Особенности оценки инвестиционной привлекательности Тюменской области
А.Н. Рыбалко,
слушатель MBA Professional "Инновационный и проектный менеджмент", Московская Бизнес Школа (119334, Россия, г. Москва, Ленинский проспект, 38А; e-mail: singing-bird@mail.ru)
Аннотация. В данной статье представлена взаимосвязь понятий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционная активность», «инвестиционный климат», а также актуальные подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов. Представлена методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности региона со сформированным комплексом показателей, характерных для специфики функционирования Тюменской области. Проведен анализ обоснованности применения данной методики.
Abstract. This article presents the relationship between the concepts of "investment attractiveness", "investment activity", "investment climate", as well as current approaches to the assessment of investment attractiveness of regions. The presented method for integral evaluation of investment attractiveness of the region formed by the set of indicators specific to the peculiarities of the Tyumen region. The analysis of the validity of this methodology was presented.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность, инвестиционный климат, корреляционный анализ, интегральная оценка.
Keywords: investment attractiveness, investment activity, investment climate, correlation analysis, integral estimation.
Решающую роль в развитии инвестиционного процесса в любой стране играет проводимая инвестиционная политика, инструменты которой направлены либо на поощрение инвестиционной (в т.ч. иностранной) деятельности, либо на сдерживание таких процессов посредством ряда законодательных мер. Для формирования эффективной инвестиционной политики на федеральном и региональном уровнях необходимо разработать и применять комплексную оценку инвестиционной привлекательности, относительно каждого субъекта страны.
В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства не применялся. Базисным понятием в инвестиционной деятельности того периода являлось понятие капитальных вложений. С развитием рыночных отношений термин «инвестиции» получил более широкое распространение. Инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является господствующим, как в европейской, так и в американской научных школах.
Инвестиционная привлекательность является характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и к определенному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Этот параметр отражает факт соответствия данного инвестиционного объекта определенным целям определенного инвестора.
Вопросы подходов к оценке инвестиционной привлекательности имеют решающее значение для привлечения внутренних и внешних инвестиционных ресурсов в регионы и активизации инвестиционной активности в них. Выделяют следующие 2 подхода к определению инвестиционной привлекательности регионов:
1) Авторы первого подхода отождествляют понятия «инвестиционной привлекательности» региона и «инвестиционного климата».
Большинство отечественных экономистов трактует инвестиционный климат, как «совокупность социальных, природных, экономических, политических, правовых и иных предпосылок, характеризующих целесообразность инвестирования» [1] в ту или иную хозяйствующую систему. Однако, не было сказано, что «инвестиционный климат», в первую очередь, представляет собой комплекс факторов. Определение, представленное на конференции ООН по торговле и развитию в 2013г. в «Докладе о мировом развитии» [2, 3] определяет инвестиционный климат как «комплекс факторов, характерных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм к активизации и расширению масштабов деятельности путем осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции» [2].
2) Согласно Методическим рекомендациям Министерства экономического развития и торговли по оценке инвестиционной привлекательности региона (второй подход), инвестиционная привлекательность региона наряду с инвестиционной активностью в нём (в противоположность первому подходу) является одним из структурных элементов инвестиционного климата.
В международной практике обычно под инвестиционной привлекательностью объекта (территории, региона, организации) понимается лишь совокупность некоммерческих рисков «вхождения» инвестора в данный регион (некоммерческие риски непосредственно связаны с прямыми или косвенными действиями принимающего государства, которые причиняют ущерб иностранным инвесторам, осуществившим капиталовложения в экономику страны-реципиента). Рассматривая понятие шире, так как одних некоммерческих рисков недостаточно для объективной оценки, можно использовать следующее определение: инвестиционная привлекательность региона - это совокупность объ-
ективных экономических, социальных и природных признаков, средств, возможностей и ограничений, определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью [4]. По мнению автора, второе определение актуально дополняет первое. Добавим к ним то, что как первоочередный показатель для инвестора, отражающий привлекательность данного субъекта для инвесторов - это объем уже привлеченных инвестиций.
Интегральная инвестиционная привлекательность региона - это сводный уровень объективных социально-экономических, природно-географических и экологических показателей, характеризующих условия хозяйственного развития региона и оказывающие позитивное либо негативное влияние на формирование инвестиционной активности в нем [5].
Приток иностранных инвестиций определяется инвестиционным климатом страны. Благоприятный инвестиционный климат внутри страны устанавливается при доверительном
отношении юридических и физических лиц к государству, а за рубежом оценивается рейтингом, определяемым международными агентствами с помощью специальных методик расчёта, учитывающих существующий потенциал развития и возможные риски для инвесторов. Большинство исследователей рассматривает инвестиционный климат как совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора осуществить вложения. Согласно данным Всемирного банка [6], инвестиционный климат «представляет собой совокупность характерных для каждой местности факторов, определяющих возможности компаний и формирующих у них стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест и расширению своей деятельности». Однако, в данном определении не уточняется, какими могут быть факторы.
Взаимосвязь данных понятий «инвестиционная активность» и «инвестиционная привлекательность» представлена на рисунке 1 [7].
Рис. 1. Связь понятий инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционный климат.
Существуют инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска; они формируют инвестиционную привлекательность региона. Инвестиционная привлекательность региона определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью [7].
Оценка инвестиционной привлекательности регионов инвесторами и иными заинтересованными лицами весьма затруднительна в силу
Подходы к оценке инвестиционной
большого количества существующих подходов и методик.
Выбор конкретной методики определяется разным набором показателей, влияющих на инвестиционную привлекательность. В основе расчета методик наиболее часто используются экономико-математические методы, методы факторного анализа, методы экспертных оценок.
В настоящее время выявлено три наиболее распространенных подхода к оценке инвестиционной привлекательности регионов (см. Табл.1)
Таблица 1
привлекательности регионов
Критерий 1 подход 2 подход 3 подход
Сторонники К.Гусева, И.Зулькарнаев, Т.Лукьяненко, А.Стеценко А.Привалов, М.Кныш, Б.Перекатов, Ю.Тютиков Г.Марченко, О.Мачульская, Е.Ананькина, А.Каминский
База Основан на выявлении основополагающего фактора, характеристики, наличие которой однозначным образом определяет инвестиционную привлекательность региона Опирается на учет целого ряда всевозможных факторов Агрегированный показатель, который определяется двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском.
Оцениваемые факторы «Рыночная реакция регионов» (К.Гусева), «институты общества» (И.Зулькарнаев), положительное мнение об объектах инвестирования (Т.Лукьяненко), «имидж региона» (А.Стеценко, Е.Бениксов), динамика ВВП, национальный доход и объемы производства промышленной продукции; состояние законодательного регулирования в сфере капиталовложений; развитие инвестиционных рынков. Инв.привлекательность как совокупность общественно-политических, при-родно-хозяйственных и психологических характеристик. Экономический потенциал, общие условия хозяйствования, развитость рыночной инфраструктуры, политические факторы, социальные и социокультурные, организационно-правовые, финансовые и др. Совокупный потенциал региона: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инновационный, трудовой,институциональный, финансовый. Совокупный риск региона: политические, экономические, социальные, криминальные, экологические, финансовые, законодательные
Преимущества 1. Всестороннее рассмотрение инвестиционного климата; 2.минимально необходимый набор статистических показателей; 3.сравнительная простота анализа расчетов; 4.универсален и его можно применять для исследования инвестиционной привлекательности хозяйственных систем разного уровня 1.Позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития российских регионов; 2.позволяет определить степень реализации их инвестиционной привлекательности; 3. позволяет оценить большинство показателей статистическими методами; 4. дает возможность обоснования достоверности полученных результатов — применение критерия степени тесноты корреляционной связи между ра
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.