ОБЩЕСТВО И ЭКОНОМИКА, № 10, 2013
© 2013 г. Аганемат Агаев
доктор философии по экономике
начальник отдела Центрального банка Азербайджана
(e-mail: aganemat@gmail.com)
РОЛЬ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ В ОБЕСПЕЧЕНИИ УСТОЙЧИВОСТИ экономики
Обладание устойчиво развивающимся государственным бюджетом как главным регулирующим фактором любой экономической системы стало важным элементом макроэкономического равновесия в развитых странах мира. Статья посвящена проблемам эффективной фискальной политики с точки зрения макроэкономической стабильности. Предлагаются механизмы решения данных проблем. Ключевые слова: фискальная политика, фискальная консолидация, процикли-ческая и контрциклическая политика, экономический рост.
Одним из ведущих механизмов регулирования экономики является государственный бюджет. Как самое важное звено государственных финансов он обеспечивает перераспределение валового национального дохода и служит рациональному распределению доходов. Однако при этом механизм государственного бюджета, включающий в себя такие экономические рычаги, как налоги и государственные расходы, одновременно во многом определяет направления развития национальной экономики и стимулирует экономическую инициативу. Обладание устойчиво развивающимся государственным бюджетом как главным регулирующим фактором любой экономической системы стало важным элементом макроэкономического равновесия. Сегодня ведущие исследовательские институты мира интенсивно анализируют проблемы фискальный устойчивости, учитывая сложности последнего периода. Изучаются такие приоритетные темы государственных финансов, как долговые рынки государства, фискальная консолидация, краткосрочные и среднесрочные фискальные прогнозы, оценка фискальных рисков. Оцениваются фискальные последствия глобального финансового кризиса, являющегося самой актуальной темой последних лет. Анализируется роль политического фактора, обусловливающего возрастающее значение государственных финансов.
Бюджетная политика национальных экономик постепенно переориентируется с поддержания валового спроса на сокращение бюджетного дефицита.
Основным фактором уменьшения бюджетного дефицита развитых стран является сокращение объемов помощи, оказываемых финансовому сектору. В развивающихся экономиках наблюдается тенденция восстановления экономический активности, уменьшения бюджетного дефицита за счет жесткой бюджетной политики и низких процентных платежей. Несмотря на значительную разницу в экономическом положении отдельных стран, зачастую достигается постепенное сокращение бюджетного дефицита за счет налоговых поступлений и грантов. В нефтедобывающих же странах фискальная политика и ситуация зависят от экспортной цены на нефть. Рост цен на нефть, а в некоторых странах и ужесточение финансовой политики укрепляют бюджетный баланс.
Политика фискальной консолидации должна использоваться в развитых странах в основном для улучшения бюджетных показателей с учетом необходимости поддержания экономической активности в долгосрочной перспективе. Причем степень зависимости между этими двумя аспектами финансовой политики значительно различается в зависимости от бюджетных балансов и рыночных давлений. Но общий подход заключается в том, что политика уменьшения бюджетного дефицита не должна вести к резкому уменьшению экономической активности1.
В последнее время в ведущих аналитических и исследовательских институтах выдвигаются на передний план два противоположных подхода к фискальной политике. Согласно одному подходу, ужесточать бюджетную политику при устойчивом сохранении безработицы иррационально. Согласно же другому подходу, в период, когда уровень государственного долга велик, ужесточение фискальной политики неизбежно. Оба эти подхода достаточно аргументированы как в теоретическом, так и в эмпирическом плане. Действительно, в неадекватных рыночных условиях значительное уменьшение бюджетного дефицита представляется очень рискованным. Но при всем при этом, ограничение фискального регулирования также неправильно. Субъекты рынка не должны терять доверие к государству относительно выполнения им своих долговых обязательств. Но и большой бюджетный дефицит, ведущий к росту государственного долга, негативно сказывается на экономическом развитии.
По материалам Международного валютного фонда, в развитых странах увеличение государственного долга на 10% уменьшает рост ВВП на 0,15%. Согласно данным материалам, отказ или перенос во времени соответствующих мер политики фискальной консолидации в период глобального кризиса считается самым рациональным решением. Наряду с этим, правительство должно применять довольно жесткую политику для того,
1 International Monetary Fund. Automatic fiscal stabilizer. September 28, 2009, SPN/09/23., p. 8.
чтобы создать уверенность у экономических агентов в четком выполнении своих будущих планов.
В экономиках, сталкивающихся с такими дилеммами, как фискальная консолидация или фискальный стимул, при появлении тенденций к хотя бы незначительному восстановлению экономического роста, началу оживления экономики возникает возможность оказания, пусть даже в ограниченном масштабе, прямой помощи финансовому сектору. При этом если экономика с низкими доходами имеет сильный политический каркас, это создает возможность для внутреннего финансирования больших фискальных дефицитов, не нанося вред финансовой стабильности.
Реакция рынка на фискальные изменения проявляется в уровне процентных ставок и доходности государственных краткосрочных долговых бумаг. Эта реакция больше всего основывается на оценке уровня рисков в национальных экономиках. В экономиках с развитыми финансовыми рынками уменьшение доходности государственных долговых ценных бумаг происходит на фоне низких инфляционных ожиданий, повышения интереса инвесторов и позитивных ожиданий экономического роста. В некоторых экономиках повышение спроса инвесторов на государственные долговые ценные бумаги тесно связано с восстановлением стабильности банковского сектора. В таком случае инвесторы воспринимают государственные ценные бумаги как нерискованные активы и приобретают их для повышения качества своих инвестиционных портфелей.
После начала кризиса ослабление желания инвесторов брать на себя риск приводит к сокращению долговых сроков государства. Стабилизация же рынка и повышение доверия инвесторов приводит к продлению долговых сроков государства, что уменьшает долю краткосрочных долгов в общем объеме. Фискальные консолидированные планы большинства стран по обеспечению устойчивости фискального сектора, в том числе бюджетного дефицита, в основном охватывают среднесрочный период, однако в некоторых странах этот срок продлевается. Несмотря на различия в давлениях рынка, объем и скорость объявленной консолидации обеспечивает баланс между уменьшением бюджетного дефицита и поддержанием экономического роста.
В рецептах фискальной устойчивости большая часть планов предусматривает расходную консолидацию, а остальная часть - доходную или смешанную консолидацию. Опыт прошлого показывает, что расходная фискальная консолидация, сопровождающаяся монетарным стимулом, не приносит значительного ущерба для экономического роста. Но одной консолидации далеко недостаточно для успеха. Поэтому достигнуть поставленных целей можно, осуществив параллельно с консолидации фискальные и структурные реформы, не оказывая при этом негатив-
ного влияния на экономический рост. Анализ показывает что при такой практике доля расходной консолидации в общем объеме консолидации составляет как минимум 60%. 40% смешанной фискальной политики составляет расходная, 60% - доходная политика.
Сдерживание роста и снижение бюджетного дефицита путем уменьшения бюджетных расходов достигается уменьшением зарплат, объема общественных сервисов и социальных трансфертов. В тех же целях используется повышение бюджетных доходов, основанное на увеличении налогов. На долю подоходного налога, индивидуального и корпоративного, а также социальных страховых взносов приходится зачастую до 50% объема доходной консолидации. Повышение НДС и акцизов дают 1/3 повышения доходов.
Для финансирования бюджетного дефицита со среднесрочным периодом, далеко вышедшим за рамки своего устойчивого уровня, проведение структурных реформ в экономике имеет большое значение. Постепенный перенос тяжести финансирования расходных направлений с государственного бюджета на другие источники создает возможность для сосредоточения фискальных ресурсов на таких важных направлениях, как расходы на образование и здравоохранение.
С возникновением экономических катаклизмов в глобальном масштабе, а также усилением силы их давления требуется укрепление фискальных и бюджетных институтов. Об этом свидетельствуют, например, применение правила конституционного структурного бюджетного баланса в Германии и образование Управления бюджетной ответственности в Великобритании1. Сюда можно отнести и совершенствование фискальной отчетности, прогнозирования и управления рисками в странах «Большой двадцатки» в последнее время.
Сокращение бюджетного дефицита до устойчивого уровня за краткосрочный и среднесрочный период не говорит однозначно о совершенстве фискальной политики государства. При ее оценке следует учитывать важную роль следующих факторов. Во-первых, неточно и неподробно могут быть отражены методы консолидации. Во-вторых, часто не предусмотрены широкие реформы для уменьшения расходов в среднесрочном и долгосрочном периоде, несмотря на запланированные реформы в социальных секторах в краткосрочном периоде. В-третьих, правительство не берет на себя обязательство в отношении объема государственного долга на долгосрочный период, а это может привести на следующем этапе к неустойчивому бюджетному дефициту.
1 International Monetary Fund. Fiskal monitor. April, 2011 - July 16, 2012, p. 30.
Один из важных элементов устойчивости фискального сектора, в том числе бюджетного дефицита, является оценка фискальных рисков. Это зависит от трех факторов: 1) долгосрочный фискальный ориентир, то есть платежеспособность на долгосрочный период; 2) возможные негативные шоки
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.