Влияние глобализационных процессов на развитие фондового рынка: эволюция и современное состояние в контексте кризисных явлений
Influence of Globalization on the Development of the Stock Market: Its Evolution and Status Following the Recent Economic Crisis
УДК 339.13
Широкова Екатерина Сергеевна
аспирант Дипломатической академии МИД России (Москва)
119992, г. Москва, Остоженка, д. 53/2, стр. 1
Shirokova Ekaterina Sergeevna
Diplomatic Academy of the Russian Ministry for Foreign Affairs
Ostozhenka Str. 53/2, Moscow, Russian Federation, 119992
Современное состояние всех секторов экономики характеризуется высокой степенью интеграции, что является следствием объективно развивающихся глобализационных процессов. Процесс глобализации мировых рынков сопровождается не только позитивными следствиями, но и рядом негативных, важнейшими из которых являются распространение кризисных явлений и усиление диспропорций в экономическом развитии государств. Рынок капиталов и один из его сегментов — фондовый рынок выступают важнейшими компонентами глобального мирового рынка. На современном этапе развития глобального рынка фондовый рынок уже не столько развивается под воздействием глобализационных процессов, сколько сам оказывает на них воздействие. Бесконтрольное вовлечение национальных фондовых рынков в процессы глобализации стоит расценивать как крайне рискованный шаг с точки зрения государственной политики. Потенциальными и в высшей степени вероятными перспективами такой ситуации представляются получение негативных эффектов от участия страны в глобализационных процессах и более высокая подверженность кризисным явлениям. В статье последовательно обосновывается авторская позиция по вопросам влияния фондового рынка на глобали-зационные процессы, роли финансовых кризисов в развитии экономических кризисов, необходимости унифицированного подхода к управлению национальными фондовыми рынками как элементом глобального рынка капиталов.
The article has described the influence of globalization on the stock market in the aftermath of the global economic crisis. The paper adds, subsequently, that the current state of all economic sectors is marked by a high degree of integration which may have developed as a consequence of world-market globalization (WMG) processes. The critique suggests, at this stage, that the capital market and its stock-market sub-segment are the key components of WMG. At the present stage, the stock market appears to be the component least affected by globalization processes. This conclusion, however, in no way implies that uncontrolled national stock market involvement is a desirable offset for globalization-related risks. The contrary, in fact, is true: many negative impacts are likely to accrue from a country's participation in WMG procedures. The document substantiates this position by listing a set of economic challenges that a
country might face due to globalization; these include susceptibility to financial crises (particularly for developing countries); and the pressing need to select an approach for managing the national-stock-market as an element of the global-capital market. The blueprint has stated, in the course of the discussion, that WMG may bring about negative consequences such as the spread of economic imbalances and of monetary crises.
Ключевые слова: фондовый рынок, глобализация, финансовый кризис, экономический кризис, интеграция
Keywords: stock market, globalization, financial crisis, economic crisis, integration
Одной из главных особенностей развития мировой экономики на современном этапе является развитие процессов глобализации и интеграции. При этом глобализация социальной и экономической сфер рассматривается как неотъемлемый атрибут мирового экономического развития [1]. Необходимо подчеркнуть, что, фактически наблюдая явное нарастание гло-бализационных процессов в мире, ни академическое, ни профессиональное сообщество не может дать законченную и однозначную концептуальную трактовку данного явления. Недостаточно глубоко изучены и подходы к управляемой интеграции национальных рынков в глобальные рынки. Все это в совокупности снижает эффективность национального управления рынками всех типов, в том числе фондовым рынком. При этом фондовый рынок, как будет доказано ниже, является на сегодняшний день важнейшим элементом участия страны в глобализационных процессах. Недостаточная теоретическая проработанность вопросов управляемого вовлечения национальных фондовых рынков в глобальный рынок капитала формирует научную значимость исследования, а его актуальность определяется объективным увеличением нестабильности мирового рынка и распространением глобализационных процессов на все большую совокупность национальных экономик.
Вопросы развития фондовых рынков в контексте глобализационных процессов затрагиваются в работах А. К. Иванова-Шица, С. Х. Атьяна, М. М. Лубочкина, Н. Д. Капелистой, А. С. Меньшиковой, А. Н. Визугова, Е. Н. Алифановой, О. П. Козловцевой, И. А. Алексю-ка, В. В. Герасимовой, А. Н. Фатыхова и ряда других отечественных и зарубежных авторов. Несмотря на то что исследуемая проблематика, как видим, весьма популярна в научных кругах, изучение результатов исследований не позволило выявить комплексный подход к решению проблемы управления национальным фондовым рынком на этапе его присоединения к глобальному рынку капитала. Так, в исследованиях с использованием математического инструментария,
со О
II
с о. s с о с о; s
с со О
4 ш с; о
0
5 ш 25
1 ц>
С
^ примененного к статистике изменения фондовых рын-^ ков, обосновывается зависимость российского фон-
< дового рынка от мирового рынка капитала и особенно Ц от европейского фондового рынка [Там же]. Данный
0 вывод, безусловно, ценен, но не содержит в себе к реальных указаний на то, представляет ли эта за-^ висимость угрозу российскому рынку или, напротив, 5 открывает для него определенные возможности. Равно
как не говорится и о том, как путем управления соб-^ ственным фондовым рынком Российская Федерация ^ может реализовать позитивные аспекты глобализации х и нивелировать негативные.
з Суммируя различные попытки формализации сущ-^ ности глобализации [2-8], автор статьи предлагает
< понимать под ней сложный процесс, носящий объ-
1 ективный характер, компонентами которого являются укрупнение организационных структур институциональной среды социально-экономической активности, становление многонационального характера производства и свободное перемещение финансового капитала. Результатом процессов глобализации закономерно считать формирование всеобщей взаимозависимости стран, организаций и индивидов в рамках открытых финансово-экономических связей.
Вне зависимости от роли и степени вовлеченности в глобализационные процессы отдельных стран процесс глобализации носит объективный характер, его невозможно остановить. По сути, он является неизбежным этапом в развитии цивилизации [9].
Составляющими процесса глобализации выступают: формирование глобальной инфраструктуры, глобализация производственных сил, углубление интернационализации капитала и производства, углубление интернационализации обмена и рост масштабов международной миграции рабочей силы. Стоит понимать, что глобализация — процесс сложный, многогранный. В данной статье рассмотрим лишь одну из граней этого процесса — глобализацию фондового рынка. Не зря существует мнение, что одним из важнейших механизмов глобализации является конвергенция национальных финансовых систем. Проиллюстрируем это на простом примере. Современная финансовая система как часть мирового рынка капитала состоит из национальных финансовых рынков. Условно это финансовые рынки двух типов: американского, где коммерческие и инвестиционные банки в течение 70 лет были разделены, и европейского, где существуют универсальные банки (классический случай — гроссбанки Германии) [10]. Одним из результатов глобализации является сближение, конвергенция финансовых систем, при которой стираются грани между национальными подходами к организации финансовых систем в пользу унифицированных механизмов.
Экономическая глобализация не только является объективной потребностью нынешнего этапа развития, но и нуждается в финансовой базе, которую и формируют финансовые рынки. Поэтому самый динамичный сектор мировой экономики представляют финансовые рынки, а самый динамично развивающийся сектор финансовых рынков — фондовый рынок [11]. Глобализация мировых финансовых рынков дает возможность рециклирования капиталов, накопленных банками, компаниями, правительствами (например, на экспорте нефти и других товаров повышенного спроса).
При этом невозможно однозначно установить, является ли возникновение глобального фондового рынка результатом глобализации или же, напротив, глобализация обязана своим возникновением попыткам этот рынок создать. Согласно мнению одного из значимых
идеологов глобализации Дж. Сороса, центральным признаком глобализации выступает обеспечение свободного перемещения финансового капитала [7]. Поскольку финансовый капитал служит важной основой производства, страны начинают вести конкурентную борьбу за привлечение финансов, для того чтобы ими (финансами) управлять и взыскивать с них налоги. Это, в свою очередь, стимулирует трансграничное движение капитала.
Ряд механизмов глобализации (например, устранение барьеров в коммуникации, стандартизация подходов к ведению бизнеса, возникновение наднациональных институтов инфраструктуры рынка и т. п.) прямо вели к формированию глобального рынка капитала.
Суммируя вышесказанное, можно лишь утверждать, что на протяжении всей истории развития процессов глобализации мировой финансовый рынок является одним из определяющих вектор и особенности этих процессов фактором. Не зря лидерство в процессах глобализации прочно занимают финансовые центры (США и страны Западной Европы) — доступ к контролю движения капитала определяет и степень контроля всех глобализационных процессов.
С одной стороны, ускоренное формирование мировых рынков капитала, валют, ценных бумаг играет роль важной движущ
Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.