Экономические обзоры
УДК 338.12.017 + 336.71
ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР КАНАДЫ И МИРОВОЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС
© 2010 г. Е.Е. Хорошилов*
Институт США и Канады РАН, Москва
В статье анализируется влияние мирового экономического кризиса на состояние канадской финансовой системы, в частности, отмечается, что ей не потребовалось от правительства финансовой помощи. Особое внимание уделено факторам, обеспечившим стабильность банков и других финансовых институтов, и особенностям позиции Канады в контексте обсуждаемой реформы мировой финансовой системы.
Ключевые слова: Канада, финансовый сектор, банки, страховые компании, банковская система, финансовая система, мировой экономический кризис, финансовый кризис, регулирование, надзор, реформа финансовой системы.
Мировой экономический кризис, глобальный кризис, перспективы мировой экономики относятся к числу самых обсуждаемых тем, инициирующих оживлённую дискуссию на самых разных уровнях и в самых разных контекстах. Если механика и основные этапы развития кризиса, в принципе, существенных разногласий не вызывают, то вопросы, касающиеся его истоков и перспектив мировой экономики, остаются полем яростного столкновения взглядов и концепций. При всём разнообразии мнений можно выделить несколько основных подходов к этой проблематике, каждый из которых имеет авторитетных приверженцев в деловых, политических и научных кругах.
Согласно одному подходу, при всей драматичности ситуации на глобальных и национальных финансовых и товарных рынках мы имеем дело с циклическим кризисом, уже не раз и не два поражавшим мировую экономику. «По характеру проявлений нынешний кризис, начавшись несколько нетипично (в ипотечном секторе, чему есть свои объяснения), в дальнейшем проявился в довольно типичных характеристиках классического циклического кризиса», -пишет В.Б. Супян, отмечая при этом наличие «нескольких новых черт, делающих нынешний кризис не вполне обычным» [8, с. 6]. Как правило, сторон-
* ХОРОШИЛОВ Евгений Евгеньевич - кандидат экономических наук, старший научный сотрудник ИСКРАН. E-mail: ekhoroshilov@yandex.ru
3* 67
ники данной концепции считают, что острая фаза этого нетипичного или, пользуясь медицинской терминологией, атипичного циклического кризиса уже позади, восстановление мировой экономики началось, а «вторая волна», если и не исключена вовсе, то, по крайней мере, маловероятна. Например, согласно прогнозам Международного валютного фонда, мировая экономика вырастет на 3,9% в 2010 г. и 4,3% в 2011 г. В странах с развитой экономикой рост составит соответственно 2,1% и 2,4% [35].
Сторонники другого подхода склонны рассматривать кризис в контексте завершения очередного этапа развития мирового хозяйства и, как следствие, «объективной потребности радикальных экономических перемен». По мнению М.А. Портного, в числе главных причин настоящего «этапного кризиса» - «завершение длительного периода экономического развития, в течение которого произошло насыщение рынков товаров и услуг последнего поколения, а также исчерпание возможностей сложившейся структуры экономики не только существенно сократить издержки производства, но и предложить принципиально новые продукты» [5].
Сторонники третьей концепции настроены ещё менее оптимистично, рассматривая текущий экономический кризис лишь как одно из проявлений разворачивающегося глобального «кризиса XXI века», коренной ломки современного экономического и политического мирового порядка. Так, по мнению Э.Я. Баталова, «мы стали свидетелями кризиса действующей модели глобализации, мирового порядка и управления глобальными процессами; кризиса модели взаимодействия рынка и государства, действующей в большинстве развитых стран мира; кризиса стратегии природопользования и взаимодействия с окружающей средой ... кризиса современного политического, правового и нравственного сознания (получившего отражение в неолиберальной и неоконсервативной идеологиях, хотя и не только в них), которое породило и легитимизировало эти модели и стратегии» [1, с. 4-5].
На фоне столь разных подходов, однако, имеются факты, которые трудно поставить под сомнение. Например, то, что кризис - будь он атипичный циклический, этапный или глобальный XXI века - стал мощным ударом по мировой финансовой системе, которая смогла выжить только благодаря массированной государственной поддержке.
В Соединённых Штатах прямую финансовую поддержку государства в рамках 700-миллиардной Программы освобождения от «плохих» активов ( Troubled Assets Relief Program) получили сотни банков и десятки страховых компаний, включая крупнейшие финансовые институты. «Америкэн интернэшнл групп» (American International Group) получила 70 млрд. долл. США, «Ситигрупп» (Citigroup) - 50 млрд., «Бэнк оф Америка» (Bank of America) -45 млрд., «Джей-Пи Морган Чейз» (JPMorgan Chase) - 25 млрд., «Уэллз Фарго» (Wells Fargo) - 25 млрд., «Голдман Сакс групп» (Goldman Sachs Group) -10 млрд., «Морган Стэнли» (Morgan Stanley) - 10 млрд. [33, 24.06.09]. При этом в 2009 г. обанкротилось 140 американских банков, а ещё 702 банка с активами в 402 млрд. долл. США находятся в проблемном списке американской Федеральной корпорации по страхованию вкладов (Federal Deposit Insurance Corporation) [7].
Не лучше обстояли дела и во многих других странах. Например, власти Великобритании только на покупку акций «Ройал бэнк оф Скотлэнд» (Royal Bank of Scotland) и «Ллойдз бэнкинг групп» (Lloyds Banking Group) потратили 76 млрд. фунтов стерлингов [32]. Берлин за счёт налогоплательщиков спас от банкротства банки ИКБ (IKB) и «Хипо риал эстэйт» (Hypo Real Estate), а также приобрёл 25%-ную долю в «Коммерцбанк» (Commerzbank). Париж пришёл на помощь банку «Дексиа» (Dexia) и организовал слияние «Банк попюлер» (Banque Populaire) и «Кэс д'Эпарнь» (Caisse d'Épargne) [33, 23.03.2010]. Странам Бенилюкса спасение банковско-страховой группы «Фортис» (Fortis) обошлось в 11,2 млрд. евро. Бельгии также пришлось самостоятельно рекапитали-зировать банк «Кей-би-си» (KBC) на 7 млрд. евро, а Нидерландам - банков-ско-страховую группу «Ай-эн-джи» (ING) на 10 млрд. евро, не считая гарантий по активам [22]. Ирландия дала государственные гарантии по всем обязательствам шести банков страны на общую сумму 578 млрд. долл. США [13]. В России Центральный банк предоставил Сберегательному банку субординированный кредит на 500 млрд. руб. Ещё 17 коммерческих банков получили субординированные кредиты от Внешэкономбанка на общую сумму 404 млрд. руб., включая 200 млрд. полученные Банком ВТБ [3]. Исландия до сих пор не смогла преодолеть последствия фактически полного коллапса своей банковской системы и рискует стать страной-изгоем из-за невыполнения обязательств перед зарубежными вкладчиками.
Однако, если в одних странах для спасения банков и страховых компаний потребовались чрезвычайные меры, то в других государственная поддержка финансового сектора носила, скорее, косметический характер. Канада является, пожалуй, наиболее ярким примером стран второй группы. Всемирный экономический форум уже два года подряд называет её финансовую систему самой стабильной в мире [29, 12.02.2010]. Также второй год подряд канадские банки оказываются на вершине рейтинга надёжности агентства «Мудиз» (Moody's) [29, 08.10.2009]. При этом правительство Канады ограничилось лишь отдельными - достаточно скромными на общем фоне - мерами по поддержанию текущей ликвидности национальной финансовой системы [4]. Ни одного доллара канадских налогоплательщиков не было направлено на докапитализа-цию универсальных банков, страховых компаний, инвестиционных дилеров и других финансовых институтов. За счёт бюджета не приобретались их акции, не предоставлялись субординированные кредиты, не давались государственные гарантии по обязательствам и активам. Канадские финансовые институты в такого рода содействии не нуждались и не нуждаются.
Что же позволило финансовому сектору Канады, прежде всего ключевому его элементу - крупнейшим универсальным банкам, продемонстрировать столь впечатляющую стабильность на фоне - назовём вещи своими именами -катастрофы, постигшей многие финансовые институты США, Великобритании, Нидерландов и ряда других стран?
Кризис и канадская экономика
Очевидно, что степень влияния мирового экономического кризиса оказалась неодинаковой не только на финансовые системы отдельных стран, но и на их экономики в целом. По оценкам Международного валютного фонда, объём мировой экономики в 2009 г. сократился на 0,8%, при этом ВВП в странах с развитой экономикой упал на 3,2%. Больше всех - минус 5,3% (см. табл. 1) -пострадала Япония, окунувшаяся в новый экономический кризис, не успев полностью преодолеть последствия предыдущего - «лопнувшего пузыря» начала 1990-х годов. В то же время Китай и Индия лишь несколько уменьшили темпы экономического роста, оставшись на весьма впечатляющем уровне, а Бразилия продемонстрировала сокращение ВВП всего на 0,4%. При этом из аббревиатуры «БРИК» с треском выпала буква «Р». ВВП России упал на 9,0%. «Островок стабильности» оказался таковым разве что на фоне Украины.
Таблица 1
Мировой экономический кризис: ВВП, безработица, фондовый рынок
Изменение ВВП в 2009 г., % Уровень безработицы Индекс фондового рынка (2008 г.)*, %
III кв. 2009 г., % Разница в III кв. 2009 г. по сравнению с IV кв. 2008 г.
Канада - 2,6 8,5 2,5 - 35,0
США - 2,5 9,6 3,0 - 40,9
Германия - 4,8 8,2 1,0 - 44,4
Франция - 2,3 9,5 1,3 - 43,1
Италия - 4,8 7,3 0,2 - 48,7
Япония - 5,3 5,4 1,5 - 41,8
Великобритания - 4,8 8,1 1,9 - 32,8
Россия - 9,0 7,8 0,7 - 67,8
Китай + 8,7 н/д н/д - 65,4
Индия + 5,6 н/д н/д - 58,1
Бразилия - 0,4 7,9 0,6 - 41,2
* Индекс «широкого» рынка в национальной валюте.
Рассчитано по: World Economic Outlook Update. A Policy-driven, Multispeed Recovery. The International Monetary Fund. 26.01.2010; Principal Global Indicators; The World Federation of Exchanges; ММВБ.
Что касается Канады, то она относится к числу трёх стран «Большой семёрки», где ВВП сократился в 2009 г. меньше чем на 3% (кроме Канады, это Франция и США). Канадский фондовый рынок также относится к числу наименее постра
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.