ИНДИЯ. КТО СИЛЬНЕЕ: СЛОН ИЛИ КИТ?
Многие из нас в детстве участвовали в спорах по поводу того, кто сильнее, - слон или кит? Эта детская забава стала актуальной для индологов в связи с нынешним мировым финансово-экономическим кризисом. Сможет ли крупная и достаточно сильная индийская экономика - слон - противостоять глобальному кризису - киту?
Сейчас ответ на этот вопрос столь же расплывчат, как в шуточном детском споре. Пока еще достаточно достоверных статистических данных нет. Индия обладает весьма надежной и довольно оперативно публикуемой экономической отчетностью, но и кризис с конца осени прошлого года нарастает так стремительно, что даже самая оперативная статистика не поспевает за ним. Особенно запаздывают показатели объема производства и стоимостные макроэкономические данные. Сейчас довольно широко распространены оценки «на глазок» и малонадежные расчеты по экономическим моделям, которые, естественно, сильно зависят от запоздалых данных.
Тем не менее, анализировать кризис после того, как он закончился, равносильно вскрытию покойника патологоанатомом. Диагноз нужен в начале болезни.
В экономике он может быть представлен в форме анализа сложившихся тенденций и возможных сценариев их развития.
НАКАНУНЕ
Индийская экономика в 1990-е гг. и начале 2000-х гг. росла темпами 5-6% в год. При сравнительно низких темпах развития сельского хозяйства лидером стала сфера услуг, тогда как темпы роста промышленного производства примерно соответствовали средним темпам увеличения валового внутреннего продукта (ВВП). При этом устойчиво рос ВВП на душу населения. В последние годы произошло ускорение темпов экономического роста. В 2006 г. ВВП Индии вырос на 9,8%, а в 2007 г. на 9,3%!. По его размерам Индия вышла на 5-е место в мире после США, Японии, КНР и Германии.
Экономика Индии развива-
А.В. АКИМОВ
Доктор экономических наук
лась быстрее, чем экономики соседних Пакистана и Бангладеш, опережала Южную Корею и лишь немного отставала от КНР, примерно совпадая с темпом роста ВВП всего региона.
Эти макроэкономические и социальные достижения в большой степени явились результатом экономической реформы в стране, проводимой с 1991 г. Задачей реформы было изменение экономической модели в пользу расширения свободы для рыночного сектора и сокращение воздействия государства на хозяйственные процессы. Инструментами реформы стали ослабление ограничений для крупного капитала на инвестиции в ключевые отрасли экономики, которые ранее были зарезервированы за государственным сектором, а также допуск крупных фирм в отрасли, которые до этого оставлялись для мелкой промышленности, создающей рабочие места. Иными словами, государство защищало мелкий бизнес от конкуренции.
Реформа предусматривала также либерализацию банковского регулирования, позволившую индийским и иностранным банкам расширить свой бизнес, снижение налогов и импортных пошлин, отмену количественных ограничений на импорт, допуск нерезидентов на фондовый рынок, ослабление регулирования цен, снижение социальной нагрузки
на предприятия государственного сектора2.
В результате экономической реформы в Индии развился современный фондовый рынок. По численности компаний, чьи акции котируются на бирже, Индия более чем в 10 раз опережает Россию, примерно в 5 раз - Китай и в 1,5 раза - Великобританию. Капитализация рынка в конце 2007 г. превышала российский уровень, отставая от уровня капитализации рынков КНР и Великобритании в два с лишним раза, хотя главный показатель для бирж -объем торговли - в Индии невелик. Он почти в два раза ниже российского, почти в шесть раз ниже китайского и более чем в 10 раз - Великобритании3. В 20052007 гг. на фондовом рынке Индии наблюдался значительный рост - корпоративные акции и облигации выросли в цене в 3 раза (в Китае - в 4 раза).
В 2007 г. журнал Forbes включил 34 индийские фирмы в список двух тысяч крупнейших мировых компаний. В первую десятку индийских фирм в этом списке входят Oil and Natural Gas Corporation (239-е место в общем списке), Reliance Industries (258), State Bank of India (326), Indian Oil Corporation (399), NTPC Ltd (494), ICICI Bank (536), Steel Authority of India Ltd (800), TATA Consultancy Services (1047), TATA Steel (1128), Infosys (1130-е)4. В этом списке велика роль компаний топливно-энергетического комплекса (две нефтяных и одна электроэнергетическая - NTPC Ltd), в нем много банков, финан-
Таблица
Годовые приросты ВВП в Индии и некоторых других странах Азии (%)
2006 г. 2007 г. 2008 г. (оценка)
Азиатские страны с развивающейся 9,2 9,3 7,7
рыночной экономикой
Индия 9,8 9,3 7,9
Бангладеш 6,5 6,3 7,0
Пакистан 6,9 6,4 5,8
КНР 11,6 11,9 9,7
Республика Корея 5,1 5,0 4,1
Составлено по: «МВФ о состоянии экономики развивающихся стран Азии» // Бюллетень иностранной коммерческой информации (БИКИ), № 130, 13.11.2008, с. 4.
совых и консалтинговых фирм, но в нем также представлены металлургия и современная информационная отрасль (Infosys). При численном перевесе частных фирм по экономическому потен-
тивную модель экономического роста. В опубликованном в 2007 г. исследовании будущего индийского рынка специалисты консалтинговой фирмы McKinsey Global Institute прогнозировали, что к
ИНДИЯ СТАЛА ПЯТОЙ ПО ВЕЛИЧИНЕ ЭКОНОМИКОЙ МИРА
циалу доминируют государственные.
После отмены в 2005/2006 фин. г.* ограничений на зарубежные инвестиции индийские фирмы начали активно вкладывать средства в других странах. Если в 2006/2007 фин. г. объем прямых иностранных инвестиций в экономику Индии составил 16,4 млрд долл., помимо 9 млрд долл. портфельных капиталовложений (в ценные бумаги), то за тот же период индийские фирмы инвестировали за рубежом 43 млрд долл. в нефтегазовую отрасль, добычу полезных ископаемых, металлургию, фармацевтику, телекоммуникации и другие отрасли5. Таким образом, индийская экономика в самые последние годы интенсивно подключилась к процессам глобализации со всеми их преимуществами и рисками.
Индия является одним из крупнейших иностранных инвесторов в России, имея 20%-ную долю в нефтегазовом проекте «Сахалин-1». Индийские инвестиции в этот проект составили около 3 млрд долл.
Необходимо отметить, что Индия постоянно импортирует больше, чем экспортирует, так что ее торговый баланс отрицателен. Дефицит покрывается за счет иностранной помощи, денежных переводов индийцев, работающих за рубежом, и экспорта услуг - от туризма до оффшорного программирования и аутсорсинга деловых услуг. Например, индийские фирмы ведут бухгалтерию американских и английских фирм, используя для пересылки данных и документов электронную почту. Для иностранцев это обходится дешевле: индийцы имеют необходимую квалификацию и хорошо владеют английским языком, получая за свою работу меньше, чем в развитых странах.
В целом, в результате экономических реформ Индия сформировала, как предполагалось, перспек-
2025 г. численность среднего класса в Индии вырастет до 500 млн человек, а индийский внутренний рынок станет пятым в мире, тогда как в 2007 г. он был 12-м6.
ПЕРВЫЕ УДАРЫ МИРОВОГО КРИЗИСА
До мирового кризиса и в самом его начале прогнозные оценки экономического роста в Ин-
жен был кредит, могла предоставить банку в качестве залога имеющиеся у нее ценные бумаги, то теперь такая возможность существенно сократилась, так как они обесценились.
Современная экономика не может существовать без кредита. Многие фирмы реального сектора в этих условиях свернули деятельность, ожидая лучших времен. Такой же тактики стали придерживаться и рядовые потребители, сокращая покупки. Многие были просто вынуждены это сделать, потеряв работу.
Упали котировки акций ряда фирм на фондовом рынке. Например, в начале декабря 2008 г. акции уже упоминавшихся в качестве ведущих Indian Oil и
дии были очень высоки. В 2008 г. предполагался рост ВВП на 7,9%, а в 2009 г. - на 6,9%7.
Начавшийся в августе 2007 г. финансовый кризис на первых порах практически не затронул индийскую экономику, но в сентябре-октябре 2008 г. он докатился и до нее.
Биржа в Мумбае - одна из крупнейших в Азии.
Infosys упали в цене вдвое против максимальных значений за год, TATA Steel - в 4 раза8. В 2008 г. капитализация фондового рынка Индии сократилась более чем на 50%. Курс рупии снизился отно-
В 2008 г. АКЦИИ В ИНДИИ ПОДЕШЕВЕЛИ ВДВОЕ
* Финансовый год в Индии начинается в апреле.
Крах ряда американских финансовых фирм и банков, казавшихся ранее незыблемыми основами глобальной финансовой системы, привел к тотальному недоверию к финансовым институтам и рынкам. Считавшиеся надежными активы в виде ценных бумаг резко обесценились. Это привело к сжатию денежного рынка, деньги стали дороже. Кроме того, если раньше фирма, которой ну-
сительно всех основных валют -американского доллара, британского фунта стерлингов, евро и иены.
За апрель-октябрь 2008 г. экспорт вырос на 23,7% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года, а импорт -на 36,2%. Но уже в октябре 2008 г. экспорт был на 12,1% ниже, чем в октябре 2007 г., а импорт - на 10,6% выше. Объем торгового де-
фицита вырос более чем в полтора раза9. В третьем квартале 2008 г. на 22% сократился объем налогов, выплачиваемых индийскими фирмами10.
По данным опроса исследовательской компании Ipsos Global Public Affaires, которая проводит обследования уровня потребительского доверия в 22 странах, в ноябре 2008 г. по сравнению с апрелем 2007 г. положительная оценка ситуации в Индии сократилась с 88% опрошенных до 65%, в Китае - с 90% до 46%, а в России - с 65% до 52%. Индийцы в первый раз после начала реформ в 1991 г. попадают в кризисную ситуацию. До этого страна была более закрытой в экономическом плане, и ей удавалось избегать чередования сильных взлетов и падений конъюнктуры, вызванных внешними факторами11.
Спад спроса вызывает сокращение рабочей силы. Например, уменьшение спроса на 40% привело к увольнению 100 тыс. индийских рабочих, занятых в добыче и обработке драгоценных камней. Оборот этого сектора составлял около 50 млрд долл., от него зависят более 1,3 млн рабочих и членов их семей12.
Правительство Индии выработало план поддержки
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.