Анализ мирового рынка золота: формирование спроса и предложения отрасли
В.А. Голенков,
аспирант, каф. экономических и финансовых дисциплин, Московский гуманитарный университет (111395, г. Москва, ул. Юности, 5; e-mail: vadimgolenkov@mail.ru)
Аннотация. Данная статья представляет собой научное исследование, направленное на всестороннее изучение мирового рынка золота. В работе производится оценка факторов, влияющих на спрос и предложение желтого металла, анализируется динамика его добычи и состояние запасов золота в мире. Также из статьи можно узнать информацию о лидерах отрасли золотодобычи среди компаний и ведущих регионах производства благородного металла. Исследование рекомендуется к прочтению профессионалам золотодобывающей промышленности, студентам соответствующей специальности, а также людям, желающим подробней познакомиться с мировым рынком золота.
Abstract. This article represents a scientific research aimed to make a comprehensive study of the global gold market. There are a valuation of factors that influence the demand and supply of the yellow metal, the analyses of its production dynamics and the situation with world gold reserves. It is also possible to learn data about the industry leaders among gold mining companies and leading production regions of the precious metal. The study is recommended to read for gold mining experts, students of the relevant faculty and people who wish to learn more about the world gold market.
деры.
Ключевые слова: официальные резервы, вторичная переработка, тройская унция, форекс, трей-Keywords: official reserves, recycling, troy ounce, forex, traders.
На сегодняшний день золотодобывающая отрасль занимает одно из ведущих мест в рейтинге экспортируемых товаров, выраженных в денежном эквиваленте. Так в 2012 году совокупный объем экспорта драгоценного металла составил примерно 270 миллиардов долларов или 1,5% от всего товарного экспорта в мире (10 место рейтинга) и опередил экспорт таких товаров как серебро (0,3%) и уголь (0,9%), хотя и серьезно уступил нефти (9,3%). Но что же представляет собой рынок золота в масштабах мировой экономики, охватывающий систему производства, распределения и потребления желтого металла? Цель данной работы - произвести краткий, но широкий анализ отрасли: оценить факторы, влияющие на спрос и предложение золота, проанализировать динамику добычи и существующие запасы драгоценного металла, а также рассмотреть основных игроков на данном рынке. Для начала рассмотрим факторы, влияющие на предложение золота в мире: официальные ре-
зервы, вторичную переработку и, разумеется, его добычу.
Официальные резервы стран и международных организаций. Всем известно, что до начала 70-х годов XX века золото являлось одним из важнейших элементов мировой денежной конъюнктуры, однако с переходом от Бреттон -Вудской к Ямайской валютной системе, драгоценный металл потерял свою функцию всеобщего эквивалента. Тем не менее, золото не утратило функции резервного инструмента, именно поэтому государственные резервы до сих пор называют золотовалютными, а около 20% мировых золотых запасов сконцентрировано у центральных банков различных стран, а также международных организаций. Неслучайно многие эксперты утверждают, что основные игроки на рынке золота - это не магазины, торгующие золотыми изделиями, а отдельные банки и их объединения.
■ Еврозона
20% ■ США
38%
МВФ
9%
■ Азия
27% Остальные
Рис. 1. Распределение запасов золота в 2014 году.
Текущий сайт http://www.gold.org по состоянию на 12.05.15
Как мы видим на рисунке 1, основными держателями данных резервов являются Европейский центральный банк, Федеральная резервная система США, и Международный валютный фонд. А поскольку существующее соглашение между центральными банками запрещает им продажу золота более определенного объема, который устанавливается ежегодно, предложение с их стороны становится ограниченным. Таким образом, участники рынка драгоценного металла реагируют на заявленный объем продаж, меняя свою торговую стратегию.
Вторичная переработка. Этот показатель является одним из важнейших, влияющих на предложение золота, и составляет около трети от его совокупного объема. В процессе промышленного производства драгоценный металл практически не разрушается и его можно переплавлять, а потом использовать снова и снова. Вторичную переработку принято разделять на 2 составляющих - переработку высококачественного и промышленного драгоценного металла. На первый сегмент приходится порядка 90% всей индустрии, сюда включают переработку ювелирных изделий, слитков, а также монет. На вто1 рой сегмент приходится примерно 10% рын-ка1,. а получают его, в основном, путем переработки электроники. Лидерами вторичной переработки являются азиатские страны. Предложение золотого лома, как правило, связано с текущей рыночной конъюнктурой: если цены на золото растут, то предложение вторичного металла, при прочих равных условиях, увеличивается.
Показатели добычи золота являются ключевым фактором, влияющим на его предложение. В настоящее время принято различать 2 способа добычи благородного металла: рассыпной и рудный. При этом разработка рудных месторождений дает более 90% от всего объема добытого золота в мире, в то время как россыпное золото приносит менее 10% мировой добычи. К слову, Российская Федерация является абсолютным лидером по добыче именно рассыпного золота.
Стоит отметить, что за всю историю человечество добыло около 160 тысяч тонн драгоценного металла, а более трети этого объема приходится на последние 65 лет. И это неудивительно, ведь именно за эти последние годы производство золота увеличилось более чем в 3 раза (см. рисунок 2). Это стало возможным благодаря активному развитию технологий и применению нового оборудования. Тем не менее, если раньше залежи золота располагались очень близко к поверхности и легко извлекались, то сегодня золотодобывающим компаниям приходится бурить очень глубокие скважины, что серьезно сказывается на производственных затратах, которые достаточно высоки. По оценкам экспертов, в 2013 году средняя себестоимость добычи одной тройской унции золота составила около 1100 долларов США и это при текущей цене в 1200 долларов. Именно поэтому я считаю, что сегодняшняя цена является очень при-
1 [Доля переработки промышленного золотого лома за последние 5 лет выросла в 2 раза ].
влекательной для инвесторов, т.к. ее дальнейшее снижение приведет к тому, что отрасль станет нерентабельной. И даже если это случится, то, на мой взгляд, продлится очень недолго и также станет стимулом роста цен, особенно если политическая нестабильность будет обостряться и люди захотят большей надежности от своих инвестиций.
Стоит отметить, что за последние 25 лет в золотодобыче произошли серьезные структурные изменения, и прежде всего это коснулось ее географической структуры. Так, если в 1980 году мировой лидер золотодобычи ЮАР обеспечил около 675 тонн (более половины всего добытого золота в мире), то к 1990 году страна сократила производство до 605 тонн (менее 1/3 мировой золотодобычи). В 2013 году ЮАР добыла всего 130 тонн и опустилась на 5 место мировых лидеров. А новым фаворитом стал Китай, который уже в 2006 году добыл 270 тонн желтого металла, а к 2014 году развил производство до 465 тонн. Также стоит отметить, что к настоящему времени серьезно увеличили объемы золотодобычи такие страны как США (200 тонн в 2014 году, что в несколько раз выше уровня 80-х годов) и Австралия (268 тонн в 2014 году, что более чем в 10 раз выше уровня 80-х). Заметный прогресс стал виден и в странах юго-западной части Тихого океана, таких как Индонезия, Папуа Новая Гвинея, а также в странах Латинской Америки. К примеру, Индонезия за 2014 год добыла 109 тонн против 2 тонн в начале 90-х годов, а Перу и вовсе вышел на 5 место по золотодобыче, подняв ее уровень с 18 тонн в 1992 году до 187 тонн в 2014 году. А в некоторых странах, так называемого, третьего мира, прирост добычи и экспорта золота стал важнейшим фактором их жизнеобеспечения. Например, доля драгоценного металла в Гане составляет треть от общего экспорта, а в Мали и вовсе половину.
Но теперь возникает вопрос, который часто волнует аналитиков любой добывающей отрасли. Если объемы производства золота вышли на такой фантастический уровень, то сколько его еще осталось? Тут конечно следует отметить, что золото, как элемент, достаточно широко распространен, он есть даже в теле человека. Однако по содержанию в земной коре оно не входит даже в число первых 50 элементов и составляет менее 0,000001% общей массы. Территории, где драгоценный металл можно обнаружить в значительных концентрациях очень редки и называются месторождениями. А сами месторождения делятся на коренные, которые образуются путем магматических процессов и вторичные, происходящие из коренных по причине действия на них различных природных процессов, разрушающих породу и высвобождая золото. На сегодняшний день ни для кого не является секретом, что все месторождения с более или менее выраженными поисковыми признаками, т.е. легко обнаруживаемые, расположенные близ земной поверхности, безусловно, уже открыты. Конретные данные запасов золота в мире можно оценить, используя исследование, сделанное компанией NRH в 2013 году (см. таблицу 2).
д0быЧЛ Исторический график мировой добычи золота с ШШ по 2®2.3 год
Рис. 2. Динамика добычи золота с конца 19 века по настоящее время.
Текущий сайт www.goldomania.ru по состоянию на 12.05.15
Таблица 1
Рейтинг стран по добыче золота в 2013 -2014 годах
№ Страна Добыча, т Изменение, %
2013 2014
1 Китай 438,2 465,7 6
2 Россия 248,8 272,0 9
3 Австралия 268,1 269,7 1
4 США 228,2 200,4 -12
5 Перу 187,7 169,3 -10
6 ЮАР 177,0 164,5 -7
7 Канада 133,3 153,1 15
8 Мексика 119,8 115,7 -3
9 Индонезия 109,2 109,9 1
10 Гана 107,4 106,1 -1
11 Бразилия 80,1 80,5 1
12 Узбекистан 77,4 80,4 4
13 Папуа — Н.Гвинея 60,5 59,2 -2
14 Аргентина 50,1 57,6 15
15 Мали 48,2 48,3 0
16 Казахстан 42,4 47,8 13
17 Танзания 46,6 44,3 -5
18 Чили 48,6 43,9 -10
19 Колумбия 41,2 43,1 5
20 Филиппи
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.