Слияния и поглощения как перспективная форма международного экономического сотрудничества России в электроэнергетической сфере
А.С. Ермаков,
магистр, соискатель, Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации (119454, Россия, г. Москва, проспект Вернадского, 76; e-mail: ermakov_8888@mail.ru)
Аннотация. Статья посвящена рассмотрению слияний и поглощений в качестве перспективной формы международного экономического сотрудничества России в электроэнергетической сфере. Автор анализирует международную статистику слияний и поглощений, изучает международный опыт слияний и поглощений в электроэнергетической сфере и обосновывает необходимость использования данной формы международного экономического сотрудничества в России.
Abstract. Article is devoted to reviewing of merges and absorption as the perspective form of the international economic cooperation of Russia in the electrical power sphere. The author analyzes the international statistics of merges and absorption, studies the international experience of merges and absorption in the electrical power sphere and justifies need of use of this form of the international economic cooperation for Russia.
Ключевые слова: слияния и поглощения, международное экономическое сотрудничество, электроэнергетическая сфера, рынок электроэнергетический услуг.
Keywords: merges and absorption, international economic cooperation, electrical power sphere, market electrical power services.
Электроэнергетические компании по всему миру нуждаются в партнерстве, чтобы повысить свою конкурентоспособность, поэтому количество слияний и поглощений ежегодно возрастает. Электроэнергетическая сфера занимает второе место в мире по объему слияний и поглощений. В 2013 г. сумма сделок в мировой экономике по слияниям и поглощениями компаний в электроэнергетической сфере составила 985,6 млрд. долл., [3, с. 61].
Возрастание популярности слияний и поглощений в электроэнергетической сфере также обусловлено необходимостью организации сбыта. Согласно исследованиям М. Франкена и Б. Оуэна, компаниям, работающим в электроэнергетической сфере необходимо иметь свыше 2 млн. клиентов, чтобы оставаться на рынке, [2, с. 152].
В «Руководящих принципах слияния и поглощения компаний» доктора М. Франкена для электроэнергетической сферы» анализируется недавняя волна слияния и поглощения компаний как результат их стратегических усилий, направленных на то, чтобы отразить или удержать конкурентоспособные угрозы. В данном исследовании приводится три основных причины слияния и поглощения компаний в электроэнергетической сфере, [2, с. 151]:
Во-первых, слияния и поглощения могут создаваться с целью лоббирования интересов электроэнергетической сферы во властных структурах, а также для защиты и взаимной поддержки электроэнергетических компаний в условиях неблагоприятной политической и экономической ситуации, в том числе в условиях кризиса.
Во-вторых, слияния и поглощения могут служить инструментом борьбы на рынке моно-псонии, на котором действует единственный покупатель (на рынке электроэнергетический услуг это государство), власть которого на рынке чрезмерно высока. Укрупнение компаний в результате их слияний и поглощений повышает их рыночную власть и приближает рынок к состоянию равновесия интересов покупателя и продавцов.
В-третьих, слияния и поглощения могут производиться с целью гармонизации отношений с контрагентами, которые являются неотъемлемой частью цепи добавленной стоимости в электроэнергетической сфере. Слияния и поглощения, приводящие к укрупнению электроэнергетических компаний, позволяют им получить одобрение и завоевать расположение крупных бизнес-партнеров, которые являются частью их системы распределения и сбыта продукции. Так электроэнергетические компании одновременно создают горизонтально и вертикально интегрированные системы.
Дж. Р. Пиробон, генеральный директор американской электроэнергетической компании Потомак Комьюникейшн груп (Potomac Communication Group, Inc.) считает, что слияния и поглощения компаний следуют из их желания снизить издержки цены, создать новые продукты, и увеличить биржевую стоимость своих акций. К 2016 году он прогнозирует, что количество компаний в электроэнергетический сфере будет сокращено вдвое по сравнению с 2013 г. за счет их укрупнения, производимого посредством слияний и поглощений, [5, с. 25].
Journal of Economy and entrepreneurship, Vol. 8, Nom. 6
Как утверждает Аджис Сэлпукас, редактор Нью-Йорк Таймс, международные слияния и поглощения компаний в электроэнергетической сфере представляет инструмент выхода на новые рынки и становление международными компаниями. Перспективным направлением, по мнению аналитика, являются слияния и поглощения компаний из смежных отраслей электроэнергетическими компаниями, так как оно позволяет диверсифицировать производство и предлагать потребителям целый комплекс товаров и услуг. Так, например, слияние электроэнергетических компаний и компаний газовой промышленности позволит им стать крупнейшими поставщиками в обеих отраслях, [6, с. 18].
Целью данной работы является исследование преимуществ, возможностей и перспектив России в использовании слияний и поглощений для развития международного экономического сотрудничества в электроэнергетической сфере. Обратимся к иностранному опыту слияний и поглощений в электроэнергетической сфере. В последние десять лет произошло много слияний и поглощений в Европейском союзе. В 2013 г. сумма сделок в по слияниям и поглощениями компаний в электроэнергетической сфере в Европейском союзе составила 341,2 млрд. долл., [б, с. 22]. Это около 35% всех слияний и поглощений в мире в 2013 г.
Особой популярностью в Европейском союзе пользуются вертикальные слияния и поглощения, приводящие к контролю одним субъектом рынка всей цепи добавленной стоимости. В США, к примеру, такие слияния и поглощения запрещены, так как они приводят к установлению доминирующего положения компании на рынке, даже несмотря на положительные эффекты, выраженные во внедрении инноваций и повышении эффективности рынка в целом.
В Европейском союзе такие слияния и поглощения также вызывают беспокойство властей. В западноевропейских странах процессы реструктуризации электрической сферы в начале 21 века не концентрировались на проблемах, которые могут явиться результатом значительного увеличения рыночной власти электроэнергетической компании. В центре внимания государства и общества находились вопросы организации оптовой торговли и в некоторых случаях, розничной торговли и обеспечения конкурентоспособности национальной сферы услуг. Большинство европейских стран одобряло исключительно минимальные изменения структуры электрического сектора.
Таблица 1 отражает уровень концентрации (ОР) рынка электроэнергетических услуг в 2013 г., измеренный с точки зрения доли на рынке крупнейшей фирмы (ОР1) и двух крупнейших фирм (ОР2), для некоторых европейских стран.
Как видно из табл. 1, для рынков электроэнергетических услуг большинства европейских стран характерная высокая степень концентрации. Для сравнения уровень концентрации на
российском электроэнергетическим рынке в 2013 г. составлял 25,4% (ОР1) и 38,1% (ОР2).
Таблица 1
Уровень концентрации (СП) рынка электроэнергетических услуг в 2013 г., %, [авт. по: 3, с. 64]
Страна CR1 CR2
Австрия 46,0 70,2
Бельгия 82,3 100, 0
Финляндия 33,7 60,2
Франция 75,4 83,3
Германия 28,4 53,3
Голландия 26,6 49,5
Италия 43,9 60,6
Польша 33,8 47,7
Испания 48,3 76,3
Швеция 47,1 79,3
Великобритания 19,7 36,9
Высокая концентрация рынков электроэнергетических услуг европейских стран может быть вызвана фактом, что на протяжении последних 20 лет страны Европейского союза способствовали формированию крупных национальных компаний в электроэнергетической сфере. Испания, например, поощряла слияние компаний двух фирм для формирования национального чемпиона. В Голландии, несмотря на намерение правительства способствовать слиянию четырех крупнейших электроэнергетических компаний страны, попытка оказалась неудачной, потому что вовлеченные стороны не могли прийти к соглашению.
Хотя Европейская комиссия выступает против политики формирования национальных чемпионов в электроэнергетической сфере, ее способность вмешиваться ограничена законом о слияниях и поглощениях компаний, согласно которому получающаяся фирма должна составлять до двух третей продаж в данной стране, [4]. Стандартный аргумент за слияния и поглощения компаний опирается на то, что, вертикальная интеграция способствует снижению затрат и установлению более низких цен на электроэнергию.
Слияния и поглощения часто представляют собой оптимальное стратегическое решение, особенно в тех ситуациях, когда союзы и партнерства не позволяют компании получить желаемые ресурсы и возможности. Отношения собственности надежнее, чем отношения партнерства, поэтому слияние и поглощение дают возможность достичь высокой степени интеграции объединяющихся компаний.
Следует отметить разные мотивы осуществления слияний и поглощений в развитых и развивающихся странах. Основными мотивами в промышленно развитых странах являются либерализация рынков, уменьшение государственного вмешательства в экономику и, как следствие, появление на рынке новых участников и усиление конкуренции, что в итоге ведет к реструктуризации отраслей. В развивающихся странах слияния и поглощения происходят, как правило, в рамках приватизационных программ, также осуществляемых в ходе либерализации. Таким
Экономика и предпринимательство, № 6, 2014 г.
образом, межфирменные слияния в развитых странах влияют на общее стратегическое развитие и конкурентоспособность глобальных компаний, в то время как слияния с компаниями развивающихся стран оказывают более локальное влияние на конкуренцию в масштабах мирового хозяйства.
Практика слияний и поглощений сказывается не только на состоянии конкуренции в отрасли, организации производства внутри и вне сливающихся компаний, но и на конкурентоспособности территорий, регионов и государств. В первую о
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.