ЭКОНОМИКА
С.Л.Ткаченко
Феномен долларизации и глобальная валютная система
В статье рассмотрены две попытки США ввести в обращение в странах Латинской Америки доллар — в начале и в конце XX столетия. По мнению автора, практика долларизации рассматривалась США как альтернатива валютной интеграции на равноправной основе по модели Европейского союза. Изучены побудительные мотивы обращения к политике долларизации, политико-экономические причины неустойчивости этой модели и ее закономерного краха как в период Первой мировой войны, так и в начале XXI в.
Ключевые слова: долларизация, валютная интеграция, МВФ, золотой стандарт, Панамериканский союз.
Разразившийся во второй половине 2008 г. мировой финансово-экономический кризис вернул в центр общественно-политических дискуссий проблематику регулирования международных финансовых рынков, конкуренции национальных валют и создания «зон валютной стабильности». Но для политико-экономических исследований эта тематика всегда оставалась актуальной. Проблема реформы «международной финансовой архитектуры» стала одной из наиболее популярных тем для ведущих мировых экспертов в области финансов со второй половины 1990-х годов. Еще в 1995 г. известный экономист Дж.Сакс выступил за создание специального международного суда, полномочного проводить процедуру банкротства крупнейших финансовых институтов1. В 1998 г. Нобелевский лауреат по экономике П.Кругман в серии работ отмечает необходимость переосмысления либеральными экономистами традиционной антипатии к контролю над утечкой капиталов с национальных рынков2. Американский экономист Г.Кауфман высказался за учреждение единого всемирного органа, обладающего правом контролировать финансовые рынки и международные финансовые институты . Специалист по международным финансам (США) Дж.Гартен в то же время выдвинул не оригинальную, но заигравшую после азиатского и российского финансовых кризисов новыми красками идею
Станислав Леонидович Ткаченко — кандидат экономических наук, кандидат исторических наук, доцент факультета международных отношений СПбГУ, руководитель магистерской программы «Дипломатия Российской Федерации и зарубежных государств» (tkachenko@sir.edu).
всемирного центрального банка с правом выпуска общемировой валюты. В обсуждении перспектив радикальных перемен в мировых финансах приняли участие также американский политолог и экономист Б.Эйхенгрин4* и один из руководителей Международного валютного фонда (МВФ) С.Фишер5**. Особенностью периода конца XX в. стало лишь то, что впервые после создания летом 1944 г. в Бреттон-Вудсе Всемирного банка и МВФ такие масштабные идеи обсуждались не на страницах теоретических журналов, а в широкой печати, влияющей на общественное мнение. После начала в 2008 г. нынешнего мирового кризиса вопросы валютной стабильности и регулирования финансовых рынков оказались в повестке дня Саммита Большой восьмерки и Большой двадцатки, многочисленных двухсторонних и многосторонних мировых встреч в разных уголках планеты. При этом идея валютной интеграции по модели Европейского союза или же иных форм сотрудничества стран в валют-но-финансовой сфере является одной из наиболее обсуждаемых.
Итогом межгосударственного валютного союза стала ситуация, когда страны-участницы вводят в оборот общую денежную единицу. К настоящему моменту история знает несколько примеров успешного создания такого объединения. И только при создании евро речь шла о формировании общей валюты равными в политико-экономическом отношении суверенными государствами. Но значительно раньше обозначился и иной алгоритм достижения сходной интеграционной цели, получивший название «долларизация». Речь идет о допуске к обращению на национальном рынке доллара США или другой иностранной валюты как более привлекательной, чем местная денежная единица. В данной статье мы рассматриваем этот феномен как один из вариантов валютной интеграции суверенных государств, доступный мощным в политико-экономическом отношении государствам в отношениях со слабыми и зависимыми. Как мы надеемся показать ниже, модель долларизации является внешне простой и привлекательной, но не обладает устойчивостью. Она не может рассматриваться как альтернатива валютной интеграции суверенных государств на основе гармонизации макроэкономической политики и постепенного перенесения центра принятия решений в монетарной сфере с межправительственного на наднациональный уровень.
Экономически слабым странам долларизация дает возможность в периоды экономических потрясений пользоваться стабильной денежной единицей. Ее принятие обеспечивает иностранным инвесторам определенный уровень защиты их вложений в экономику данной страны, что привлекательно и для государства — реципиента инвестиций. Таким образом, долларизация дает государству с неустойчивой валютой возможность отказаться от нее в пользу более привлекательной иностранной денежной единицы. Такой шаг лишает данное государство одного из важнейших атрибутов суверенитета, однако на определенный период времени обеспечивает стабилизацию финансовой системы, снижение инфляции, рост налоговых поступлений.
* Он поддержал возможность повторения рядом государств политики контроля за притоком капиталов на внутренний рынок, уже апробированную правительством Чили при Аугусто Пиночете.
** Ему принадлежит идея того, что при условии совершенствования системы управления международными финансами МВФ сможет выполнять функции кредитора в последней инстанции даже без создания новой общемировой (как минимум международной) валюты.
Можно выделить как внутриполитические, так внешние причины обращения к долларизации. Для многих государств она становится привлекательным вариантом политики в периоды экономической нестабильности или политических кризисов. На этапе стихийного утверждения данной политики (назовем его «долларизацией снизу») население и бизнес конвертируют национальные денежные знаки в иностранную валюту, руководствуясь прагматическими соображениями: увеличить доход на капитал, осуществить выгодные инвестиции или защитить накопления. Будучи неспособными противостоять действиям хозяйствующих субъектов, национальные правительства могут принять вынужденное решение об осуществлении «долларизации сверху». Она означает признание правительством неспособности сохранить привлекательность национальной валюты на внутреннем рынке и готовность вступить в переговоры с представителями другой страны, денежная единица которой отныне будет официально допущена к обращению на территории государства. Примером могут служить Косово, использующее евро с 2000 г., а также Восточный Тимор, использующий в обращении доллар США.
Еще одним вполне допустимым проявлением долларизации является ситуация, когда в обращении находятся две или даже более денежных единиц, как это имеет место в Эквадоре и Аргентине. Всего же более 60 государств и территорий планеты используют денежные единицы, выпущенные в обращение другими странами или интеграционными блоками, и их число устойчиво растет.
Введение в январе 1999 г. в безналичный оборот единой европейской валюты привело к возрождению интереса к теории и практике долларизации финансовых систем экономически слабых государств странами, имеющими сильную экономику и устойчивую валюту. Вскоре после появления евро в США достаточно резко проявился интерес политиков к идее принуждения отдельных государств Латинской Америки принять доллар США в качестве законного платежного средства на своей территории. За короткий период времени обсуждение этой проблемы в Вашингтоне зашло настолько далеко, что в конгресс США был внесен законопроект, наделявший министерство финансов США правом передавать часть полученного от печатанья денег (сеньоража) дохода тем иностранным правительствам, которые бы согласились на предложение Вашингтона. И хотя у данного сюжета была достаточно сильная региональная специфика, выражающаяся в попытках США сохраниться в качестве доминирующей державы в Западном полушарии, нам представляется, что и рассмотренные ниже усилия по долларизации в начале XX столетия, и реинкарнация этой идеи на рубеже тысячелетий — актуальные темы для современных дискуссий о будущем мировых финансов.
В 1900—1915 гг. политики США предприняли активные усилия с целью убедить страны Латинской Америки расширить использование в Западном полушарии американского доллара. На завершающем этапе данного периода Эдвин Кеммерер, ведущий эксперт США по финансовым отношениям с Латинской Америкой, даже призвал к созданию валютного союза, который бы базировался на долларе США и включал в себя все государства Северной и Южной Америки.
США заинтересовались распространением доллара за пределами государственных границ на рубеже XIX—XX столетий под впечатлением своей успешной экспансии в Карибском регионе и в Центральной Америке. Военная экспансия началась с Испано-американской войны в 1898 г. В течение последующих лет Пуэрто-Рико был объявлен колонией США, а статус протекторатов получили стратегически важные Куба и Панама. В течение двух следующих десятилетий США несколько раз совершили интервенции своих вооруженных сил в регионе: в Доминиканскую Республику, Гаити, Никарагуа. Военное подчинение в начале XX столетия сопровождалось усилением торговых и инвестиционных связей. В годы президентства Уильяма Тафта (1909—1913 гг.) в политических кругах США развернулась жаркая дискуссия относительно того, не является ли «дипломатия доллара», т.е. расширяющиеся торгово-инвестиционные связи в регионе, более эффективным средством продвижения интересов Вашингтона в Центральной Америке и карибском регионе, чем военные интервенции?6
Начиная примерно с 1900 г., США пытаются поощрить принятие странами Латинской Америки золотого стандарта с условием, что их «золотые» валюты будут по весу и пробе золота идентичны доллару США7. Видные либеральные экономисты США той поры (Ч.Конант, Дж.Дженкс, Э.Кем-мерер) активно поддержали такой курс. Они исходили из убеждения, что коммерческая экспансия вполне согласуется с «прогрессивной» ролью США в Латинской Америке, а золотой стандарт несет с собой валютную стабиль
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.