Точка зрения
УДК 336; 339.3
ДЕМОКРАТИЯ ДЛЯ РОБОТОВ
© 2011 г. Е.А. Роговский
Институт США и Канады РАН, Москва
Главной особенностью современного этапа развития американского капитализма является молниеносная электронная торговля производными финансовыми инструментами, приведшая к распространению хищнических стратегий, которые успешно применяют не знающие моральных обязательств сверхмощные компьютерные роботы.
Ключевые слова; электронная торговля производными финансовыми инструментами, сверхмощные компьютерные роботы, финансовый кризис.
В настоящее время многие американские учёные признают, что экономический эффект от применения информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) невозможно оценить.
Научно-технический прогресс
В контексте данной статьи нельзя не вспомнить об остром экономическом кризисе, поразившем капиталистическую экономику в начале 1970-х годов. Его преодоление потребовало не просто новых ресурсов, но принципиально новой «идеи», которая должна была придать экономической динамике новый импульс.
Такая идея - переход от экстенсивного типа экономического развития к интенсивному - состояла в том, что экономический рост должен опираться на достижения научно-технического прогресса, которые должны существенно повысить эффективность использования реальных ресурсов, в частности повысить производительность труда и снизить энергоёмкость материального производства.
Однако для реализации этой идеи потребовался дополнительный капитал, «эффективность» использования которого на макроуровне (т.е. на уровне национальной экономики в целом) достижения технического прогресса не гарантировала, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Иначе говоря, оказалось, что с финансовой точки зрения прибыли от разработки и внедрения инноваций в целом по всей экономике ни через год, ни через три года на самом деле не было! А потому после того, как были истрачены (и не вернулись)
* РОГОВСКИЙ Евгений Александрович - кандидат экономических наук, руководитель Центра военно-промышленной политики ИСКРАН. E-mail: rogowsky@mail.ru
деньги первых энтузиастов, для продолжения работ понадобились дополнительные инвестиции.
Это стало экономической проблемой американского государства, основная экономическая роль которого всегда состояла «не в создании богатства (как такового), а в создании среды, в которой... могут расцветать предприниматели» [14]. В индустриальную эпоху государство инвестировало в реальную экономику, а «побочным результатом алчности капиталистов» был рост товарного рынка, производства и его технологическое совершенствование. В постиндустриальную эпоху правительство продолжало «создавать для бизнеса благоприятные условия» иными мерами - за счёт опережающего развития финансово-банковской сферы. В результате дополнительные инвестиции для финансирования нового этапа создания и внедрения разработок были найдены путём резкого увеличения объёмов кредитования.
Но для резкого увеличения объёмов кредитования финансовой системе потребовались принципиальные изменения. Во-первых, банкам надо было найти новый капитал (что было обеспечено путём масштабной эмиссии долларов). Во-вторых, надо было с помощью некой инновационной публичной оферты изменить всю систему взаимоотношений между банками и обществом. Правительство и банки просто обещали инвесторам, что те не прогадают независимо от результатов внедрения научно-технических достижений. Таким образом, для обеспечения потока новых инвесторов надо было не только напечатать новые деньги и раздать их, но тут же вовлечь их в финансовую пирамиду. Правительство США нашло способ ориентировать финансовую систему на то, что процент на капитал старым вкладчикам выплачивается не за счёт позитивных экономических результатов реализации прежних проектов, а за счёт притока новых инвесторов (т.е. построения финансовой пирамиды).
Примерно с начала 1990-х годов, когда финансовые институты получили от государства достаточно крупные кредитные ресурсы, они стали применять схемы опережающего финансирования, в которых обеспечением кредита выступали ещё неполученные «ожидаемые доходы». Причём залогом под такие кредиты, как правило, выступали акции компании-заёмщика, стоимость которых непосредственно связывалась с масштабами «ожидаемых доходов», а размеры кредита зависели от уровня капитализации компании.
Подобные схемы опережающего кредитования (под «запланированные будущие доходы») позволяли предпринимателям США начинать новые проекты, не дожидаясь, пока окупятся старые, что революционно ускорило темпы научно-технического прогресса. Такие схемы позволили американским предпринимателям больше рисковать, а потому эти схемы получили название рисковых, или венчурных, проектов. Они характерны как для крупных, так и особенно для тысяч средних и мелких компаний.
Чтобы рисковать, предпринимателю надо верить в намеченный проект. Но для кредитора такой веры недостаточно, ему надо максимально сократить свои финансовые риски. Иначе говоря, переложить основную часть такого риска на других инвесторов. Наиболее распространённый метод хеджирования рисков - секьюритизация долгов, когда под ещё не выплаченный, но не про-
сроченный долг выпускаются и размещаются на рынке новые производные ценные бумаги - деривативы.
Если возможность их продажи новым инвесторам (т.е. размещение на инвестиционном рынке) оценивается как позитивная, то связанные с данным проектом финансовые риски кредиторы считали приемлемыми независимо от оценок его реальной эффективности. В этих условиях анализ реальной экономической эффективности проектов (инноваций, разработок) для бизнеса оказывается просто не нужным (если не вредным).
Так начала работать система очень мощного (фактически государственного) кредитования спроса, в том числе инвестиционного .
Используя терминологию и аргументы российского экономиста М. Хази-на, ситуацию опережающего кредитования можно представить следующим образом [8]: Финансовая система США предложила гражданам: давайте мы дадим вам дополнительные кредиты, а вы на них у нас же что-нибудь себе купите. На это граждане ответили: а мы не можем взять у вас дополнительные кредиты, поскольку у нас нет доходов, позволяющих их вернуть. Тогда банкиры сделали более заманчивое предложение - они отложили возврат кредитов, пообещав, что доходы у населения обязательно появятся, если оно начнёт покупать много товаров и инвестиционных инструментов. Это раскрутит экономику и даст доходы, при этом все ценные бумаги, безусловно, будут дорожать, поскольку вновь напечатанные деньги в качестве топлива для проведения финансовых спекуляций сыграют роль «форсированного экономического двигателя».
Может быть, некоторые граждане сразу поверили банкирам и взяли новые кредиты под свою заначку, но большинство посчитало так: «Пусть сначала у нас увеличатся доходы, а уж потом мы будем брать новые кредиты».
Тогда банкиры выложили на стол свой главный козырь и предложили публике беззалоговые кредиты, которые не надо возвращать, а нужно только обслуживать. Грубо говоря, доходов клиента должно хватать только на проценты по кредиту, тогда как сам кредит (так называемое «тело кредита» -principal) можно систематически рефинансировать за счёт следующего кредита, который банкиры обещали обязательно предоставить в будущем. Фактически это была кредитная революция, затронувшая в том числе и правительство Соединённых Штатов. Вместо того чтобы ссужать людям деньги так, чтобы они из текущих доходов могли полностью вернуть и кредит, и проценты, финансисты США перешли к модели полного закабаления клиентов, которые в этом случае не смогут расплатиться никогда. Можно с уверенностью утверждать, что именно такое предложение изменило всю систему взаимоотношений между финансово-кредитной сферой и американским обществом. Более того, распространение этой кредитной модели изменило социальный статус абсолютного большинства американцев - кредитный рейтинг стал определять* Собственно, именно эта система внесла существенный вклад в развал социалистической экономики Советского Союза, оказавшейся в новой ситуации совершенно беспомощной (неконкурентоспособной), поскольку в достаточном количестве спекулятивные деньги в ней возникнуть не могли.
ся не доходами того или иного гражданина, а тем, какой кредит и на каких условиях может быть ему предоставлен.
Здесь важно также не упускать из вида то, что речь идет о долларах, т.е. о мировой резервной валюте. Фактически в результате кредитной революции США удалось создать новый механизм глобального привлечения денег. В самом деле, именно массовое распространение в финансово-кредитной сфере новых информационно-коммуникационных технологий и Интернета позволили глобально расширить доступность заимствований на финансовом рынке, а также сократить издержки оформления всех видов финансовых операций -покупки ценных бумаг, залогов, кредитов, ипотеки.
Но эмиссия - это тяжёлый экономический наркотик, тем более, если она масштабная и систематическая. Такая кредитная модель может эффективно работать только некоторый ограниченный период времени. Более того, ресурс её жизнеспособности постоянно сокращается как шагреневая кожа. В 1981 г. стоимость кредита в США была очень высока - учётная ставка составляла 19%. Для постоянного повышения доступности кредитов ФРС её последовательно снижала, и в 2008 г. стоимость кредита (точнее - учётная ставка) практически сравнялась с нулём. Кредитные деньги стали бесплатными -сложились идеальные условия для нормального развития экономики. Казалось бы, этому надо только радоваться.
Но дело в том, что экономика США уже давно перестала быть «нормальной». На протяжении примерно 30 лет мир живёт в рамках некой модели (условно говоря, «рейганомики»), которая сильно отличается от рыночной экономики, сформировавшейся за предыдущие 200 лет. В какой-то момент оказалось, что текущих доходов стало не хватать даже для обслуживания накопившегося объёма кредитов. А как только это случилось, произошёл кризис, который не имел никакого отношения к традиционной рыночной экономике с её связью между спросом и предложением.
Все ресур
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.