научная статья по теме ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АГРОХОЛДИНГОВ ПО КРИТЕРИЮ ОТРАСЛЕВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ Сельское и лесное хозяйство

Текст научной статьи на тему «ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АГРОХОЛДИНГОВ ПО КРИТЕРИЮ ОТРАСЛЕВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ»

УДК 338.436/631.16:658.148

оптимизация инвестиционной деятельности агрохолдингов по критерию отраслевой эффективности

д.С. АЯЕкСАИОВ, кандидат экономических наук, доцент, профессор кафедры управления и сельского консультирования

Е.А. ЯШкОВА, доцент кафедры прикладной информатики (РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева)

Современная ситуация в АПК России в значительной степени связана с формированием и функционированием вертикально интегрированных структур (агрохолдингов), объединяющих отдельные сельскохозяйственные и другие предприятия на базе крупных перерабатывающих предприятий.

Управление агрохолдингом предусматривает координацию деятельности всех звеньев технологических цепочек для повышения эффективности функционирования интегрированной структуры в целом. При этом чрезвычайно важно учитывать приоритетность интересов холдинга перед интересами его дочерних фирм при одновременном обеспечении их заинтересованности в общем результате. Это относится ко всем видам деятельности: производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой.

Современное понимание отраслевой эффективности инвестиционных проектов определено в официальных Методических рекомендациях (далее МР), где вводится понятие оценки с позиции «структур более высокого уровня» (СБВУ) [1, с. 56-57]. Аналогично необходимо рассматривать и другие виды деятельности холдингов при оценке их эффективности. В частности, задача оптимизации производственно-отраслевой структуры агрохолдингов должна решаться по критериям, отражающим позицию СБВУ. При этом моделирование должно обеспечивать параллельный учёт и проверку заинтересованности субъектов всех подчинённых уровней. Заинтересованность подчинённых (дочерних) фирм можно считать важным условием реализуемости проектов, эффективных для холдинга в целом [2, с. 70-71].

При оценке инвестиционных проектов развития холдинга решаются задачи:

- оценка эффективности, финансовой реализуемости и рисков проекта с позиции холдинга в целом;

- уточнение состава компонентов проекта, обеспечивающего наиболее рациональное направление и график инвестиций в развитие отдельных предприятий холдинга с позиций холдинга в целом;

- оценка эффективности, финансовой реализуемости и рисков инвестиций с позиций отдельных предприятий холдинга.

При этом, как доказано в [3, с. 64-67], необходимо сравнивать оптимальные состояния предприятий и/или холдинга в целом в ситуациях «с проектом» и «без проекта». Следовательно, задачу оптимизации производственно-отраслевой структуры агрохолдинга необходимо решать неоднократно.

Типовая модель оптимизации производственно-отраслевой структуры интегрированного формирования включает в себя следующие блоки (рис. 1).

Блоки, соответствующие отдельным хозяйствующим субъектам (дочерним компаниям, предприятиям), представлены переменными и ограничениями, отражающими важнейшие технологические пропорции и связи внутри субъектов, например, структуру посевов. Переменные и ограничения связующих блоков отражают технологические связи между субъектами, например, расход первичной продукции на производство конечной продукции.

Целевая функция (7°) модели соответствует разнице между суммой притоков (ХВвнеш') и суммой оттоков (ХОвнеш') холдинга по всем субъектам. При этом учитываются только потоки ресурсов и продукции, связывающие подразделения холдинга с внешним окружением, а потоки между субъектами в пределах холдинга не учитываются.

Дополнительные ограничения (7' > 0), включённые в каждый блок, соответствуют разнице между поступлениями и затратами каждого отдельного субъекта. При этом учитываются все поступления и все оттоки хозяйствующего субъекта (7' = ХВ - ХО'|). Часть из них одновременно отражает расход ресурсов и получение выручки холдингом в целом, другая часть связана с перемещением средств между компаниями, входящими в холдинг.

Рассмотрим формирование составляющих целевой функции и дополнительных ограничений на примере семеноводческого предприятия в составе агрохолдинга. При этом допустим, что часть семян холдинг покупает на стороне, а часть произведенных семян продает на сторону. Соответственно, в целевую функцию (7°) войдут затраты на закупку семян у сторонних организаций и выручка от продажи произведенных семян, определенная как сумма произведений объемов про-

Математическое

описание хозяйствующего субъекта №1

z1 > 0

Связующие блоки

Математическое

описание хозяйствующего субъекта №2

z2 > 0

Математическое

описание хозяйствующего субъекта №n

zn > 0

Связующие блоки Целевая функция - максимум эффекта для СБВУ max Z0 = I B.„.mi - I C.„.mi

Рисунок 1. структура экономико-математической модели оптимизации производственно-отраслевой структуры агрохолдинга

даж по каналам реализации на соответствующие цены. Выручка семеноводческого предприятия от продажи/поставки семян другим подразделениям того же холдинга в данном расчёте игнорируется. Затраты на производство семян (независимо от того, для каких целей они использованы) должны отражать именно позицию холдинга в целом. Учитываются объемы закупок и цены ресурсов, приобретаемых вне холдинга. Иными словами учитываются все расходы холдинга на оплату труда, ГСМ, удобрений и других ресурсов. Оплата услуг, оказываемых одними подразделениями холдинга другим, и стоимость товаров, поставленных/переданных внутри холдинга, не учитываются.

С другой стороны, при формировании дополнительных ограничений ^ > 0) учитываются все затраты и поступления 1-го подразделения холдинга. Для сельскохозяйственных предприятий включаются затраты на покупку семян как на стороне, так и у своего семеноводческого предприятия. По семеноводческому предприятию выручка от продажи произведённых семян учитывается независимо от того, кто выступает покупателем:сторонние предприятия, сельхозпредприятия,входящие в холдинг, или головная управляющая компания. Учитываются фактические объемы и цены продаж, отражающие позиции субъектов-участников холдинга, а не холдинга в целом.

Таким образом, оптимальная производственно-отраслевая структура холдинга будет формироваться на основе приоритетности интересов всей интегрированной структуры в целом при соблюдении условий безубыточности деятельности её отдельных элементов.

Третий подход к оценке эффективности необходимо применять при определении наиболее

рационального состава компонентов проекта в случае их независимости. При этом внутренние связи между подразделениями холдинга (компонентами проекта) необходимо учитывать, но не на основе внутренних расчётных цен, которые руководство холдинга может регулировать, исходя из самых разных соображений. Объективную оценку дают «альтернативные издержки» и «упущенные выгоды». По компоненту «Семеноводство», в частности, это означает замену цен, по которым продаются или покупаются семена внутри холдинга, на цены покупки и/или продажи аналогичных семян на региональном рынке [2, а 77-79].

Если, как было оговорено ранее, холдинг часть семян покупает «на стороне», а часть произведённых семян продаёт «на сторону», то соответствующие цены следует считать объективными для холдинга. Оценка затрат семеноводческого предприятия, отраженная в его бухгалтерской отчётности, при решении данной задачи не имеет смысла, как и оценка выгод на основе выручки, поступившей от других предприятий холдинга.

Объективной для холдинга оценкой собственных семян будет учет тех затрат, которые возникли бы при отказе от собственного производства семян. Пришлось бы покупать эти объемы семян на стороне по ценам, которые диктует рынок. Таким образом, производя определенное количество и ассортимент необходимых семян самостоятельно, холдинг экономит вполне конкретные и объективно определенные средства.

Такая же картина складывается при оценке выгод. Для холдинга в целом важна не выручка семеноводческого предприятия, а «упущенные

Ресурсы «со стороны» (по рыночным ценам)

Внутренние ресурсы холдинга (по внутренним ценам)

Агрохолдинг

Ресурсы

Семеноводческое предприятие

Продукция

Î Поддержка Ж (включая -Л из бюджета холдинга)

Платежи (включая в бюджет холдинга)

Продажа «на сторону» (по рыночным ценам)

Для использования в холдинге (по внутренним ценам)

А. Информация для оценки эффективности деятельности подразделения с позиции одного из подразделений (на примере семеноводческого предприятия)

Агрохолдинг

Ресурсы «со стороны» (по рыночным ценам)

Продажа «на сторону» (по рыночным ценам)

Внутренние ресурсы холдинга (по ценам возможной покупки «на стороне»)

Для использования в холдинге (по ценам возможной продажи «на сторону»)

Поддержка

Платежи

Федеральный, региональный и муниципальный бюджеты

Б. Информация для оценки эффективности деятельности подразделения с позиции холдинга (на примере семеноводческого предприятия)

Рисунок2. различия в подходах к оценке эффективности деятельности подразделений агрохолдинга

выгоды». Произведенные и проданные другим предприятиям холдинга семена можно было продать на сторону по ценам, которые диктует региональный рынок. Эта оценка объективна для холдинга, поскольку не его управляющая компания, а внешний по отношению к нему рынок определяет уровень цен. Разницу в подходах показывает сравнение информации (рис. 2), необходимой для оценки с позиции отдельных предприятий (А) и холдинга в целом (Б).

Рассмотрим порядок использования экономи ко-математической модели оптимизации производ ственно-отраслевой структуры агрохолдинга при оценке инвестиций в его развитие.

1. Определяется оптимальная структура агрохолдинга в ситуации «без проекта», то есть в случае отказа от рассматриваемого проекта. При этом дополнительные ограничения (Z' > 0) не учитываются. Полученное решение характеризует возможности холдинга в случае, когда заинтересованность всех подразделений достигается не за счет «справедливых» внутренних цен, а другими способами, например, за счет прямых финансовых выплат дочерним фирмам со стороны управляющей компании.

2. Определяется оптимальная структура агрохолдинга в ситуации «с проектом», то есть в случае осуществления рассматриваемых инвестиций в развитие холдинга. При этом дополнительные ограничения (Z'

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Показать целиком