ЭКОНОМИКА
В.Л.Семенов
Мировой кризис и политика стабилизации в Латинской Америке и России
В статье анализируются меры Латинской Америки и России по преодолению влияния мирового экономического кризиса. По сравнению с рядом регионов, включая Россию, Латинская Америка перенесла кризис с небольшими издержками. Это в значительной мере обусловлено накоплением к его началу значительного антикризисного потенциала и адекватностью мер антикризисной политики. Россия в большей степени, чем страны региона пострадала в период кризиса, прежде всего из-за изначальной неготовности ее экономики к негативному изменению внешней конъюнктуры.
Ключевые слова: кредитно-денежная, бюджетная, внешнеэкономическая политика, инфляция, стимулирование.
Обострение экономической ситуации осенью 2011 г. в мировых центрах, прежде всего в Европейском союзе, увеличило риск возникновения второй волны мирового кризиса и неблагоприятно отразилось на ситуации в латиноамериканском регионе и России. Это привело к существенным изменениям в характере и направленности мер их стабилизационной политики. Россия снова оказалась в числе стран, несущих наибольшие потери от ухудшения мировой экономической конъюнктуры. По мнению ряда экспертов МВФ, Всемирного банка и международных рейтинговых агентств, Москва извлекла определенные уроки из кризисных потрясений 2008— 2010 гг. и оказалась несколько лучше готова к возможному новому витку кризиса. Удалось, в частности, продвинуться в оздоровлении ситуации в банковской системе, в корпоративном секторе, снижена инфляция. Вместе с тем, для того, чтобы избавиться от серьезных изъянов экономики, добиться прогресса в ее диверсификации и модернизации, существенно улучшить инвестиционный климат, требуется более длительный период времени. Перед лицом возможных новых экономических потрясений некоторые крупные
Виктор Леонидович Семенов — кандидат экономических наук, заведующий лабораторией ИЛА РАН (v.semenov@ilaran.ru).
латиноамериканские страны, дальше России продвинувшиеся на пути экономических реформ, снова, как и в 2008 г., имеют перед ней «стартовое» преимущество.
Первую волну кризиса Латинская Америка преодолела с относительно небольшими издержками, причем наименьшие потери понесли государства Южной Америки. Они располагают наибольшими возможностями для экономического маневра благодаря значительно большему экономическому потенциалу, более диверсифицированным внешнеэкономическим связям, а также относительно устойчивому спросу на сырье, составляющее основную часть их экспорта. В 2009 г., в разгар кризиса, падение ВВП составило в Латинской Америке 1,8%, а на Карибах — 2,3%.
Благодаря адекватной политике и реформам, осуществленным в конце XX — начале XXI вв., многим странам региона удалось накопить немалый антикризисный потенциал. Они добились снижения инфляции, уровня дефицитности государственного бюджета и величины госдолга, улучшили состояние текущего счета платежного баланса и повысили эффективность налоговых схем, санировали банковскую систему.
Ключевая роль государства в противостоянии кризису проявлялась в создании налоговых стимулов и предоставлении кредитов, изменении уровня учетных ставок и резервных требований, в противодействии инфляции и в поддержании оптимального уровня валютных курсов, в государственных инвестициях. Активную роль государства в стабилизации экономики хорошо демонстрирует сравнительная динамика частного и государственного кредитования. По данным ЭКЛАК, в большинстве латиноамериканских республик в 2009 г. произошло падение темпов прироста объемов частных кредитов. Их объем снизился на 3,3% в Мексике, на 1,1% — в Чили и в Колумбии, на 11,4% — в Уругвае. В Бразилии темпы прироста частных кредитов сократились с 26,8% в 2008 г. до 1,1%, в Перу — с 24,2 до 6,2, в Коста-Рике — с 17,6 до 7,8%. Правительства смогли, в известной мере, компенсировать снижение динамики движения частного ссудного капитала посредством наращивания объемов государственных кредитов. Темпы их прироста увеличились во всех вышеупомянутых странах, за исключением Уругвая, Коста-Рики и Перу1.
Существует много примеров того, что, несмотря на массированные инъекции государственных ресурсов в банковскую систему, частные банки не только не увеличивали, а снижали кредитование реального сектора. Подобная реакция большинства частных банков в ответ на усилия Центральных банков по наполнению ликвидностью банковских систем наблюдалась в первой половине 2009 г., в частности, в Бразилии, Мексике, Чили и Перу. В Колумбии уровень частного кредитования экономики в этот период сохранялся примерно на одном уровне2.
В период кризиса и до него многие страны следовали рецептам антициклической политики, приоритет в формулировании концепции которой принадлежит ЭКЛАК. В бюджетной сфере ее суть сводится к тому, чтобы расходы росли вне зависимости от динамики доходов. В периоды экономического подъема средства экономились, создавались фонды стабилизации, что позволяло снизить бюджетные дефициты в периоды спадов.
Повышение гибкости валютных курсов позволило в период кризиса, с одной стороны, избежать чрезмерного оттока капиталов, а с другой — рас-
ширить возможности применения и эффективность кредитно-денежной политики по снижению инфляции и повышению стабильности ВВП.
Стабилизационный эффект мер финансового регулирования и контроля состоит, в частности, в том, чтобы предотвратить чрезмерно быстрый рост объемов кредитования в периоды благоприятной конъюнктуры и не допустить утраты платежеспособности в период кризиса. Значительный потенциал повышения устойчивости развития региона в условиях неблагоприятных внешних воздействий кроется во внешней торговле, в том числе в ее переориентации на быстро растущие развивающиеся государства.
В период, непосредственно предшествовавший кризису, экономика Латинской Америки переживала подъем, который во многих случаях сопровождался повышением инфляции. Это заставило правительства предпринять защитные меры, и к 2008 г. во многих странах региона были повышены процентные ставки. Для противодействия кризисному спаду необходимо было оживить производство, но снижению ставок мешала высокая инфляция. В этой ситуации центральные банки, осуществляя валютные интервенции, добивались снижения инфляции, что, в свою очередь, позволяло понизить учетные ставки и таким образом стимулировать экономический рост3. С этой же целью центральные банки осуществляли меры по поддержке функционирования финансовой системы, наполнению ее ликвидностью.
Затем главная роль в стимулировании экономики перешла к бюджетной политике. Государственные банки увеличили кредитование частных компаний и населения, возросли государственные капиталовложения. Увеличилось налоговое стимулирование реального сектора.
В период обострения кризисных явлений наибольший набор инструментов налогового стимулирования использовали правительства трех стран — Бразилии, Колумбии и Аргентины. В первой многократно снижались налоги с целью оказания поддержки как потреблению (общий эффект — 3,7 млрд долл.), так и производству (около 1,5 млрд долл. на развитие Амазонии). Во второй был уменьшен ряд налогов, включая налог на корпорации, снижены ставки гербового сбора. В третьей налоговые меры носили социальную направленность. Налоговые стимулы предоставлялись, в частности инвесторам, чьи проекты предусматривали значительное увеличение занятости и добавленной стоимости с выделением отдельной квоты для мелких и средних предприятий. 800 тыс. наемных работников с низким и средним уровнем оплаты труда был снижен подоходный налог.
В Чили стимулирование инвестиций и потребления осуществлялось за счет ликвидации гербового сбора. Меры в сфере занятости предусматривали, в частности, налоговые кредиты для работодателей в объеме их затрат на обучение персонала.
Наиболее применимыми в практике государств региона направлениями бюджетных расходов в период кризиса были инвестиции в инфраструктуру и жилищное строительство, а также поддержка мелких и средних предприятий и сельскохозяйственных производителей.
В Бразилии очень велика была роль государственных инвестиций, а также кредитов частному сектору экономики. Государственные инвестиции возросли в 2009 г. на 20,8%4. Кредитование экономики государственными банками выросло с 14,0% ВВП в 2008 г. до 18,7% в 2009 г., в то время как общее ее кредитование увеличилось, соответственно, с 40,8% до 45,0% ВВП. Таким образом,
весь прирост общего кредитования экономики был обеспечен государственными банками. Ярким примером эффективности правительственных мер по оживлению частного производства в этой стране может служить автомобильная промышленность. В четвертом квартале 2008 г. сбыт готовой продукции в отрасли практически прекратился. Однако после увеличения кредитов покупателям и снижения налога на продажи автомобилей объем их производства в 2009 г. практически достиг уровня предыдущего года.
В Чили в течение уже ряда лет устанавливаются целевые показатели для периодически корректируемых бюджетных балансов, что позволило удерживать расходы на неизменном уровне при изменении величины доходов. Она является единственной крупной страной региона, сумевшей преодолеть кризис, не прибегая к внешнему финансированию.
Преодолению кризиса способствовало использование рядом государств региона внебюджетных фондов, таких, как Фонд развития инфраструктуры в Колумбии, Фонд бюджетной стабилизации в Перу, Фонд социально-экономической стабилизации в Чили, Фонд стабилизации нефтяных доходов в Мексике, Фонд суверенного благосостояния в Бразилии.
Внешнеэкономическая, в том числе валютная, политика играла многообразную роль в стабилизации социально-экономической ситуации в регионе. На начальном этапе кризиса обесценение национальных валют сдерживало отток капиталов за рубеж и падение золотовалютных запасов. Затем эта роль проявилась в подготовке условий для снижения инфляции и ослабления кредитно-денежной политики. Большое значение имели правительственные меры по поддержке экспортеров и выборочному регулированию импорта. Ряд стран (Бразилия, Венесуэла, Эквадор) смогли в то
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.