анализ и прогноз
О ликвидности банковской системы
В последние два года монетизация российской экономики росла быстрыми темпами, достигнув к концу 2007 г. уровня 40%. Свежие деньги, поступающие в экономику, удовлетворяют не только спрос на оборотные средства, но и приводят к качественным изменениям экономического роста. Так, в 2007 г. показатель инвестиции к ВВП впервые за долгое время превысил устойчиво низкий уровень 13-15% к ВВП и достиг 21%.
Д.В. ТАРАСОВ,
директор управления стратегического планирования Сбербанка России
Однако, помимо положительных моментов, есть в этой ситуации и отрицательные. Так, во второй половине 2007 г. нестабильность на основных мировых рынках повлекла вывод средств из высокорисковых активов, прежде всего с финансовых рынков развивающихся стран. Это привело к росту ставок: в целом для корпоративных заемщиков из России стоимость заимствований выросла на 1 -3 % годовых, а для страны на 0,5 % годовых по суверенному долгу.
Что влияет на уровень ликвидности
Эта ситуация не могла не отразиться на внутреннем денежном рынке России. Начиная с августа наблюдался вывод средств, причем отток капитала из страны только с 10 по 24 августа, по официальной статистике ЦБ РФ, составил 9,2 млрд долл. Нерезиденты, продавая российские ценные бумаги, активно скупали валюту, что вызвало колебания на фондовых, денежных и валютных рынках. В результате валютных интервенций Банка России резко снизился уровень ликвидности российской банковской системы. Только за последнюю неделю августа Банк России разместил на рынке средств через РЕПО в сумме 1104 млрд руб., а в ноябре лишь за один день - 28-е - 300 млрд руб.
На уровень ликвидности российской банковской системы негативное влияние также оказало прекращение финансирования и рефинансирования российских банков и нефинансовых организаций иностранными финансовыми институтами. Надо отметить, что в условиях, когда доступ к российским долгосрочным ресурсам банковской системе страны был закрыт, активно росли объемы привлечения средств за рубежом. По состоянию на 1 июля 2007 г. банки привлекли эквивалент 131 млрд долл.; нефинансовые организации - эквивалент 212 млрд долл. На долю 20 крупнейших российских банков приходится более двух третей зарубежных ресурсов, привлеченных российской банковской системой.
Следует отметить, что в 2007 г. практически достигнуто равенство средств Стабилизационного фонда и объема иностранных обязательств банковской системы. Средства фонда размещаются в надежные иностранные активы под низкие ставки, а банковская система потом привлекает эти
же деньги с международных рынков для инвестирования их в экономику, но уже под совсем другие проценты. Причем при малейшем признаке кризиса без денег остаются именно российские институты. Таким образом, на практике российская банковская система чрезвычайно зависима от международных финансовых рынков, несмотря на то, что в стране достаточно много свободных денежных средств.
В настоящее время кризис на мировом финансовом рынке не преодолен. Европейский центральный банк и Федеральная резервная система США осуществили вливание ликвидности на общую сумму 400 млрд долл. Проведено масштабное снижение процентных ставок, призванное стимулировать экономический рост и избежать рецессии.
Основным ограничением Банка России на минимальный уровень ликвидности российских коммерческих банков являются обязательные нормативы текущей и долгосрочной ликвидности, которые представляют собой отношение объемов активов и пассивов со сроком погашения, соответственно до 1 месяца и свыше 1 года и устанавливают, таким образом, минимальный объем ликвидных активов (Н3) и максимальный объем долгосрочных активов банка (Н4).
По методике Банка России учитываются только контрактные сроки востребования обязательств и погашения требований банков. Так, Банк России установил, что все остатки на счетах до востребования могут быть списаны в течение 1 дня. Однако данный подход существенно расходится с практикой: остатки на счетах пластиковых карт (особенно при наличии на них регулярных поступлений в виде заработной платы или пенсий) являются крайне стабильным остатком, который никогда не снижается ниже определенного уровня. Таким образом, стабильные остатки по средствам до востребования не входят в расчет долгосрочных ресурсов для Н4, но включаются в норматив текущей ликвидности Н3, ухудшая тем самым значения обоих нормативов.
Международная практика регуляторов развитых стран не содержит аналогов режима ограничения минимального уровня ликвидности коммерческого банка на основании нормативов, рассчитываемых по методике, схожей с разработанной Банком России.
L 30
Банковское дело №32008
анализ и прогноз
Основные методы оценки ликвидности
Основными методами оценки ликвидности являются расчет неснижаемого остатка по привлеченным средствам клиентов и построение моделей движения денежных потоков.
Первый метод базируется на распределении привлеченных средств по срокам до погашения в соответствии с их реальными сроками, а не с договорными. Так, например, средства, привлеченные на счета вкладов до востребования и банковских карт или на расчетные и текущие счета клиентов, не будут все востребованы клиентами на следующий день.
Именно наличие неснижаемого остатка по привлеченным средствам позволяет банкам поддерживать ликвидность на высоком уровне в условиях, когда привлекаемые ресурсы на короткие сроки размещаются на более длительный период времени (как правило, от 1 года до 20 лет).
Принцип денежных потоков - это более сложный и точный подход к оценке ликвидности, подразумевающий анализ будущих денежных потоков (поступления и списаний) на различных временных интервалах. В качестве поступлений рассматриваются погашения выданных кредитов, приобретенных ценных бумаг, получение процентных доходов, поступления средств от клиентов (во вклады или на счета). В качестве списаний рассматриваются списания со счетов клиентов, выдача кредитов, покупка ценных бумаг, погашение привлеченных займов, выплата процентов по привлеченным средствам.
В соответствии с методикой Банка России банки с диверсифицированной ресурсной базой, привлекающие более стабильные ресурсы от населения на российском рынке, которые учитываются по договорным срокам (в том числе до востребования), находятся в более неблагоприятном положении по сравнению с банками, формирующими пассивы за счет внешних долгосрочных заимствований, сразу учитывающихся при расчете нормативов как ресурсы свыше 1 года.
Привлечение долгосрочных ресурсов на внешнем долговом рынке - это нормальная практика в условиях стабильной ситуации на финансовых рынках. Однако в условиях разрастающегося кризиса и неустойчивой ситуации на мировых рынках капитала возможность внешнего рефинансирования долгов российских банков резко снижается. В этих условиях такие банки вынуждены привлекать ресурсы на внутреннем рынке по высоким ставкам, что еще более дестабилизирует ситуацию с ликвидностью.
Таким, образом, консервативная, с точки зрения Банка России, методика оценки ликвидности дает более хорошие значения нормативов для банков, подверженных высокому риску ликвидности и испытывающих в настоящее время серьезные проблемы с рефинансированием заимствований.
Вместе с тем банки с диверсифицированной ресурсной базой, которые в условиях стабильности не испытывают реальных трудностей по поддержанию ликвидности, вынуждены исключительно с целью соблюдения норматива текущей ликвидности Н3 наращивать объемы низкодоходных ликвидных активов за счет привлечения дорогих долгосрочных ресурсов, совершая, таким образом, экономически неоправданные операции и сдерживая развитие бизнеса. В нестабильной ситуации ликвидность данных банков будет более устойчива к колебаниям на рынке привлечения ввиду наличия неснижаемого остатка средств различных категорий клиентов.
Методика расчета нормативов ликвидности приводит к тому, что банкам приходится поддерживать неоправданно высокий уровень ликвидных активов за счет сдерживания операций кредитования реального сектора экономики, а также существенно ограничивать операции долгосрочного кредитования. А это повлечет ослабление участия банков в национальных программах - «Доступное жилье», «Развитие агропромышленного комплекса», недофинансирование реального сектора, сдерживание роста ВВП.
Так, уже в конце августа 2007 г. ряд небольших коммерческих банков сообщил о сворачивании программ ипотечного кредитования из-за невозможности их рефинансирования на Западе. Если в ближайшей перспективе Банк России не пересмотрит методику оценки ликвидности банков, требования по соблюдению обязательных нормативов ликвидности фактически заморозят долгосрочные кредитные операции.
Для решения проблемы в краткосрочной перспективе Банку России необходимо предусмотреть возможность расчета значений нормативов Н3 и Н4 с учетом величины неснижаемого остатка по средствам физических и юридических лиц. В рамках данного подхода по привлеченным средствам юридических и физических лиц на различных сроках (до востребования, до 1 месяца и т.п.) рассчитывается величина стабильного остатка. Далее стабильный остаток по средствам до востребования исключается из расчета величины обязательств для целей расчета Н3 и включается в расчет норматива Н4, улучшая тем самым значения обоих нормативов.
Методика расчета неснижаемого остатка оптимально подходит для переходного этапа изменения подходов к оценке ликвидности, поскольку легко реализуема во всех коммерческих банках, не требует существенной доработки процедуры надзора, так как данные для проверки расчетов в настоящее время уже предоставляются коммерческими банками в Банк России.
Предлагаем предусмотреть возможность расчета нормативов с учетом неснижаемого остатка только для банков, участвующих в системе страхования вкладов и удовлетворяющих дополнительным критериям, в частности:
• наличие у банков внутренних документов, определяющих подходы к управлению ликвидностью и методики ее оценки, применяемых банками не менее трех лет;
• проведение регулярного мониторинга адекватности применяемых
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.