АНАЛИТИКА
финансовые рынки
УДК 339.9
Интернационализация юаня:
особенности и значение опыта КНР для России
В статье1 рассмотрены особенности интернационализации юаня в сравнении со свершившимися в свое время процессами интернационализации фунта стерлингов, американского доллара и региональной европейской валюты. С учетом опыта Китая в данной сфере обоснованы предложения по совершенствованию интернационализации российского рубля.
л. н. КрАСАВИнА, доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки России, директор Центра исследований международных экономических отношений Финансового университета при Правительстве РФ
Интернационализация китайского юаня - нового претендента на статус мировой валюты - одно из проявлений глобального вызова XXI в. Происходит структурная модификация многополярного мира в связи с повышением роли ведущих развивающихся стран в мировой экономике и политике. Прогнозируется снижение доли трех традиционных мировых экономических и финансовых центров, сформировавшихся в конце 1960 х - начале 1970 х гг., - США, Западной Европы (ныне Евросоюза), Японии - до 28% в 2030 г. (с 40% в 2009 г.) и увеличение доли Китая и Индии до 25% объема мировой экономики к 2020 г. и до 35% к 2030 г. [1].
Развивается вширь валютный полицентризм по мере интернационализации валют развивающихся стран на основе соглашений об их использовании во взаимных расчетах. Этот процесс происходит в неформальной группе БРИКС, региональных торгово-экономических объединениях в СНГ, особенно в евразийской экономической интеграции, где на основе создания
Таможенного союза и Единого экономического пространства подписано соглашение о формировании экономического союза к 2015 г. Для эффективной интернационализации российского рубля анализ особенностей интернационализации юаня имеет научно-практическое значение, особенно в целях минимизации рисков.
мического, финансового, валютного потенциала по сравнению с интернационализацией юаня. В мировой практике оба процесса происходили в основном параллельно, но иногда интернационализация национальных валют опережала формирование экономического фундамента этого процесса. Например, фунт стерлингов вне-
Для эффективной интернационализации российского рубля анализ особенностей интернационализации юаня имеет научно-практическое значение, особенно в целях минимизации рисков.
особенности внедрения китайской валюты в международный оборот
что в приоритете?
Сравнительный анализ интернационализации юаня и трансформации фунта стерлингов, доллара и евро в мировые валюты позволяет выделить следующие особенности внедрения китайской валюты в международный оборот.
Прежде всего, для Китая характерен приоритет создания эконо-
дрялся в международный оборот с конца XVIII в., но стал доминирующей мировой валютой в XIX в. в условиях однополярной модели развития мира. На наш взгляд, ее можно определить как англоцен-тризм, который предшествовал американоцентризму, сформировавшемуся после Второй мировой войны. С XIX в., вплоть до Первой мировой войны, Англия доминировала в мировой экономике, финансах, банковской деятельности. Так, в 1913 г. 80% международ-
1 Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финуниверситета 2014 г.
I 38 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I №8 2014
НП#08(Апа1Шка).тНН 38 05.08.2014 17:56:41
ных расчетов осуществлялись в фунтах стерлингов.
Институциализация статуса фунта стерлингов как мировой валюты была закреплена в первой мировой валютной системе (1867 г.), основанной на золотом стандарте. В итоге Англия получила преимущество как первая страна, которая ввела золотой стандарт, - фактически в XVIII в., юридически в 1816 г. (США - в 1900 г., Франция - в 18761878 гг.).
После Первой мировой войны, с перемещением мирового центра из Европы в Америку, США заявили о стратегии превращения доллара в господствующую мировую валюту. Однако потребовался длительный межвоенный период его конкурентной борьбы с фунтом стерлингов. В Бреттон-Вудской системе доллар получил статус мировой валюты (под названием «резервная») наряду с фунтом стерлингов, хотя его позиции уже резко ослабли.
Формирование региональной европейской валюты происходило на основе параллельного создания экономического и валютного союза, на основе европейской экономической интеграции.
Китай в отличие от большинства стран, осуществлявших переход от планово-централизованной к рыночной экономике, сделал ставку на развитие производственного сектора, в первую очередь промышленности (а не финансового сектора) как локомотива догоняющего развития. В итоге доля Китая в добавленной стоимости мировой промышленности возросла за 1975-2000 гг. в 5,5 раза (до 21,5%), превысив долю США (17,1%) [2]. В 2011 г. Китай стал мировым лидером промышленного произ-
водства, обогнав США. Высокие темпы экономического роста (до 12-13% в год) снизились до 7,6% в 2013 г. в результате мирового финансово-экономического кризиса, который выявил структурные и
институциональные недостатки в экономике, нерешенные социальные проблемы. Однако ВВП Китая увеличился до 12,5 трлн долл., что составило % ВВП США в 2013 г.
Важной предпосылкой интернационализации юаня стало превращение Китая в экспортно ориентированную страну. Этому до мирового кризиса способствовала установка на внешний (а не внутренний) спрос как фактор экономического роста. Вступление Китая в ВТО в конце 2001 г. и адаптация к правилам мировой торговли стимулировали увеличение доли КНР в мировом внешнеторговом обороте с 1% в 1978 г. до 10% в 2010 г. В 2003 г. Китай, обогнав Японию, вышел по этому показателю на третье место в мире после США и Германии; в 2007 г. - на второе, а в 2010 г. - на первое место по объему экспорта и второе - по импорту товаров и услуг.
Объективной основой развития интернационализации юаня с целью превращения его в мировую валюту стало укрепление не только экономического, но и валютного потенциала страны. Китай лидирует по объему международных резервов (3,3 трлн долл. в 2013 г.), хотя доля золота незначительна: примерно 2%. Для сравне-
ния: в России - 10%, Германии -более 70%, США - более 75%. Новой тенденцией стало увеличение золотых резервов КНР как реальных резервных активов. Китай стал главным покупателем
облигаций США и ЕС. Учитывая риск такого использования валютных резервов и уроки глобального долгового кризиса как проявления мирового финансово-экономического кризиса, Китай, как и Россия, стал частично их продавать, чтобы снизить валютный риск.
преобладание государственного регулирования процесса
Особенностью политики интернационализации юаня является преобладание государственного регулирования этого процесса. Это объясняется отсутствием рыночной конкурентоспособности юаня, не обладающего качествами свободно конвертируемой валюты. В этом отличие валютной политики Китая от его модели развития экономики. По оценке Я. Бергера, «стержнем китайской модели в любых ее трактовках является тандем твердой авторитарной власти и рыночной экономики... В Китае непрерывно ищут и находят оптимальные способы соединения и взаимодействия государства и рынка» [3].
История интернационализации фунта стерлингов, доллара и евро свидетельствует о приоритете рыночного регулирования, направленного на приобретение конкурен-
Китай в отличие от большинства стран, осуществлявших переход от планово-централизованной к рыночной экономике, сделал ставку на развитие производственного сектора, в первую очередь промышленности, а не финансового сектора.
Abstract. In article the main attention is paid to features of internationalization of the сhinese нuan in comparison with experience of internationalization of pound sterling, US dollar, regional european currency. Taking into account experience of China offers on improvement of internationalization of russian ruble are proved.
Keywords. Iinternationalization currency, world currency, regional currency, pound sterling, US dollar, euro, russian ruble, chinese
Ключевые слова. Интернационализация валюты, мировая валюта, региональная валюта, фунт стерлингов, доллар США, евро, российский рубль, юань.
№8 2014 I БАНКОВСКОЕ ДЕЛО I 39 I
АНАЛИТИКА I ФинАнСоВЫЕ рЫШКи
тоспособности этих валют на зарубежных рынках. Госрегулирование постоянно использовалось для поддержки этого сложного процесса [4].
Базирование на научном фундаменте
Особенность экономических валютных реформ и стратегии Китая состоит в том, что они базируются на научном фундаменте. Концептуальное обоснование характерно и для мирового опыта
интернационализации национальных валют. Так, в качестве обоснования гегемонии доллара в условиях однополярной модели мира (американоцентризма) использовалась теория «ключевых валют» Дж. Вильямса (США). Английские экономисты адаптировали эту теорию для обоснования присвоения статуса резервной валюты наряду с долларом также фунту стерлингов, ослабевшему в итоге Второй мировой войны. Теория оптимальных валютных зон Р. Манделла (Канада) использовалась при формировании зоны евро. Но концепция единой европейской валюты сформулирована Ж. Делором (Франция).
Специфика Китая заключается в возведении концепции и стратегии экономических и валютных преобразований в ранг государственных управляющих документов. Об этом свидетельствует современная стратегия Китая превращения страны в мировую державу к 2030 г., юаня в мировую валюту - в 2015 г., создания мирового финансового центра в Шанхае - к 2020 г.
Большой вклад в успехи современного Китая внес Дэн Сяопин - инициатор китайских реформ, выдающийся китайский деятель. Сформулированный им принцип «переходить реку, ощупывая камни» проявился в поэтапности проведения реформы валютной системы в 1990-х гг. В итоге вместо множественности валютных
курсов был введен единый курс юаня, осуществлена его значительная девальвация. Спустя 10 лет курс юаня был откреплен от доллара и стал определяться на базе корзины пяти валют. С июня 2005 г. вместо фактически фиксированного курса юаня был введен режим регулируемого плавания курса по отношению к корзине валют в состав
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.