УДК 339.7
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ В США И ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Статья посвящается памяти директора Института Европы РАН, академика РАН Н.П. Шмелёва
© 2014 г. Д.И. Кондратов
Институт экономики РАН, г. Москва
Автор данной статьи ищет ответ на вопрос, не являются ли дисбалансы в американской экономике предвестником масштабного спада экономики мировой? Проведенный автором анализ подводит его к выводу, что в условиях глобальных дисбалансов и с целью усиления сопротивляемости мировой экономики различным шокам монетарные органы должны продолжать структурные реформы, направленные на повышение гибкости рынков труда, бороться с монополизацией рынков товаров и услуг и стимулировать НИОКР. При этом важным фактором успешности этих реформ является эффективное государственное финансирование.
Ключевые слова: дисбалансы в американской экономике, структурные реформы в сфере международных финансов, государственное финансирование.
Глобальные дисбалансы на американском и европейском рынках вызывают серьёзные опасения. Весь мир волнует вопрос, не являются ли эти события началом масштабной экономической рецессии и спада мировой экономики? При этом, по общему мнению, ключевым фактором, определяющим возможность такого сценария, является развитие в экономике США затяжной рецессии, способной оказать негативное воздействие на другие государства. Для оценки перспектив развития мировой экономики в ближайшие годы необходимо проанализировать два фактора: современную ситуацию в экономике США и вероятность наступления рецессии, а также масштабы и механизмы влияния экономической ситуации в США на мировую экономику в целом.
Текущая ситуация в США
В конце 2013 г. в экономике США начала проявляться экономическая нестабильность, о чём свидетельствует заметное ухудшение в последние месяцы большинства ключевых показателей. По данным ОЭСР, темпы роста ВВП в IV квартале 2013 г. сократились до 2,1% в годовом исчислении (в III квартале 2013 г. было 2,8%). Снизился рост и ряда других важнейших макроэкономических показателей, в том числе вложений в основной капитал (главным образом, за счет сокращения инвестиций в жилую недвижимость) и расходов на частное
* КОНДРАТОВ Дмитрий Игоревич - кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института экономики РАН. E-mail: dmikondratov@yandex.ru
потребление, а также оборота оптовой и розничной торговли. В начале 2014 г. впервые за последние время было зарегистрировано небольшое сокращение числа новых рабочих мест.
Тревожно выглядят и многие показатели деловой активности, дающие обобщённую оценку перспектив развития ситуации в экономике и отдельных секторах. Так, в конце 2013 г. было отмечено снижение комплексного индекса активности, рассчитываемого Федеральным резервным банком Чикаго на основании 85 экономических показателей. Индекс деловой активности в сфере услуг, публикуемый Институтом управления снабжением, в январе 2014 г. опустился на 12,5 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем и составил 41,9 п.п., т.е. почти достиг самого низкого значения с конца 2009 года.
Экономические проблемы в США и возможность рецессии
Перспективы развития экономической ситуации в США являются предметом активного обсуждения. Практически все эксперты солидарны в том, что темпы роста национальной экономики в 2014 г. замедлятся по сравнению со средними показателями предыдущих посткризисных лет (по прогнозу ОЭСР, прирост ВВП в 2014 г. составит 1,5% против 1,7% в 2013 г.). Многие эксперты, однако, считают, что замедлением темпов роста дело не обойдётся и наблюдаемый спад перерастёт в длительную рецессию со снижением ВВП, промышленного производства и других базовых показателей. По подсчетам журнала «Экономист», в начале 2014 г. количество упоминаний слова «рецессия» в газетах «Вашингтон пост» и «Нью-Йорк таймс» находилось на самом высоком уровне начиная с 2007 г., когда американская экономика пережила масштабный кризис в последний раз. Агентство «Рейтерс» высказало предположение, что рецессия в США продлится более одного года и окажется самой глубокой за последние 20 лет.
В качестве основных факторов, способствующих развитию рецессии в экономике США, обычно называются следующие.
• Продолжающийся кризис на рынке недвижимости США. По информации Бюро статистики США, в конце 2013 г. объём нового строительства сократился на 7% по сравнению с декабрём 2012 г. Согласно расчётам, снижение инвестиций в строительство жилья, сопровождающееся уменьшением спроса на строительные и отделочные материалы и рабочую силу, привело к сокращению темпов роста ВВП США почти на 1% годовых, став одной из главных причин замедления этого показателя в IV квартале 2013 года.
• Второй ипотечный кризис, повлёкший за собой значительные потери банков и других финансовых институтов США и способный негативно отразиться на динамике кредитования населения и корпораций. По данным ФРС США, темпы роста кредитования населения в IV квартале 2013 г. снизились до 5,6% в год, т.е. до минимума начиная с 2007 г. К тому же в финансовом секторе США накопилось много «плохих» долгов - не только ипотечных, но и по потребительским ссудам и автокредитам.
• Высокая обременённость населения США долгами в результате кредитного бума 2000-х годов негативно влияет на возможность увеличения объ-
ёмов потребительского и ипотечного кредитования и на состояние потребительского спроса, от которого в немалой степени зависит рост экономики США.
• Стагнация реальных доходов населения, а также высокий уровень безработицы, достигшей к концу 2013 г., по данным ОЭСР, 6,7% экономически активного населения (или 10,351 млн. человек), что примерно на 2 п.п. выше показателей докризисных лет.
• Ускорение инфляционных процессов в экономике, прежде всего за счёт роста потребительских цен (в 2013 г. индекс потребительских цен увеличился на 1,5%).
• Ещё одной проблемой является удорожание рабочей силы. В условиях, когда на мировых рынках доминируют товары из стран с дешёвой рабочей силой, рассмотренная тенденция ведёт к снижению конкурентоспособности американской экономики, что сокращает возможность США наращивать ВВП за счёт чистого экспорта.
Серьёзным экономическим вызовом для США является старение населения. В 2014 г. к 65-летнему рубежу подошло многочисленное поколение «бе-би-бумеров», рождённых в конце 1940-х - начале 1950-х годов. Теперь в США число лиц старше 60 лет ежегодно увеличивается более чем на миллион, а всего три года назад их прирост не превышал 600 тысяч в год. С 2020 г. трудоспособное население США начнёт сокращаться и в абсолютном выражении.
В 1970 г. в США на каждого пенсионера приходилось 4-5 человек трудоспособного возраста, в 2013 г. - чуть более трёх. К 2030 г. эта пропорция сократится до 2:1. Если учесть, что в США занято не больше 65% трудоспособного населения (самые многочисленные группы неработающих - студенты и домохозяйки), то на одного пенсионера придётся «полтора» работника. Нынешняя система социальных отчислений не выдержит такого «соотношения сил». Эксперты ОЭСР полагают, что при сохранении нынешней структуры государственных расходов и доходов к 2025 г. госдолг США вырастет до 120% ВВП (сейчас госдолг США = 110% ВВП, что уже создало серьёзные проблемы).
Процесс старения населения и численный рост армии пенсионеров непосредственным образом могут сказаться на состоянии американской экономики, главным критерием успеха которой на протяжении всех послевоенных лет был устойчиво высокий показатель объёмов потребления произведённой продукции. В определённой степени остроту этой проблемы может почувствовать на себе американская промышленность, в том числе такие области, как автомобилестроение, радиоэлектроника, строительная сфера, поскольку именно в этих отраслях доля населения предпенсионного возраста наиболее высока.
Предполагаемый в связи с этим неуверенный экономический рост усугубляется неуклонным, по прогнозам американских экономистов и социологов, падением качества и степени подготовленности свободных рабочих кадров. К 2020 г. количество вакансий, требующих высокой квалификации, может превысить потребность в неквалифицированном труде. В докладах ФРС США и ОЭСР подчёркивается, что США вплотную подошли к точке насыщения рынка труда неквалифицированными кадрами. Выход на пенсию квалифицированных специалистов из поколения «беби-бума» может негативно сказаться на темпах
экономического роста и конкурентоспособности американских компаний на мировых рынках и внутри самих США.
Указанные факторы в совокупности оказывают негативное воздействие на уровень внутреннего потребительского спроса и инвестиций, формирующих соответственно 70% и 15% национального ВВП, и ведут к снижению темпов его роста.
Традиционными инструментами, используемыми государством для стимулирования внутреннего спроса и предотвращения рецессии, являются увеличение правительственных расходов и поддержание процентных ставок на низком уровне для повышения доступности кредитов. Именно эти меры были предприняты в начале 2014 г. в США, когда Сенат Конгресса одобрил программу предоставления государственной помощи и налоговых льгот физическим и юридическим лицам стоимостью 167 млрд. долл. (более 1% к ВВП), а ФРС США оставила ставку рефинансирования на уровне 0,125% годовых.
Многие обозреватели, однако, отмечают, что возможности властей США по дальнейшему использованию указанных инструментов в современных условиях весьма ограничены. Во-первых, наращивание и без того огромного бюджетного дефицита США, размер которого по итогам 2013 г. достиг более 1,096 трлн. долл., а в 2014 г. с учётом упомянутой выше программы составит 1,2 трлн. долл., способно привести к серьёзной дестабилизации государственных финансов. Во-вторых, усиление инфляционных процессов в экономике США может не позволить ФРС проводить политику низких процентных ставок, поскольку это создаёт предпосылки для ускорения всеобщего удорожания. Для сравнения, в 2001 г., когда для выхода из кризиса, вызванного крахом рынка акций ИТ-компаний и терактом 11 сентября, снижение ставки рефинансирования и увеличение госрасходов были использ
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.