зоною не ФОНЕ Кризисе
V_У
Владислав ЛАРИН
Казалось, что в трёх статьях, опубликованных нашим журналом, о золоте сказано достаточно (2010, № 2; 2013, № 11; 2014, № 3). Но эти публикации были подготовлены в период, когда о надвигающемся глобальном экономическом кризисе многие догадывались, но ещё не были готовы предсказывать сроки его начала, темпы развития и предвидеть последствия. Сейчас, когда кризис начался со всей очевидностью, вполне уместно поразмышлять о его вероятной продолжительности, глубине, масштабах и ожидаемых последствиях. И на этом фоне ещё раз присмотреться к золоту как символу стабильности, респектабельности, благополучия и надежного долгосрочного инвестирования.
Причина интереса
На заре последнего цикла дорожающего золота - в первые годы третьего тысячелетия - я взялся за самостоятельный анализ ситуации с ценами на золото. Причина интереса заключалась в том, что мне понадобилось разобрать-
ся: во что современная семья со средним уровнем доходов может вкладывать свои свободные ресурсы с целью сохранения накоплений на отрезке времени длиной в 25 лет, что является приблизительным периодом смены поколений. То есть, что следует покупать или, говоря современным языком, - во что инвестировать для сохранения накоплений и передачи их потомкам в максимально надёжной и безопасной форме.
Возникавшие возражения относительно того, что эта тема интересна исключительно бизнесменам и банкирам, ю мною не принимались. Дело в том, что § в современной России немало семей, £ имеющих невысокий достаток, которые I неожиданно оказывались владельцами § достаточно крупных средств - в срав- £ нении с их ежемесячными доходами. | Один получил наследство. Другой про- ^ дал доставшуюся от предков квартиру. | Третий неожиданно выяснил, что акции § его родного завода, на котором он на- « чинал работать сорок лет назад после | окончания профессионального техни- * ческого училища, и которые ему доста- = лись даром "за выслугу лет" во времена приватизации, стоят не сто рублей, как
© Владислав Ларин
49
это было совсем недавно, а многие тысячи рублей. Куда вложить неожиданно свалившееся богатство? Традиционные способы избавления от "шальных" денег - быстро промотать или положить на счет в соседнем банке - не рассматривались по причине банальности.
Рассматривались следующие варианты сохранения и приумножения капитала: рублёвые и валютные сбережения; ценные бумаги; металлы - золото, серебро, палладий и даже медь - во всех возможных формах (физический металл в слитках, ювелирные изделия, обезличенные металлические счета); недвижимость; антиквариат и предметы коллекционирования. После детального анализа стало ясно, что по этим критериям наиболее универсальным способом сохранения накоплений является физическое золото, на втором месте -валютные сбережения, затем, в порядке убывания: недвижимость, антиквариат и предметы коллекционирования, рублёвые сбережения, ценные бумаги.
Золото в виде слитков и монет было выбрано по следующим причинам. Во-первых, оно стабильно дорожало в долларовом исчислении, что означает удешевление доллара против золота за 43 года (в период с 1968 по 2011 г.) более чем в 50 раз. Это означало, что за 2 доллара образца 1968 г. в 2011 г. давали 100 долларов. Во-вторых, золото сравнительно просто покупать, хранить и впоследствии продавать. В-третьих, золото практически невозможно привести в негодность. Его могут только украсть, но сбережение драгоценностей ю от лихих людей - тема другой статьи.
£ Источники информации
§ Двадцать пять лет назад специали-
0
® стов по инвестированию в золото в на-| шей стране не было. Те немногие, кто 2 пытался расширять свои теоретические
1 и практические познания в сфере золо-§ та, ходили под постоянной угрозой уго-£ ловного преследования. А единствен-I ный способ более или менее законного | инвестирования в жёлтый металл за-= ключался в покупке ювелирных изделий
и не имел широкого распространения по причине массовой бедности населения.
Поэтому приходилось читать всё, что публиковалось на тему золота, и постепенно учиться отличать "заказную" аналитику участников торговли золотом от аналитики реальной, основанной на знании более или менее очевидных фактов и закономерностей. Проблема достоверности излагаемых в публикациях фактов и тенденций не просто сохраняется до настоящего времени, а усугубляется по мере усиления неопределённости на глобальном рынке золота и кризисных явлений в глобальной экономике.
По разным причинам в мире достаточно много людей и организаций, которые заинтересованы в публикации недостоверных сведений о ситуации в сфере торговли золотом и о количественном его наличии в разных географических точках. Это делается как в интересах безопасности сохранения и транспортировки золота, так и в целях получить выгоду от различных проявлений волнения и даже паники на рынке золота, которая спонтанно возникает после публикации некоторых сведений. В связи с этим хочу уточнить, что всё написанное в этой статье является плодом моих наблюдений и размышлений, на основании которых я делаю свои заключения и даю рекомендации тем, кто их спрашивает.
Пружина жадности
В прежних публикациях, о которых упоминается выше, я предполагал замедление роста биржевых цен на золото и временное снижение его стоимости в соответствии с теми циклами, которые наблюдаются начиная с января 1968 г. На основании поверхностного знакомства с прежними циклами изменения стоимости золота, протекавшими по схеме "минимальные значения - увеличение стоимости в разы - некоторое падение цены", я сделал заключение, что длина каждого подобного цикла не поддаётся предсказанию, поскольку остаются неизвестными факторы, которые будут оказывать влияние на ход глобальных событий на всём протяжении очередного цикла.
В то же время мне кажется оправданным исходить из того, что в современных условиях продолжительное снижение цены золота более чем на 50% от макси-
мальных отметок крайне маловероятно. Исходя из этого, даже не зная прочих обстоятельств, можно заключить, что в текущем "понижательном тренде" стоимости золота мы не увидим цены меньше 1.000 долларов за унцию. Ниже мы обоснуем это мнение некоторыми опубликованными фактами. Сейчас лишь отметим, что опытные инвесторы рекомендуют покупать золото в тот момент, когда его стоимость снижается на 50% по сравнению с максимальными достигнутыми значениями.
Поскольку снижение цены на золото происходит в рамках биржевой игры, колебания этого показателя являются лишь отражением настроений на огромном мировом рынке, представленном многочисленными биржами и внебиржевыми площадками. А эти настроения питаются слухами, превратно истолкованными фактами, более или менее достоверными "инсайдерскими утечками" конфиденциальных данных и прочими, не всегда надёжными источниками информации. Колебания цены являются всего лишь поиском равновесного состояния между спросом и предложением физического золота в конкретных условиях.
Причем не следует забывать, что далеко не всегда указывается цена за физическое золото, в действительности переходящее от одних владельцев к другим. Чаще происходит торговля золотом виртуальным, которое может стать физическим лишь после ряда действий, связанных с его хранением, транспортировкой, уплатой налогов и т.д. Из-за сложности этих процессов далеко не все покупатели получают купленное золото на руки немедленно. Чаще оно хранится в разных депозитариях отдельно от владельца, заплатившего за него деньги. Что создаёт неопределённость в самом факте владения собственностью.
Понижение цены золота в два раза от максимальных значений сильно сжимает пружину, материалом которой является себестоимость добычи жёлтого металла и прочие связанные с этим накладные расходы - в сплаве с жадностью участников биржевой игры.
Ясно, что золотодобыча не может долго существовать в условиях, когда стоимость продаваемого золота не покрывает производственные расходы.
В результате не происходит обновления основных фондов, стареет оборудование, замедляются темпы разведки и разработки новых месторождений. Всё это ведёт к снижению объёмов добычи металла. Пружина "себестоимость-жадность" сжимается всё сильнее, золотодобыча требует всё больше инвестиций, а биржевые игроки - дополнительных прибылей. Когда пружина "сработает", стоимость золота поднимется в 5-6 раз (как это случалось в ходе прежних циклов), что выведет цены на золото на новый уровень в 5000-6000 долларов за унцию. Таков ориентировочный прогноз, основанный на знании самых общих принципов работы рынка золота.
В этот прогноз могут быть внесены коррективы за счёт неожиданных действий разных участников торговли золотом, в том числе государств и правительств крупнейших держав. Единственно, в чём есть уверенность - любые действия в современных условиях приведут к ещё более быстрому «выстреливанию» цены золота на новые уровни.
Нынешние депрессии и грядущие высоты
Наблюдение за поведением биржевых цен на золото (таблицу цен на золото по данным лондонской биржи мы публиковали в журнале "Энергия", 2010, № 2, стр. 66) показывает, что от минимальной цены в апреле 2001 г., составившей 260 долл. за унцию, золото выросло к сентябрю 2011 г. до 1923.7 долл. (61.85 долл. за грамм). Рост составил 740% за 10 лет, или 74% в год. Неплохо на фоне российской инфляции периода нефтя- 15 ной "стабильности", и, разумеется, этот 8 рост был неравномерным и имел "пило- £ образный" характер. В течение всех этих | десяти лет на каждом незначительном § снижении цены "околобиржевые" ана- £ литики сообщали, что "повышательный | тренд" переломлен и начался цикл "па- ^ дающего" (дешевеющего) золота. Они | обосновывали свои оценки разными § трудно проверяемыми доводами. И каж- « дый раз подобные экспертные оценки | оказывались ошибочными - цены на зо- * лото продолжали расти.
Под напором данного обстоятельства другие аналитики прогнозировали рост
цены до 2000 долларов и даже 3000 долларов за унцию. Эти оценки казались мне более вероятными, хотя и было ясно, что в какой-то момент сильно затянувшийся цикл роста цены сменится циклом её снижения. Это по
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.