управление
риском лизинговых проектов
Статья посвящена проблемам управления рисками лизинговых операций, методам качественного и количественного анализа рисков на стадии оценки лизингодателем лизингового проекта. Автор обосновывает необходимость внедрения внутрикорпоративной системы управления рисками лизинговой компании и разработки комплекта документов, регламентирующих порядок управления рисками лизинговых проектов. Предложена процедура расчета интегрального показателя риска лизингового проекта, на основании значения которого принимается решение о проведении и параметрах лизинговой операции.
Е. в. кузьминА, к. э. н., доцент департамента финансов Санкт-Петербургской школы экономики и менеджмента Н1/1У ВШЭ в Санкт-Петербурге
Сточки зрения лизингодателя, лизинговая операция представляет собой инвестиционный проект [9]. Следовательно, для управления и оценки рисков применимы общие методы оценки и управления рисками инвестиционного проекта. На сегодняшний день существует ряд авторитетных международных стандартов в части управления рисками, широко используемых в практике оценки рисков инвестиционных проектов, таких как FERMA, COSO, PMBOK [19]. Российская законодательная база представлена стандартами: ГОСТ Р 51897-2002 «Менеджмент риска. Термины и определения» и ГОСТ Р 51901.4-2005 «Менеджмент риска. Руководство по применению при проектировании» (Национальный стандарт РФ) [2, 3]. Данные документы закрепляют значение риск-менеджмента как обязательного компонента эффективности инвестиционного проекта. Так, например, Национальный стандарт РФ по управлению рисками отражает основы концепции управле-
ния рисками и определяет менеджмент риска как «системное применение политики, процедур и методов управления к задачам определения ситуации, идентификации, анализа, оценки, обработки, мониторинга риска и обмена информацией, относящейся к риску, для обеспечения снижения потерь и увеличения рентабельности» [3].
Управление рисками лизинговой сделки должно включать в себя все шесть базовых процессов: планирование управления рисками, идентификацию рисков, качественную оценку рисков, количественную оценку рисков, планирование реагирования на риски, мониторинг и контроль рисков [3].
Подходы
к управлению рисками лизинговых операций
Рассмотрим специфические особенности лизинговой операции и то, как они могут повлиять на подходы к управлению рисками [7, 10, 11, 12, 18].
Основная специфика лизинговой операции заключается в том, что она объединяет в себе как минимум три стороны - лизингополучателя, лизингодателя и продавца объекта лизинга [1, 6, 7, 15, 16, 17]. Чаще всего присутствует и четвертая сторона - кредитующий лизингодателя банк, а также и пятая - страховщик. Успешным завершением проекта можно считать факт полной выплаты лизингополучателем всех лизинговых платежей и выкуп лизингового имущества по остаточной стоимости либо возврат его лизингодателю в зависимости от условий договора. «Локомотивом» всего проекта, таким образом, является лизингополучатель, и успех проекта в основном зависит от успеха выполнения им своего собственного проекта, связанного с приобретением оборудования по схеме лизинга. Риски лизинговой компании в основном связаны с возможностью неполучения ею в полном объеме лизинговых платежей и утратой предмета лизинга [16]
I 52 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО i №10 2015
■ ■ ш
ПРАКТИКА
(фактически лизинговая компания принимает на себя риск ликвидности и кредитный риск [7]).
Процесс планирования управления рисками лизингового проекта со стороны лизинговой компании включает в себя принятие решений о том, какими методами она собирается управлять своими рисками проекта или хотя бы контролировать их. Эти решения могут касаться организации, кадрового и информационного обеспечения процедур управления рисками, выбора методологии, источников данных для идентификации риска, порядка мониторинга, временных интервалов для анализа ситуации. Следовательно, лизинговая компания должна иметь возможность контролировать деятельность лизингополучателя, и такая возможность у нее есть. Согласно ст. 37 гл. V Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» лизингодатель имеет право осуществлять контроль за соблюдением лизингополучателем условий договора лизинга и других сопутствующих договоров, а лизингополучатель обязан обеспечить лизингодателю беспрепятственный доступ к финансовым документам и предмету лизинга [1]. Статья 38 этого закона определяет право лизингодателя на финансовый контроль в той ее части, которая относится к предмету лизинга. Лизингодатель имеет право направлять лизингополучателю в письменной форме запросы о предоставлении информации, необходимой для осуществления финансового контроля, а лизингополучатель обязан такие запросы удовлетворять [1]. Именно при осуществлении процесса планирования управления
рисками лизинговая компания должна всесторонне проанализировать проект лизингополучателя на предмет его соответствия следующим основным требованиям:
■ проект отвечает целям
и задачам лизингодателя, которые связаны с его приоритетными направлениями бизнеса, отраслями и т. п.;
■ объект лизинга обладает достаточной ликвидностью, т. е. его можно в приемлемые сроки продать или сдать
в лизинг повторно;
■ характер, цели, содержание, сроки завершения проекта определены адекватно;
■ проект в достаточной степени обеспечен финансовыми ресурсами;
■ проект технологически осуществим, социально приемлем, не противоречит законодательству;
■ проект разбит на отдельные этапы и модули, поддающиеся управлению, зоны ответственности исполнителей адекватно распределены;
■ комплекс работ квалифицированно определен, его выполнение обеспечено материально-техническими
и кадровыми ресурсами;
■ выявлены основные проблемы и риски, способные повлиять на реализацию проекта, риски являются приемлемыми. Выполнение всех перечисленных выше условий означает, что лизинговая компания может далее рассматривать сделку с потенциальным лизингополучателем и перейти к выполнению следующего процесса управления рисками.
Процесс идентификации рисков лизингового проекта определяет, какие риски способны повлиять на проект, и документирует характеристики этих рисков в специальном документе, который носит название реестра рисков [12]. Процесс идентификации рисков включает в себя выявление рисков, определение признаков и условий, при которых могут произойти соответствующие им рисковые события, а также классификацию рисков.
классификация рисков
Вопросы классификации рисков лизингового проекта начали интересовать исследователей еще в 80-х годах прошлого века. Первооткрывателями в данном направлении стали Г. Леви и М. Сарант, которые провели параллели между лизинговыми и кредитными операциями [22]. В результате были сформулированы два ключевых риска лизинговых компаний: кредитный и процентный [22]. Первый подразумевает неспособность лизингополучателя выполнять договорные обязательства в связи с внутренней финансовой нестабильностью, второй затрагивает возможные изменения в процентных ставках по кредитному финансированию, которые впоследствии могут превзойти ставки по договору лизинга [22].
В дальнейшем ряд исследователей предложили следующую классификацию рисков лизинговых компаний: кредитный, процентный, ценовой, валютный, правовой, налоговый, ликвидности. Данная тема была развита в работах российских экономистов А. Баташовой, А. Дулина [5], О. Александровой [4], которые предложили
Abstract. The article deals with the problems of risk management leasing operations, methods of qualitative and quantitative risk analysis at the stage of evaluating of the leasing project. The author proves the necessity of introduction of intra-risk management system of the leasing company and the development of a set of regulations governing risk management of leasing projects. The paper proposes a procedure for calculating the integral index of the risk of the leasing project, which is a base for the decision about the parameters of leasing deal.
Keywords. Leasing, risk management, qualitative and quantitative risk analysis, risk management processes, risk evaluation, investment projects, leasing operations, method of hierarchy analysis Saati.
ключевые слова. Лизинг, управление рисками, качественный и количественный анализ рисков, процессы управления рисками, оценка рисков, инвестиционный проект, лизинговые операции, метод анализа иерархий Саати.
№10 2015 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 53 I
разделить риски на две категории -специфические (связанные с природой и особенностями конкретных лизинговых сделок) и общие (присущие всем компаниям, работающим на одном лизинговом рынке).
Внешним рискам в связи с их относительной неуправляемостью уделено меньше внимания. К ним относятся политические, макроэкономические, социальные, правовые, экологические риски [18]. Внешние риски способны оказать негативное воздействие на деятельность лизингодателя и должны учитываться как при принятии управленческого решения по сделке, так и при разработке методов реагирования в случае наступления соответствующих рисковых событий.
Этапы управления рисками
Цель этапа идентификации рисков состоит в том, чтобы найти, перечислить и охарактеризовать все виды риска, которые могут влиять на выполнение проекта в целом или на достижение целей отдельных стадий проекта [2]. Необходимо отметить, что при идентификации риска должна быть использована вся существующая проектная документация потенциального лизингополучателя. Это могут быть требования спецификаций, структура перечня работ и рабочие инструкции. Кроме этого, риск-менеджеры лизинговой компании должны иметь возможность использовать накопленный опыт работы по оценке рисков других лизинговых проектов. Этот опыт должен быть обобщен в базе знаний лизинговой компании.
Помимо базы знаний лизинговая компания должна располагать обширным набором внутрикорпоративных документов, регламентирующих порядок управления рисками. Это могут быть следующие документы: политика управления рисками, положение об управлении рисками, процедура управления рисками, методические указа
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.