научная статья по теме СТОИТ ЛИ УКРЕПЛЯТЬСЯ ЮАНЮ? История. Исторические науки

Текст научной статьи на тему «СТОИТ ЛИ УКРЕПЛЯТЬСЯ ЮАНЮ?»

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА: ВОССТАНОВЛЕНИЕ И ПОСЛЕКРИЗИСНОЕ РАЗВИТИЕ

СТОИТ ЛИ УКРЕПЛЯТЬСЯ ЮАНЮ?

Ключевые слова: КНР, мировой кризис, ревальвация юаня

США длительное время добиваются ревальвации юаня, полагая, что заниженный курс китайской национальной валюты превратился в протекционистскую меру фактического субсидирования китайского экспорта. Беспокойство по поводу заниженного курса юаня высказывает Европейский Союз. Покончить с искусственной привязкой курса юаня к доллару в последнее время призывают и Индия и Бразилия - партнеры КНР по БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай)1.

Однако у Пекина есть контраргументы против повышения курса юаня, которые разделяются и некоторыми западными и международными экспертами.

В ходе состоявшегося в Пекине в мае 2010 г. китайско-американского экономическо-стратегичес-кого диалога министр финансов США Тимоти Гайтнер отметил, что приближение курса юаня к рыночной цене является «важной частью более широкой реформы», подчеркнув при этом, что правительство КНР должно самостоятельно принимать решение по этому поводу2.

Как и предполагало большинство экспертов, Пекин фактически пошел на небольшое повышение курса юаня.

Накануне саммита "большой двадцатки" в Торонто Народный (центральный) банк Китая объявил 19 июня 2010 г. об установлении более гибкого курса юаня по отношению к доллару. Курс доллара к юаню был установлен на уровне примерно 6,8 юаня по сравнению с 6,827 юаня, т.е. китайская валюта укрепилась на 0,43%3.

Это был первый пересмотр Пекином валютной политики с июля 2008 г., когда НБК более жестко привязал курс юаня к доллару.

О неоднозначном характере проблемы ревальвации юаня говорится в статье д.э.н. Л.И.Кондрашо-вой.

Каким должен быть валютный курс, чтобы максимально стимулировать национальных производителей и удовлетворить внутренний спрос и в то же время не провоцировать недовольство со стороны других участников мирового рынка?

В этом и состоит суть рациональной курсовой политики, воздействие которой на национальную экономику, по признанию ряда российских экономистов, до сих пор исследовано недостаточно.

ВАЛЮТНЫЕ ЦЕПИ

Классификация Международного валютного фонда (МВФ) содержит 10 основных разновидностей валютной политики, различающихся степенью жесткости или гибкости курса: жесткая фиксация, т.е. «замораживание» (отсутствие национальной валюты и валютное правление); гибкая фиксация (обычная гибкая фиксация, фактическая стабилизация; переходные формы фиксации, вклю-

Л.И. КОНДРАШОВА

Доктор экономических наук

Установление курса национальной валюты затрагивает интересы миллионов и миллионов людей в разных странах. Финансисты же стремятся сохранить в этом вопросе ореол «загадочности» и закрытости для непосвященных. Но и сами они, прежде всего, из-за расхождений интересов экономических агентов и непредсказуемости последствий принимаемых решений, зачастую не в состоянии разобраться в сложных валютных хитросплетениях.

чая горизонтальный коридор, скользящую привязку и фактически скользящую привязку); плавание (управляемое плавание и свободное плавание); прочие режимы управления курсом4.

Согласно этой классификации, Китай входит в число 21 страны с фактической валютной стабилизацией, при которой курс не является свободно плавающим, а контролируется денежными властями, не объявляющими официально его целевой уровень. Активное вмешательство государства в Китае направлено на создание режима «управляемого колебания», предполагающего регулирование курса используемой денежной единицы в относительно узком коридоре.

В рамках режима фактической стабилизации правительство под влиянием различных внешних обстоятельств и с учетом поставленных целей экономической политики может единовременно изменять обменный курс в ту или иную сторону, повышая или понижая национальную валюту по отношению к доллару.

Политика «слабой» отечественной валюты снижает издержки отечественных производителей в валютном выражении и удорожает импортную продук-

цию, что дает положительный эффект - увеличение доходов экспортеров и золотовалютных резервов, рост иностранных инвестиций, сдерживание импорта и повышение конкурентоспособности собственной продукции. Все это способствует ускорению экономического роста.

На стадии индустриального «взлета» многие страны стремились поддерживать заниженный реальный валютный курс, используя в качестве важнейшего инструмента управления золотовалютные резервы центральных банков. Политика занижения валютного курса и накопления валютных резервов проводилась в свое время в Японии, Южной Корее, в Сингапуре, Гонконге и на Тайване, когда эти восточноазиатские «тигры» догоняли развитые страны.

Валютный курс поддерживался на уровне 20-40% от реальной величины, рассчитываемой по паритету покупательной способности. В начале XXI в. отношение валютных резервов к валовому внутреннему продукту (ВВП) почти во всех восточноазиатских странах превышает 20% против 6-7% в среднем в мире и 1,5% в США5. Негативные результаты такой политики - удорожание инвестиционного импорта, снижение конечного спроса населения, что отражается на качестве экономического роста.

Наоборот, «сильная» валюта (по отношению к доллару), делая импортные товары дешевле, позволяет сдерживать инфляцию, удешевить промежуточное потребление и конечную продукцию, идущую на внутренний рынок. Отрицательные последствия в этом случае - снижение конкурентоспособности товаров местного производства на внешних рынках, рост импорта и давление на отечественных производителей вследствие привлекательности и дешевизны импортных товаров, уменьшение положительного сальдо внешнеторгового баланса, отток капиталов.

Рост обычно замедляется, но его качество повышается. Особую опасность ревальвация валюты может иметь на понижательной фазе экономического цикла и во время кризиса, что и имеет место в настоящее время.

Странная «любовь»: китайский юань с изображением Мао Цзэдуна никак не хочет «отвязаться» от американского доллара (Бенджамина Франклина), но мечтает стать одной из мировых резервных валют.

«ВИНОВНИКИ»: ВЧЕРА ЯПОНИЯ...

Периодические экономические кризисы происходят вследствие возникновения огромных дисбалансов в мировой экономике.

Их вызывают сбои на товарных рынках (ситуация перепроизводства) и на валютно-финан-совых рынках (сбои кредитно-денежных потоков). Все валютные кризисы обусловлены одними и теми же факторами, среди которых: усиление инфляции и неравномерность ее развития по странам; обострение конкурентной борьбы за рынки и применение более агрессивных средств этой борьбы; развитие спекулятивных процессов на мировом финансовом рынке, сложности государственного регулирования в этой сфере.

Главной причиной кризиса, начавшегося в 2007 г., многие специалисты считают чрезмерное потребление в США, которые упорно заставляют другие страны финансировать их внешний долг, используя особое положение доллара как резервной валюты. Кризис показал, что существующая мировая финансовая система недостаточно соответствует экономическим и политическим реальностям нынешней стадии развития и предрасположена к спекулятивным взрывам.

Между тем, в финансовых кругах США крепнет желание списать возникновение растущего платежного и бюджетного дефицитов на Китай, который ис-

пользует слабый юань и низкую стоимость своей рабочей силы для удешевления экспорта, что якобы ведет к потере американцами десятков тысяч рабочих мест.

Попытки найти за рубежом виновников своих бед предпринимались в США и ранее.

Во время кризиса 1971 г. Вашингтон посчитал, что положение может быть выправлено путем ревальвации (повышения курсов) иностранных валют к доллару, что должно относительно понизить уровень цен в США, способствовать увеличению экспорта и ограничить импорт иностранных товаров6.

Но тогда главным «злодеем», наводнившим американский рынок своими товарами, оказалась Япония*.

В то время валютная сфера Китая находилась еще в стадии формирования.

В 1974 г. была введена ежедневная котировка юаня к доллару США и другим валютам на базе валютной корзины, отражавшей структуру внешних расчетов страны.

С началом рыночной реформы в КНР в 1978 г. установился дуализм плана и рынка, который прослеживался и в ценовой, и в валютной политике.

С апреля 1980 г. Банк Китая приступил к выпуску валютных сертификатов в юанях, предназначенных для платежей в спецмагазинах, гостиницах, клубах, туристических организациях и для оплаты разных видов услуг, предоставляемых проживавшим в Китае иностранцам. Все нерезиденты (работники иностранных посольств, иностранные студенты, китайские мигранты, приехавшие на родину, жители Гонконга и Макао), располагавшие

* В 1971 г. в США после экономического спада 1969-1970 гг. наступила длительная депрессия. Но все же главной причиной фактической девальвации доллара и крушения одного из главных устоев бреттон-вуд-ской системы (т.н. золотого стандарта), т.е. привязки доллара к золоту и фиксированного курса всех основных валют по отношению к доллару, - стал полный и окончательный крах этого реликта, совершенно не соответствовавшего реалиям международных экономических отношений, связанных с возрождением других западных экономик, к которым присоединилась и Япония (прим. ред.).

иностранной валютой, могли обменивать ее по официальному курсу на валютные сертификаты и в случае необходимости разменивать обратно на твердую валюту по официальному обменному курсу, что делало эти искусственные денежные единицы вариантом конвертируемого юаня. Валютные сертификаты привлекали и китайских граждан, выезжавших за рубеж или желавших приобрести качественные импортные товары в валютных магазинах. Это спровоцировало волну спекуляций на черном рынке валютных сертификатов, за которые уплачивались своего рода «юаневые премии».

Одним из важных мероприятий по созданию валютного рынка стало учреждение центров и пунктов валютного обмена сначала в Шэньчжэне (на границе с Гонконгом), а потом и в Шанхае. В 1993 г. в состав валютного рынка входило более 100 центров распределения и обмена валюты, действовавших во всех районах страны.

В конечном счете, валютные сертификаты были ан

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Показать целиком