Современные инновации на российском фондовом рынке
Modern Innovations on the Russian Stock Market
УДК 336.76:005.8
Казаков Вячеслав Александрович
заместитель директора Пензенского регионального центра высшей школы — филиала Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства, доктор технических наук, профессор
440026, г Пенза, Красная ул., д. 38
Kazakov Vyacheslav Aleksandrovich
Penza Regional Centre of Higher School — Branch of the Russian State University of Innovative Technologies and Entrepreneurship (Moscow) Krasnaya Str. 38, Penza, Russian Federation 440026
Шнякин Артур Сергеевич
аспирант Пензенского регионального центра высшей школы — филиала Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства
440026, г Пенза, Красная ул., д. 38
Shnyakin Artur Sergeevich
Penza Regional Centre of Higher School — Branch of the Russian State University of Innovative Technologies and Entrepreneurship (Moscow)
Krasnaya Str. 38, Penza, 440026, Russian Federation
В настоящее время значительное число индивидуальных инвесторов, заинтересованных в эффективности своих инвестиций, обращаются к инструментам фондового рынка, большое количество предприятий рассматривают фондовый рынок как серьезный источник финансирования своих проектов и бизнес-процессов. Вследствие этого расширение инноваций на фондовом рынке оказалось тесно связано с развитием финансовых продуктов и инструментов, с созданием нововведений в области финансовых процессов и услуг, с совершенствованием технологий проведения и исполнения сделок с ценными бумагами на основе информационно-коммуникационных систем и с улучшением способов финансирования бизнеса.
В статье рассмотрены различные виды инноваций, ставшие актуальными в последнее время на фондовом рынке России, и факторы, обусловившие их появление. Выявлены характеристики инноваций и показаны преимущества их использования для разнообразных групп инвесторов, а также дана оценка последствий дальнейшего распространения инноваций на фондовом рынке без необходимого регулирования со стороны надзорных органов.
The article covers the Russian stock market, describing the different types of innovations that have become topical on it in recent years. The commentary also highlights the factors that led to the emergence of these ground-breaking activities. The document at this stage relates to innovative stock activities (ISAs); in so doing, it notes the nature of innovation and the advantages that could accrue to a diverse group of investors from the use of ISAs. In a related sphere, the paper assesses 'potential negative impacts' on the stock market (including the ongoing spread of unregulated ISAs). Subsequently, the report refocuses on the attitude of individual investors and larger companies to the market. A significant number of investors, it says, have expressed interest in ISAs as a means of enlarging personal revenues. Larger concerns, for their part, are exploiting the stock market as a source of funding potential projects and initiatives. The blueprint has in
Тарасов Андрей Валерьевич
профессор Пензенского регионального центра высшей школы — филиала Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства, доктор экономических наук, профессор 440026, г Пенза, Красная ул., д. 38
Tarasov Andrey Valer'evich
Penza Regional Centre of Higher School — Branch of the Russian State University of Innovative Technologies and Entrepreneurship (Moscow)
Krasnaya Str. 38, Penza, Russian Federation 440026
the course of the discussion revealed the projected ISA consequences: the development of products and instruments; establishment of services and procedures; and improvement of technologies and security-transaction-related activities. It claims that these consequences may occur against the backdrop of expanded information and communication systems, and enhanced business-financing methodologies.
Ключевые слова: инновации, фондовый рынок, инвесторы, интернет-технологии
Keywords: innovation, stock market, investors, Internet technology (IT)
Глубина инновационного потенциала национальной экономики во многом определяется инвестиционной привлекательностью экономических сфер, где происходит генерация нововведений, а также способностью финансовой системы обеспечивать эффективную трансформацию сбережений в инвестиции. Фондовый рынок, являясь одной из наиболее динамичных частей финансовой системы, определяет качество механизма распределения ресурсов внутри ее. Он служит связующим звеном между инвесторами и эмитентами и обеспечивает возможность перетока капиталов между отраслями экономики. От способности рынка ценных бумаг оптимально распределять ресурсы инвесторов в наиболее перспективные отрасли экономики и важнейшие точки экономического роста зависит эффективность использования национальных инвестиционных и инновационных ресурсов. Однако изменения, происходящие в реальном секторе экономики, предъявляют новые требования к фондовому рынку относительно механизмов и инструментов корпоративного финансирования, степени мобильности капитала, технологий его инвестирования и управления рисками при проведении операций с ним. В связи с этим возрастает инновационная активность и на фондовом рынке, внедряются новые способы финансирования, финансовые инструменты, продукты, услуги и технологии, учитывающие последние научные достижения в области разработки информационно-коммуникационных систем. Повсеместно идут процессы глобального технологического перевооружения инфраструктуры фондового рынка на основе интернет-технологий, которые стирают границы между национальными рынками, способствуют увеличению скорости передачи информации, улучшают качество услуг, повышают конкуренцию между профессиональ-
<
о.
ш ©
О
о; <
ci ш 0.
I
О m О
о
с s
е
< ными участниками, определяя тем самым справед-^ ливое ценообразование на активы, обращающиеся с-3 на рынке, снижают транзакционные и эмиссионные
< издержки для инвесторов и эмитентов.
В последнее время в России значительными темпами возрастает число частных инвесторов, заинте-£ ресованных в возможности выгодно размещать свои ^ средства на фондовом рынке, используя механизмы т коллективного и индивидуального инвестирования. о Этому процессу, несомненно, способствует появление
< различных инновационных продуктов в сфере дове-х рительного управления и брокерского обслуживания, е отлаженная система защиты прав инвесторов и регулирования операций на рынке ценных бумаг. Система гарантий возврата банковских депозитов, надежный контроль за деятельностью пенсионных и страховых компаний, за деятельностью фондов коллективных инвестиций придают инвесторам уверенность в надежности инвестиционных институтов и посредников, создают благоприятные возможности для инвестиций, влияют на устойчивость рынка и обеспечивают привлекательность инвестиционной деятельности. Таким образом, инновации на рынке ценных бумаг способствуют количественному и качественному росту уровня его развития. Новые финансовые инструменты, процессы и институты, объединяемые понятием «финансовые инновации», инициируют своим появлением масштабные преобразования фондового рынка и, как следствие, воздействуют на развитие общества в целом.
Виды инновации и факторы, обусловившие их появление на фондовом рынке
Современный этап развития фондового рынка России характеризуется появлением достаточно большого числа инновационных финансовых продуктов и услуг, предназначенных для более точного учета потребностей эмитентов в привлечении инвестиций, а инвесторов — в размещении капитала. Развитие инноваций на фондовом рынке идет в двух основных направлениях: развитие финансовых продуктов и инструментов и создание нововведений в области финансовых процессов и услуг. Разнообразие видов ценных бумаг увеличивается за счет расширения списка инструментов финансирования бизнеса, выпуска инструментов хеждирования и разработки новых услуг в сфере процессов слияний и поглощений в ходе проектного финансирования и портфельного менеджмента. Инновации финансовых процессов обусловлены совершенствованием технологий проведения и исполнения сделок с ценными бумагами с использованием информационно-коммуникационных систем, а также инновациями в способах финансирования бизнеса. В результате внедрения инноваций возрастают объемы операций на рынке ценных бумаг, уменьшается его волатильность, растет капитализация, увеличивается количество обращаемых инструментов. В настоящее время интернет-технологии позволили выйти на фондовый рынок значительному числу инвесторов с небольшим объемом капитала.
Появление инноваций на фондовом рынке вызвано внешними и внутренними факторами, определяющими поведение участников рынка и влияющими на принятие ими инвестиционных решений. Либерализация и глобализация международных финансовых и товарных рынков, изменение национальных законодательств во многих странах в сторону дерегуляции финансового рынка, быстрая индустриализация мно-
гих развивающихся стран, повысившаяся скорость получения, обработки и использования информации привели к свободной миграции потоков международного капитала вызвали изменение соотношения спроса и предложения на инвестиционные ресурсы и обусловили возможность изменения процентной ставки, курсов национальных валют и рыночной стоимости ценных бумаг. Начиная с середины 1980-х гг. произошел небывалый рост валютных и финансовых рынков, сопровождающийся развитием финансовых посредников. Появились новые механизмы финансирования, например, секъюритизация, новые финансовые услуги, торговые площадки и инструменты, такие как ипотечные облигации, различные деривативы и т. п. Конкуренция в сфере услуг по обеспечению процессов перераспределения инвестиционных ресурсов способствовала концентрации независимых центров торговли ценными бумагами в ряд глобальных торговых площадок на основе электронно-коммуникационных технологий. Как следствие, экономическая и информационная взаимосвязь разных государств усложнила процессы взаимод
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.