кризиса и депрессии преобладает политика выживания, её основная цель -сохранение и поддержка наиболее жизнеспособной части основного капитала (той, которая является пригодной для производства конкурентоспособной продукции).
В фазе подъёма экономики преобладает инвестиционная политика прорыва, в задачи которой входит своевременное и масштабное осуществление инвестиций в расширение освоенных рыночных ниш и завоевание новых.
В фазе зрелости инвестиционная политика преследует традиционные цели, полностью определяется стратегией предприятия.
Инвестиционная деятельность, осуществляемая на уровне как страны в целом, так и отдельного предприятия, зависит от реализуемой инвестиционной стратегии.
Инвестиционная политика является важным элементом управления при реализации инвестиционной стратегии.
При выборе инвестиционной стратегии на уровне конкретного предприятия необходимо, прежде всего, сформулировать цели, которые оно преследует в своем развитии:
- создавать новые производства и проводить политику диверсификации;
- расширять существующее производство, проводя экстенсивную политику;
- повышать эффективность производства, придерживаясь политики интенсификации;
- ориентироваться на государственную поддержку и государственный заказ, удовлетворяя требования государственных органов.
Формирование инвестиционной стратегии предприятия зависит также от того, на какую маркетинговую политику нацелено предприятие:
- лидерство в области затрат;
- стратегия дифференцирования;
- концентрация на сегменте.
Исходным пунктом обоснования инвестиционной стратегии предприятия является анализ рынка продукции либо уже производимой предприятием, либо намечаемой к выпуску.
При выборе инвестиционной стратегии предприятия целесообразно определить общий объем его инвестиций, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.
Взаимодействие инвестиционной стратегии и политики осуществляется в процессе обоснования отдельных инвестиционных проектов. Так, инвестиционная стратегия задаёт долгосрочный вектор инвестиционной деятельности, а инвестиционная политика устанавливает отдельные критерии выбора инвестиционных решений.
Современные реалии таковы, что конкурентоспособность, а значит, и экономическая успешность коммерческих организаций, не в последнюю очередь определяются наличием обоснованной инвестиционной стратегии и действенного механизма её реализации - инвестиционной политики.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрамов, С. И. Управление инвестициями в основной капитал / С. И. Абрамов - М.: Издательство "Экзамен", 2002. - 544 с.
2. Бланк, И. А. Управление инвестициями предприятия. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 480 с. -("Энциклопедия финансового менеджера"; Вып. 3)
3. Сергеев, И. В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В. В. Яновский - М.: Финансы и статистика, 2002. - 400с.: ил.
4. Володин, А. А. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / А.А. Володин и др. -М.: ИНФРА - М, 2004. - 504 с.
5. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.bbest.ru/invest/syirealinvde/invpolpred
6. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.sunrisefinances.ru/articles-13.html
© В. В. Яно
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.