Анализ финансового рынка России: проблемы и перспективы развития
О.В. Орусова,
канд. экон. наук, доцент кафедры Экономическая теория, Финансовый университет при Правительстве РФ (125993, Россия, г. Москва, ГСП-3, Ленинградский проспект, д. 49; e-mail: orusovaolga@hotmail.com)
Аннотация. В данной статье раскрыты сущность и функции финансового рынка, проведен структурный анализ состояния, выявлены проблемы и перспективы развития финансового рынка в России. Финансовый рынок в условиях глобального экономического кризиса продолжает выполнять свою функцию по перераспределению финансовых ресурсов в экономике, но, к сожалению, еще не стал полноценным инструментом привлечения инвестиций. Основными направлениями развития финансового рынка России остаются стимулирование роста капитализации и выход предприятий на отечественный фондовый рынок.
Abstract. This article deals with the nature and function of the financial market, we conducted a structural analysis of the state, identified the problems and prospects of development of the Russian financial market. Financial markets in the global economic crisis continues to perform its function of redistribution of financial resources in the economy, but, unfortunately, has not yet become a full-fledged tool to attract investment. The main directions of development of the Russian financial market are stimulating the growth and yield of capitalization companies on the local stock market.
Ключевые слова: финансы, финансовые рынки, рынок ценных бумаг.
Keywords: finance, financial markets, securities market.
В рыночной экономике финансовая деятельность предприятий тесно связана с функционированием финансового рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры. Объектами купли-продажи являются финансовые инструменты и финансовые услуги. Вместе с другими видами рынков (рынком труда, реальных товаров) финансовый рынок является важнейшим атрибутом рыночной экономики.
Финансовый рынок аккумулирует финансовые ресурсы и обеспечивает их перераспределение через участников рынка, которые совершают различные операции с финансовыми инструментами, являясь посредником в движении денежных средств между инвесторами и заемщиками. Поэтому одной из важнейших задач финансовой политики является развитие финансовых рынков.
Актуальность данной темы определена ключевой ролью финансового рынка в монетарной политике государства. С использованием инструментов и механизмов этого рынка государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного дефицита, регулирует денежную массу. Надежное функционирование финансового рынка страны способствует снижению инфляции, укреплению курса национальной
валюты, притоку капиталов в экономику. Поэтому финансовые рынки требуют постоянного изучения и анализа.
Целью данной статьи является исследование финансового рынка. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи: раскрыть сущность и функции финансового рынка, провести анализ состояния финансового рынка в 2013 - 2014 годах, выявить проблемы и перспективы развития финансового рынка в России.
Теоретические основы функционирования финансового рынка. Финансовый рынок занимает ведущее место в финансовой системе государства. Структурные сектора, которые входят в состав финансового рынка (фондовый, кредитный, страховой и др.), используют рыночные механизмы, координирующие деятельность всей финансовой системы. При помощи финансового рынка осуществляется движение денежных средств в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта, а также формируются и используются денежные фонды основных субъектов финансовых отношений.
Валютный рынок Рынок золота Рынок капитала Рынок денежных средств
Кред| ith ы ii рынок Рынок баи ков с иГ\"-«;уд
Рынок долевых ценных бумаг
Рынок производных ^ ценных бумаг
Рынок долговых ценных бумаг
СПОГОЙЬШ
Срочный
Форвардный Фьючерсны!! Опционный Рис. 1. Классификация финансовых рынков.
ынок ценных бумаг (фондовый рынок)
Васбпржевоп Вторячный
РЫНОК свопов
Таким образом, под финансовым рынком понимается совокупность всех денежных ресурсов, которые находятся в постоянном движении под воздействием изменяющегося спроса и предложения на них со стороны различных субъектов экономики.[9].
Понятие "финансовый рынок" весьма обобщенное. На практике это широкая система отдельных видов финансовых рынков, имеющих большое количество сегментов. По видам обращающихся финансовых активов финансовые рынки классифицируются следующим образом (рис.1).
Таким образом, финансовый рынок — это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. На финансовом рынке осуществляется аккумуляция денежных средств и их реализация тем, кому необходимы финансовые ресурсы. Это источник дополнительно финансирования экономики государства. Финансовый рынок состоит из нескольких сегментов, на которых осуществляется мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производство. К основным сегментам относятся рынок ценных бумаг, кредитный рынок, страховой рынок, валютный
рынок. Каждый из перечисленных выше финансовых рынков обладает собственной системой регулирования.
Остановимся более подробно на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. [8]. Экономическое развитие страны зависит от развитости и уровня регулирования его государством. Являясь одним из сегментов финансового рынка, функционирование рынка ценных бумаг зависит не только от внутренних факторов страны, но и от состояния мирового финансового рынка.
Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, на котором происходит обращение, купля-продажа ценных бумаг.[10]. Он занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков. Функционирование рынка ценных бумаг необходимо для того, чтобы привлечь инвестиции и установить контакт между инвесторами и теми, кто нуждается в инвестициях.
Рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (рис. 2)
Рынок псиных бумаг
Сегмент финансового рынка, на котором осуществляются 1раждапско-иравовые сделки .V* г.сг\ш видами ценных оум;г ('фондовых гнет:":1.'мегттог > имитированных различными организациями, финансовыми институтами и государством.
Субъекты рынка
Эмитенты
Инвесторы
Финансовые посредники
Объекты деятельности
Всс гиды ценных. О' лиц (фондовых инструментов)
Рис. 2. Понятие рынка ценных бумаг как сегмента финансового рынка.
Рынок ценных бумаг отличается от других сегментов финансового рынка тем, что здесь обращается специфический товар - ценные бумаги, которые характеризуют состав участников рынка, его расположение, правила функционирования и методы регулирования.
Рынок ценных бумаг выполняет следующие задачи:
- привлекает временно свободные финансовые ресурсы для осуществления конкретных инвестиций;
- создает и развивает рыночную инфраструктуру;
- выпускает в обращение новые виды
- влияет на снижение темпа инфляции;
- активизирует финансовый рынок;
- оказывает влияние на ценообразование;
- способствует уменьшению инвестиционного риска.[8].
На рынке ценных бумаг перераспределяются денежные средства (капиталы) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала, которое выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг. В самом общем виде перераспределительные потоки денежных редств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рисунке 3.
Рынок ценных бумаг имеет собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов:
• субъекты рынка - участники рынка
• объекты рынка - ценные бумаги;
• собственно рынок - операции на рынке;
• система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;
• инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).
Субъекты рынка - это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот (рис. 4). Объекты рынка - различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К ним относятся облигации, акции векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и пр. Операции, проводимые на рынке - это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Эмитенты Государство Акционерные общества Частные предприятия Частные лица
Органы регулирования Государственные органы Саморегулируемые организации Биржа Общество
Участники рынка ценных бумаг
Инвесторы Институциональные Индивидуальные Профессионалы рынка Прочие
Организации, обслуживающие рынок Обеспечивающие заключение сделок: биржевые организаторы торговли внебиржевые организаторы торговли Обеспечивающие исполнение сделок расчетные палаты, депозитарии, регистраторы Информационные агентства
Фондовые посредники
Брокер Дилер
Рис. 4. Участники рынка ценных бума.
Анализ состояния фондового рынка в РФ. Российский рынок ценных бумаг в 2013 году не оправдал умеренных ожиданий и характеризуется преобладанием пессимизма и отсутстви-
Структура инвесторов на рынке акции
ем инвестиционных идей. Структура инвесторов на рынке ценных бумаг представлена на рис.5.
• Иностранные инвесторы
• Российские частиыз инвесторы
• Российские банки и дилеры
• Российские корпоративные инвесторы
• Российские управляющие
Структура инвесторов на вторичном рынке облигаций
* Российские банки и дилеры
* Иностранные инвесторы
* Российские корлоратнаные инвесторы
* Российские управляющие компании
* Российские частные инвесторы
Рис. 5. Структура инвесторов на рынке акций и вторичном рынке облигаций в 2014г.
Рынок акций. Сокращение инструментальной базы на рынке акций. Число эмитен
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.